شتاب رشد پایدار، جریان نقدی مثبت همچنان به سمت سهام سرازیر خواهد شد

بازار سهام ویتنام همچنان جذابیت زیادی برای سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی دارد. انتظار می‌رود جریان نقدی در ماه‌های آینده با قدرت بیشتری گسترش یابد.

قاطعانه در مسیر اصلاح بازار مالی

در چارچوب مجمع سطح بالای مشاوران مالی ویتنام VWAS 2025 که توسط روزنامه فایننس - اینوستمنت و انجمن مشاوران مالی ویتنام (VWA) در 25 سپتامبر 2025 برگزار شد، نمایندگان سازمان‌های مدیریتی و اعضای بازار، چشم‌انداز بازار سهام را در مواجهه با فرصت‌های جدید به اشتراک گذاشتند و مورد بحث قرار دادند.

در این مجمع، آقای بویی هوانگ های، نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی، جزئیات بیشتری در مورد سفر کاری مهم اخیر به رهبری وزیر دارایی ارائه داد.

جلسه بحث و گفتگو «بازار سهام قبل از فرصت‌های جدید». عکس: چی کوانگ

آقای بویی هوانگ های گفت که این گروه کاری مستقیماً با سرمایه‌گذاران کار کرده و ۱۰۰ جلسه جانبی دیگر با سرمایه‌گذاران خارجی داشته است. این جلسات نشان داد که سرمایه‌گذاران خارجی علاقه زیادی به بازار سهام ویتنام دارند.  

به طور خاص، FTSE Russell و بورس لندن از تلاش‌های ویتنام در روند اصلاحات بازار بسیار قدردانی کرده‌اند. آنها ارزیابی کردند که هیچ کشوری تاکنون مشارکت مستقیمی از بالاترین سطح، از سطح دولت ، وزارت دارایی، در اجرا و اصلاح بازار برای ایجاد بالاترین راحتی برای سرمایه‌گذاران خارجی مانند ویتنام نداشته است. این تلاش بیش از یک سال است که مورد تقدیر قرار گرفته است. هم FTSE Russell و هم بورس لندن نسبت به نقشه راه اصلاحات بازار مالی ویتنام ابراز اطمینان کردند.  

نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار کشور همچنین تأکید کرد که ارتقاء بازار سهام هدف نهایی نیست. هدف نهایی این است که چگونه کارایی بازار سهام را در تخصیص و بسیج سرمایه بهبود بخشیم. داستان ارتقاء زیاد مورد بحث قرار گرفته است، پروژه توسعه بازار سهام 2019 نیز هدف ارتقاء را تعیین کرده است، بنابراین این تنها یکی از اهداف متعدد برای توسعه و بهبود کارایی بازار سهام و در نتیجه بسیج سرمایه برای اقتصاد است.  

اصلاحات اخیر در سیاست‌گذاری‌ها همگی با هدف ایجاد شرایط مطلوب‌تر برای دسترسی سرمایه‌های بین‌المللی به بازار سهام ویتنام انجام شده است. این ارتقا، نقطه عطفی در به رسمیت شناختن سهم بازار سهام در اقتصاد است.  

آقای بویی هوانگ های در مورد سرمایه خارجی گفت که سرمایه‌گذاران خارجی از شفافیت و باز بودن بازار ویتنام در مورد برنامه‌های آینده با نقشه‌های راه مشخص، به عنوان مثال، پروژه بازسازی بازار سهام، پروژه توسعه سرمایه‌گذاران نهادی، نقشه راه اجرای حزب کمونیست چین و غیره برای ایجاد شرایطی برای مشارکت سرمایه‌گذاران خارجی و کاهش خطرات در بازار مالی، بسیار قدردانی می‌کنند.

جریان نقدی در چارچوب بازار صعودی به گسترش خود ادامه خواهد داد.

در حالی که اعتماد بازار هنوز به داستان ارتقا وابسته است، جلسات معاملاتی اخیر کاملاً بی‌ثبات بوده‌اند. چشم‌انداز ماه‌های باقی‌مانده سال یکی از مهم‌ترین سوالاتی است که سرمایه‌گذاران نگران آن هستند.  

دکتر لی دوک خان، مدیر تحلیل شرکت اوراق بهادار VPS، در این مجمع گفت که سال 2025 سال بسیار ویژه‌ای برای بازار سهام ویتنام است. یکی از عواملی که جذابیت بازار را اندازه‌گیری می‌کند، جلسات معاملاتی انفجاری با نقدینگی بالا است، جریان نقدی مشارکت‌کنندگان به شدت با 2-3 میلیارد دلار افزایش یافته است. سطح بسیاری از سهام از اوج تاریخی خود فراتر رفته است.  

در حال حاضر، چشم‌انداز رشد اقتصادی و انتظارات آینده، پول را به سمت بازار سهام سوق داده است. در تحلیل تکنیکال، پس از عبور بازار از اوج سال ۲۰۲۲، سهام با یک منطقه مقاومتی قوی در پیش رو، حداقل ۱۸۰۰ واحد، روبرو هستند. پس از ۴ ماه افزایش متوالی، سپتامبر ممکن است یک دوره اصلاح باشد. اما پس از آن وارد یک چرخه جدید برای غلبه بر آن خواهد شد. از نظر روند کلی، بازار هنوز قبل از چرخه رشد پیش رو متعادل است و در یک روند صعودی بزرگ قرار دارد.  

با این حال، آقای خان ارزیابی کرد که سطح تخصیص متفاوت خواهد بود. از اکتبر به بعد، داستان، انتخاب جریان نقدی هنگام ورود به سهامی خواهد بود که افزایش قابل توجهی نداشته‌اند. این روند در ماه‌های پایانی سال ۲۰۲۵ و سال بعد از آن نیز ادامه خواهد داشت.  

از دیدگاه خانم دو مین ترانگ، مدیر دپارتمان تحلیل و استراتژی بازار، شرکت اوراق بهادار ACBS، این متخصص پیش‌بینی بسیار مثبتی برای روند آتی ارائه داد.  

خانم ترانگ گفت که از ابتدای سال، ACBS پیش‌بینی کرده بود که این سال، سالی محوری خواهد بود و به ویژه، انتظار می‌رود معاملات در محدوده میانگین ارزش‌گذاری حدود ۱۴۵۰ تا ۱۵۰۰ واحد باشد. با این حال، بعداً، داستان‌های بعدی مانند تعرفه‌ها بسیاری از پیش‌بینی‌ها را تغییر داد. کسب‌وکارها بهتر از حد انتظار بودند و بسیار فراتر از انتظارات قبلی، به ویژه در بخش‌های بانکداری و املاک و مستغلات، عمل کردند.

خانم ترانگ معتقد است که در حال حاضر و با توجه به شرایط فعلی شرکت‌های بورسی ، نقطه ۱۷۰۰ تا ۱۷۵۰ برای شاخص VN مناسب است . با این حال، این عدد هنوز منعکس کننده شتاب رشد اقتصاد و همچنین شرکت‌ها نیست. به عنوان مثال، با رشد گروه سرمایه‌گذاری عمومی، جریان نقدی به سایر صنایع و سایر شرکت‌ها گسترش می‌یابد و در نتیجه سود بیشتری را در بازار ایجاد می‌کند.

خانم دو مین ترانگ تحلیل کرد: «در ۲-۳ هفته گذشته، شاخص کند شده است اما واقعاً تعدیل نشده است. این به دلیل ذهنیت محتاطانه سرمایه‌گذاران قبل از بسیاری از اخبار مانند ارقام رشد تولید ناخالص داخلی برای سه ماهه سوم یا داستان ارتقا است، بنابراین انتظار برای اخبار کاملاً طبیعی است.» در عین حال پیش‌بینی کرد که با سناریویی با عوامل مثبت فراوان، سرمایه‌گذاران می‌توانند کاملاً انتظار افزایش‌های قوی‌تری را در ۶ ماه آینده داشته باشند.

تحلیلگر ACBS به احتمال افزایش یک انحراف معیار دیگر در ارزش‌گذاری، در مقایسه با افزایش فعلی، اطمینان دارد و معتقد است که بازار سهام می‌تواند به ۲۰۰۰ تا ۲۱۰۰ واحد برسد.  

به یک داستان دیگر توجه کنید، داده‌های ACBS نشان می‌دهد که از ماه آوریل تاکنون، نیروی مؤثر بر نقدینگی در بازار از گروه سرمایه‌گذاران نهادی داخلی ناشی می‌شود، در حالی که نسبت سرمایه‌گذاران خارجی تغییر چندانی نکرده است. تغییر گروه سرمایه‌گذاران نهادی داخلی ناشی از معاملات شخصی نیست، بلکه از صندوق‌ها، شرکت‌ها و... ناشی می‌شود که نشان دهنده نیروی جدیدی است که با جریان پول هوشمند از شرکت‌های داخلی مشارکت می‌کند. این یک سیگنال بسیار مثبت است و انتظار می‌رود در دوره آینده همچنان در بازار باقی بماند.  

منبع: https://baodautu.vn/dong-luc-tang-truong-vung-vang-dong-tien-tich-cuc-se-tiep-tuc-chay-vao-chung-khoan-d393880.html