حرکت‌های قابل توجه سرمایه‌گذاران خارجی در سهام ویتنام در ابتدای سال

صندوق‌های خارجی معمولاً هر ساله در ژانویه خالص خرید می‌کنند زیرا این زمانی است که صندوق‌های سرمایه‌گذاری جهانی سبد سهام خود را بازسازی می‌کنند. با این حال، در ژانویه ۲۰۲۵، سرمایه‌گذاران خارجی ۱۴۴ میلیون سهم خالص را در بازار ویتنام فروختند.

Động thái đáng chú ý từ khối ngoại với chứng khoán Việt ngay đầu năm - Ảnh 1. — سرمایه‌گذاران خارجی هنوز برداشت پول از بازار سهام ویتنام را متوقف نکرده‌اند - عکس: کوانگ دین

از ابتدای سال، سرمایه‌گذاران خارجی پس از برداشت‌های بی‌سابقه در سال ۲۰۲۴، بیش از ۱۳ تریلیون دانگ ویتنام را در بازار سهام فروخته‌اند. کارشناسان تحلیل‌ها و پیش‌بینی‌هایی در مورد این روند ارائه داده‌اند.

عوامل را زیر نظر داشته باشید تا بتوانید تغییر در احساسات سرمایه‌گذاران خارجی را پیش‌بینی کنید.

* تحلیلگر Nien Nguyen - Shinhan Securities Vietnam:

- صندوق‌ها به تدریج تأثیر قابل توجهی بر نقدینگی کلی بازار می‌گذارند، بنابراین فروش خالص مداوم توسط سرمایه‌گذاران خارجی بر حرکت صعودی بازار عمومی تأثیر می‌گذارد.

معمولاً صندوق‌های خارجی در ژانویه هر سال خریدار خالص هستند زیرا این زمان برای تجدید ساختار پرتفوی توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری جهانی است، اما در ژانویه امسال، سرمایه‌گذاران خارجی فروشنده خالص ۱۴۴ میلیون سهم، معادل ۶۵۰۰ میلیارد دانگ ویتنام در بورس اوراق بهادار سنگاپور (HoSE) بودند.

علاوه بر این، صندوق‌های سرمایه‌گذاری تمایل دارند در سهام شرکت‌های بزرگ، به ویژه صندوق‌های خارجی، سرمایه‌گذاری کنند. از آنجا که این سهام ارزش بازار بالایی دارند، نوسانات قیمت آنها به طور قابل توجهی بر کل بازار تأثیر می‌گذارد.

برای مثال، FPT در سال ۲۰۲۴، زمانی که قیمت سهامش افزایش یافت، فروش خالص ۶۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام را تجربه کرد. این در حالی بود که سهام آن سال‌ها قبل از ۲۰۲۴ به طور مداوم به سقف مالکیت خارجی خود رسیده بود.

روند فروش خالص سهام توسط سرمایه‌گذاران خارجی، با تمرکز بر سهام شرکت‌های بزرگ، حداقل در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ ادامه خواهد یافت، زیرا بازار ویتنام منتظر اطلاعات حمایتی از ارتقاء بازار است که می‌تواند منجر به بازگشت سرمایه خارجی شود.

علاوه بر این ارتقا، عواملی که باید برای پیش‌بینی معکوس شدن جریان سرمایه خارجی در نظر گرفته شوند شامل کاهش یا تثبیت نرخ بهره جهانی (اوراق قرضه فدرال رزرو و 10 ساله خزانه‌داری ایالات متحده) در سطوح قیمت جدید است. وقتی نرخ بهره تثبیت شود، نرخ ارز نیز تثبیت خواهد شد.

مالکیت خارجی به پایین‌ترین سطح خود از سال ۲۰۱۵ رسیده است.

* خانم هوانگ ویت فونگ - مدیر مرکز تحلیل و مشاوره سرمایه‌گذاری اوراق بهادار SSI:

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) در ماه اول سال 2025، جریان خروجی خالص خود را با ارزش کل منفی 616 میلیارد دونگ ویتنام حفظ کردند و پانزدهمین ماه متوالی خروج خالص جریان‌های خروجی از ویتنام توسط ETFها را رقم زدند.

در سال ۲۰۲۵، جریان سرمایه از صندوق‌های سرمایه‌گذاری به بازار ویتنام همچنان تابع عوامل متناقض بسیاری خواهد بود.

جریان سرمایه به دلیل انتظارات از سرعت پایین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و فشارهای نرخ ارز، سیاست‌های غیرقابل پیش‌بینی در دوره ریاست جمهوری ترامپ یا احتمال رکود اقتصادی ، یا تعداد محدود سهام در بخش‌هایی که سرمایه را جذب می‌کنند، مانند فناوری، محدود خواهد شد.

با این حال، درصد مالکیت سرمایه‌گذاران خارجی در بازار ویتنام به پایین‌ترین سطح خود از سال ۲۰۱۵ رسیده است که ممکن است به محدود کردن جریان‌های خروجی خالص کمک کند.

انتظارات برای بازگشت سرمایه‌گذاران خارجی به بازار ویتنام در سال ۲۰۲۵، از داستان ارتقای وضعیت شاخص FTSE Russell به بازار نوظهور ناشی خواهد شد.

علاوه بر این، سیاست‌های انتقالی مانند اجرای سیستم معاملاتی KRX، اعمال قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار و فرمان اصلاح‌شده ۱۵۵، زمینه را برای توسعه بازار سرمایه در میان‌مدت و بلندمدت فراهم خواهد کرد.

سرمایه‌گذاران خارجی می‌فروشند، سرمایه‌گذاران داخلی بازار را متعادل می‌کنند.

تیم تحلیل سرمایه SGI:

- بازار سهام ویتنام در نیمه راه سه ماهه اول سال 2025 قرار دارد و عوامل درهم تنیده زیادی در آن دخیل هستند. نکته مثبت همیشگی این است که گزارش‌های مالی سه ماهه چهارم همچنان رشد پایدار را بر اساس ارزش‌گذاری معقول‌تری نشان می‌دهند.

عزم دولت برای دستیابی به رشد ۸ درصدی در سال جاری از طریق افزایش سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها و اعتبار، در کنار چشم‌انداز ارتقاء به جایگاه بازار نوظهور توسط FTSE، انتظارات به اندازه کافی قوی ایجاد می‌کند، اعتماد را افزایش می‌دهد و علیرغم افزایش ریسک‌های خارجی، سرمایه را حفظ می‌کند.

با این حال، ادامه معاملات کساد و نقدینگی نشان می‌دهد که اخیراً سرمایه جدیدی وارد بازار نشده است.

سرمایه‌گذاران خارجی از ابتدای سال ۲۰۲۵ به فروش خالص ۱۱۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام ادامه دادند و این امر فشار بیشتری بر قدرت خرید کلی وارد کرد، زیرا موجودی نقدی سرمایه‌گذاران داخلی برای سه فصل متوالی بیش از ۳۰ درصد کاهش یافت و در پایان سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ به ۷۳۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام رسید.

از نظر تاریخی، افت شدید موجودی نقد اغلب با فروش عمده و کاهش قابل توجه همزمان شده است؛ این بار، ارزش‌گذاری‌های معقول و اعتماد سرمایه‌گذاران داخلی به بازار کمک می‌کند تا محکم بایستد.

منبع: https://tuoitre.vn/dong-thai-dang-chu-y-tu-khoi-ngoai-voi-chung-khoan-viet-ngay-dau-nam-20250217120439105.htm