مجموعه‌ای از غول‌های اقتصادی «از اسب افتادند»
بازار املاک چین دچار آشفتگی طولانی‌مدت شده است. شرکت توسعه‌دهنده املاک خصوصی «کانتری گاردن» اخیراً در پرداخت اوراق قرضه دلاری خود دچار مشکل شد که این موضوع نشان‌دهنده وضعیت اسفناک این شرکت است، چرا که بخش املاک چین هیچ نشانه‌ای از بهبود نشان نمی‌دهد.
شرکت کانتری گاردن پس از از دست دادن مهلت پرداخت اولیه در ۱۷ سپتامبر، در پایان یک دوره تنفس ۳۰ روزه، پرداخت سود اوراق قرضه ۱۵.۴ میلیون دلاری را از دست داد. طبق اطلاعیه‌ای که به دارندگان اوراق قرضه ارسال شده است، عدم پرداخت سود اوراق قرضه توسط کانتری گاردن در طول دوره تنفس که هفته گذشته به پایان رسید، به عنوان یک رویداد نکول تلقی می‌شود.
این نکول تقریباً قطعی شد، پس از آنکه این شرکت هفته گذشته اعلام کرد که انتظار دارد نتواند تمام تعهدات بدهی خارجی خود را به موقع انجام دهد. کانتری گاردن ممکن است در حال برنامه‌ریزی یکی از بزرگترین تجدید ساختار بدهی‌های چین باشد.
فروشگاه کانتری گاردن نیز اخیراً شاهد رکود فروش بوده و هزاران پروژه عمرانی در سراسر چین متوقف شده است که نشان‌دهنده‌ی تلاش‌های پکن برای مقابله با بحران طولانی‌مدتی است که دومین اقتصاد بزرگ جهان را متزلزل کرده است.
فروش در شش ماه اول سال نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۴۴ درصد کاهش یافته است. سهام این شرکت نیز امسال حدود ۷۰ درصد کاهش یافته است.
انتظار می‌رود این گروه به ده‌ها توسعه‌دهنده دیگر که به دنبال تجدید ساختار بدهی در خارج از کشور هستند، بپیوندد، اما بدهی‌های کلان آن، از جمله وام‌های دریافتی از بانک‌ها و شرکت‌های سرمایه‌گذاری، همچنان نامشخص است.
اورگراند بدهکارترین شرکت توسعه املاک و مستغلات جهان است. (عکس: SCMP).
دو سال پیش، عدم پرداخت بدهی یکی دیگر از شرکت‌های توسعه‌دهنده، اورگراند، نگرانی‌هایی را در مورد وضعیت املاک و مستغلات در چین ایجاد کرد. اورگراند که زمانی شرکت پیشرو در املاک و مستغلات چین بود، اکنون با بدهی بیش از 300 میلیارد دلار، به عنوان بدهکارترین شرکت جهان شناخته می‌شود.
اورگراند هنوز در تلاش است تا طرح تجدید ساختار بلندمدت خود را که اخیراً به دلیل عدم تأمین مالی مجدد بدهی خارجی‌اش از مسیر خود خارج شد، تکمیل کند.
طبق شاخص میلیاردرهای بلومبرگ ، دارایی‌های آقای شو کا یین، بنیانگذار گروه اورگراند، اکنون تنها ۹۷۹ میلیون دلار است. دلیل این امر کاهش ۸۶ درصدی سهام این شرکت از زمان از سرگیری معاملات در پایان ماه اوت است.
رئیس شرکت Evergrande در سال ۲۰۱۷ با ثروتی بالغ بر ۴۲ میلیارد دلار، دومین مرد ثروتمند چین بود. ثروت او از آن زمان تاکنون ۹۸ درصد کاهش یافته است. او همچنین به دلیل فعالیت‌های غیرقانونی مشکوک، تحت تحقیقات مقامات چینی است.
او مجبور شد سهام شرکت و دارایی‌های شخصی خود، از جمله آثار هنری و خوشنویسی، را بفروشد، زیرا دولت چین از کمک مالی به اورگراند خودداری کرد. گفته می‌شود سال گذشته، او ویلای دیگری به ارزش بیش از ۲۰۰ میلیون دلار در لندن (بریتانیا) فروخته است.
سرنوشت این شرکت به جلسه دادگاه هنگ کنگ در مورد درخواست انحلال طلبکاران بستگی دارد. اگر دادگاه به نفع این درخواست رأی دهد، اورگراند در تلاش برای تکمیل طرح تجدید ساختار برای بازپرداخت طلبکاران خود با مشکلات بیشتری روبرو خواهد شد.
بسیاری از کسب‌وکارها ممکن است به «باتلاق» کشیده شوند
گری نگ، اقتصاددان ارشد بانک ناتیکسیس، گفت که سایر مشاغل املاک و مستغلات در معرض خطر گرفتار شدن در «باتلاق» هستند.
توسعه‌دهندگان املاک چینی سال‌هاست که برای تأمین مالی سرمایه‌گذاری مجدد به انتشار اوراق قرضه داخلی و خارجی متکی بوده‌اند. توسعه‌دهندگان اغلب آپارتمان‌ها را قبل از تکمیل می‌فروشند و از درآمد حاصل از آن برای تأمین مالی پروژه‌های جدید استفاده می‌کنند.
اما همزمان با اینکه سیاست‌گذاران در سال ۲۰۲۰ با سیاست‌های سختگیرانه «سه خط قرمز» به دنبال مهار وام‌های جدید بودند، مدل قدیمی توسعه‌دهندگان املاک از هم پاشید.
بیش از ۲۵ شرکت از بزرگترین شرکت‌های املاک و مستغلات در سال ۲۰۲۰ اکنون ورشکست شده‌اند (عکس: SCMP).
در سال ۲۰۲۰، اکثر ۱۰ گروه برتر املاک و مستغلات چین نیز در بحبوحه کاهش اعتماد مصرف‌کننده، با کاهش شدید فروش مواجه شدند و این امر نگرانی‌ها در مورد نقدینگی توسعه‌دهندگان را افزایش داد.
کارشناسان می‌گویند مردم چین نشانه‌هایی از ترجیح خرید خانه از شرکت‌های توسعه‌دهنده تحت حمایت دولت نشان می‌دهند، زیرا احتمال ورشکستگی آنها کمتر است.
سیاست‌گذاران چینی در تلاش برای اصلاح مسیر، نوامبر گذشته اقدامات حمایتی برای بخش املاک و مستغلات اعلام کردند.
بانک‌ها همچنین خطوط اعتباری جدیدی را برای توسعه‌دهندگان با کیفیت بالاتر، از جمله کانتری گاردن، باز کرده‌اند. اما آنها تاکنون نتوانسته‌اند از بحران نقدینگی جلوگیری کنند.
بیش از ۲۵ مورد از بزرگترین توسعه‌دهندگان سال ۲۰۲۰ اکنون نکول کرده‌اند. طبق داده‌های گردآوری‌شده توسط بلومبرگ، توسعه‌دهندگان چینی از سال ۲۰۲۱، حدود ۱۱۵ میلیارد دلار از ۱۷۵ میلیارد دلار اوراق قرضه دلاری معوق را نکول کرده‌اند. تعداد زیادی از وام‌های بانکی داخلی نیز با تجدید ساختار یا سرمایه‌گذاری مجدد مواجه هستند.
در حالی که توسعه‌دهندگان سردرگم هستند، پکن و دولت‌های محلی تاکنون بر لزوم تکمیل پروژه‌های مسکن ناتمام تأکید کرده‌اند.
اگرچه اطلاعات جامعی در مورد تعداد پروژه‌های عمرانی ناتمام وجود ندارد، داده‌های موجود نشان می‌دهد که تعداد کل پروژه‌های ناتمام در مقایسه با سال ۲۰۲۱ کاهش یافته اما همچنان بالاست.
معضل سیاست‌گذاری
امسال، دولت چین تلاش کرده است تا حمایت بیشتری از خریداران ارائه دهد. بانک‌ها در ماه سپتامبر نرخ بهره را برای پوشش نیمی از وام‌های رهنی کاهش دادند. برخی از فرمانداری‌های شهری در ماه جولای محدودیت‌های خرید خانه را لغو کردند.
کارشناسان می‌گویند بحران املاک هنوز نوسانات عمده‌ای در قیمت مسکن ایجاد نکرده است. قیمت خانه‌های نوساز، که معیار کلیدی بازار املاک چین است، در برخی از شهرهای بزرگ کاهش یافته اما در برخی دیگر همچنان در حال افزایش است.
یک کارشناس بانک ناتیکسیس به فایننشال تایمز تأکید کرد: «بسیاری از سیاست‌ها با هدف تثبیت بازار داخلی و تأمین نقدینگی کافی برای توسعه‌دهندگان جهت تکمیل آپارتمان‌های موجود و کاهش بدهی‌ها تدوین شده‌اند. اما وقتی اهداف بسیار زیادی وجود دارد، اطمینان از اینکه همه چیز روبراه است، کار دشواری است.»
تحلیلگران می‌گویند چین تعدادی سیاست برای احیای بازار املاک معرفی کرده است، اما این سیاست‌ها مؤثر نبوده‌اند، زیرا آنها در تلاش برای ایجاد تعادل بین ارائه پشتیبانی نقدینگی کافی و تلاش برای مهار سفته‌بازی در این بخش هستند.
به گفته کارشناسان، بحران در بخش املاک و مستغلات هنوز هیچ نوسان شدیدی در قیمت خانه ایجاد نکرده است (عکس: CNBC).
لری هو، اقتصاددان ارشد دانشگاه مک‌کواری، به فایننشال تایمز گفت: «چین در دو سال گذشته برای ایجاد تعادل در سیاست املاک و مستغلات خود تلاش کرده است. آنها هنوز در تلاشند تا راهی برای حل بحران املاک و مستغلات پیدا کنند. با این حال، تاکنون اقداماتی که انجام داده‌اند برای کاهش خطرات اعتباری مرتبط با گروه‌های بزرگ املاک و مستغلات کافی نبوده است.»
بحران املاک و مستغلات برای چین یک مشکل دشوار است زیرا ساخت و ساز و املاک و مستغلات محرک‌های بزرگی برای رشد این کشور هستند. املاک و مستغلات و صنایع مرتبط حدود یک چهارم تولید ناخالص داخلی چین را تشکیل می‌دهند.
روری گرین، کارشناس بانک TS Lombard، گفت که به نظر می‌رسد سیاست‌گذاران چینی دو سال پیش به اهمیت نیاز به کاهش اهرم مالی پی برده بودند.
آقای گرین توضیح داد: «اما اشتباه این است که برنامه‌ای برای چگونگی تغییر آن و آمادگی برای تغییراتی که ممکن است در این بخش رخ دهد، ندارند. تغییر ناگهانی مدل رشد و تلاش برای تخصیص مجدد منابع به دور از املاک و مستغلات، به ویژه هنگامی که چنین ارتباط دارایی بزرگی با خانوارها و دولت‌های محلی در سیستم مالی دارد، بسیار دشوار است.»
منبع
نظر (0)