بانک‌ها در ماه نوامبر، بهبود بازار اوراق قرضه را رهبری کردند.

بر اساس داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط انجمن بازار اوراق قرضه ویتنام (VBMA) تا تاریخ 30 نوامبر 2025، بازار اوراق قرضه شرکتی در نوامبر 2025 شاهد بهبودی آشکار بود و بخش بانکی نقش برجسته‌ای در این امر ایفا کرد.

بازار اوراق قرضه شرکتی رونق دارد.

در طول ماه، کل بازار شاهد انتشار ۲۴ اوراق قرضه خصوصی به ارزش مجموع ۱۹۶۰۸ میلیارد دانگ بود. بخش بانکی با بیش از ۱۱۳۰۰ میلیارد دانگ، معادل بیش از ۵۷ درصد از کل ارزش انتشار، همچنان بر بازار تسلط داشت. این امر به عنوان نشانه‌ای از تقویت منابع سرمایه میان‌مدت و بلندمدت موسسات اعتباری برای برآورده کردن الزامات کفایت سرمایه و افزایش تاب‌آوری آنها در برابر نوسانات اقتصادی تلقی می‌شود.

در میان این بانک‌ها، VIB با ۳۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی در اوراق قرضه منتشر شده پیشتاز بود؛ OCB با ۲۵۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی در رتبه بعدی قرار گرفت؛ HDBank به ۱۸۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی رسید؛ VPBank و MSB هر دو ۱۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی ثبت کردند. در مقایسه با بازار عمومی، نرخ بهره اوراق قرضه بانکی همچنان پایین‌تر از نرخ بهره مشاغل غیربانکی بود که نشان دهنده اعتبار بالا و ساختار مالی پایدار است.

پس از بخش بانکی، بخش املاک و مستغلات قرار دارد که ارزش کل انتشار آن در ماه نوامبر ۵۱۳۰ میلیارد دونگ بود. با این حال، این گروه هنوز مجبور به پذیرش نرخ بهره بالا، از ۹٪ تا ۱۰.۳٪ در سال، بود. انتشارهای بزرگ متعلق به ماه مه بود - Diem Saigon (۱۴۷۰ میلیارد دونگ)، Vipico (۱۵۰۰ میلیارد دونگ)، Nam Quang (۱۵۰۰ میلیارد دونگ) و Becamex IDC که بالاترین نرخ بهره را در این ماه داشتند و با انتشار ۶۶۰ میلیارد دونگ به ۱۰.۳٪ در سال رسیدند.

در 11 ماه اول سال، ارزش کل اوراق قرضه منتشر شده به صورت خصوصی به 460679 میلیارد دونگ رسید، در حالی که انتشار عمومی به 50583 میلیارد دونگ رسید. با وجود افزایش انتشار، فشار تجدید ساختار بدهی همچنان قابل توجه است، زیرا مشاغل در این ماه 11144 میلیارد دونگ اوراق قرضه را زودتر از موعد خریداری کردند که افزایش 2 درصدی نسبت به مدت مشابه در سال 2024 را نشان می‌دهد. پیش‌بینی می‌شود که 28082 میلیارد دونگ در آخرین ماه سال 2025 سررسید شود و انتظار می‌رود این رقم در سال 2026 به شدت به 210919 میلیارد دونگ افزایش یابد.

بازار همچنین در طول ماه سه انتشار اوراق قرضه با تأخیر در پرداخت اصل و سود در مجموع ۲۸۷ میلیارد دونگ ویتنام را ثبت کرد. با این حال، نقدینگی در بازار ثانویه به طور قابل توجهی بهبود یافت و ارزش معاملات به ۱۱۰،۴۷۰ میلیارد دونگ ویتنام رسید که به طور متوسط ​​۵،۵۲۴ میلیارد دونگ ویتنام در هر جلسه است و ۲۵ درصد افزایش نسبت به ماه اکتبر را نشان می‌دهد. این تحول نشان دهنده ثبات بیشتر احساسات سرمایه گذاران و بازگشت سرمایه قوی تر است.

در خصوص برنامه‌های آتی انتشار اوراق قرضه، شرکت سهامی کشاورزی ویتنام BAF قصد دارد تا سقف ۱۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام اوراق قرضه غیرقابل تبدیل و بدون وثیقه با سررسید ۳ ساله و نرخ بهره ثابت ۱۰٪ در سال منتشر کند. BIDV همچنین در حال آماده‌سازی برای انتشار تا سقف ۹۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام اوراق قرضه در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵، با حداقل سررسید ۵ ساله و ترکیبی از نرخ‌های بهره ثابت و شناور، به منظور افزایش منابع سرمایه بلندمدت خود است.

در کنار بازار اوراق قرضه شرکتی، حراج اوراق قرضه دولتی نیز در ماه نوامبر فعال بود. بورس هانوی (HNX) 23 جلسه حراج برگزار کرد و 29540 میلیارد دانگ ویتنامی جمع‌آوری کرد؛ از این تعداد، خزانه‌داری ایالت 23490 میلیارد دانگ ویتنامی و بانک سیاست‌های اجتماعی ویتنام 6050 میلیارد دانگ ویتنامی جمع‌آوری کردند. در مجموع طی 11 ماه، خزانه‌داری ایالت 306919 میلیارد دانگ ویتنامی جمع‌آوری کرده است که به 61.38 درصد از برنامه سالانه خود رسیده است. سررسید 10 ساله با 81.35 درصد، معادل 19110 میلیارد دانگ ویتنامی، بیشترین سهم را به خود اختصاص داده است. نرخ بهره برنده برای سررسیدهای 5 ساله و 10 ساله به ترتیب به 3.16 درصد و 3.86 درصد افزایش یافته است.

در بازار ثانویه، حجم اوراق قرضه دولتی به ۲,۴۹۴,۸۶۰ میلیارد دونگ رسید که نسبت به ماه قبل ۱.۰۵ درصد افزایش داشته است. با این حال، نقدینگی کاهش یافت و میانگین ارزش معاملات تنها ۱۲,۶۲۹ میلیارد دونگ در هر جلسه بود که نسبت به ماه اکتبر ۲۵.۱۲ درصد کاهش یافته است. سرمایه‌گذاران خارجی ۲.۵۲ درصد از معاملات را به خود اختصاص دادند و در طول ماه ۲۹۹ میلیارد دونگ خرید خالص انجام دادند.

بورس هانوی (HNX)، با هماهنگی واحدهای مربوطه، کنفرانسی را برای بررسی فعالیت‌های بازار اوراق قرضه در سال ۲۰۲۵ برگزار کرد. این کنفرانس بر ارزیابی نتایج مزایده‌ها، تحولات بازار ثانویه، بازار اوراق قرضه شرکتی و جهت‌گیری برای سال ۲۰۲۶ تمرکز داشت. بسیاری از موانع توسط مقامات نظارتی برطرف شد تا از بازار در دوره آینده برای عملکرد مؤثرتر پشتیبانی شود.

در مجموع، رهبری بخش بانکی به بازار اوراق قرضه شرکتی کمک کرد تا روند بهبود مثبت خود را در ماه نوامبر حفظ کند. با این حال، فشارهای قابل توجه سررسید در دو سال آینده، همراه با نرخ بهره بالا در بخش املاک و مستغلات، نشان می‌دهد که بازار همچنان به شدت قطبی خواهد بود و سرمایه‌گذاران را ملزم می‌کند تا به ظرفیت مالی و شفافیت هر صادرکننده توجه بیشتری داشته باشند.

منبع: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-dan-dat-da-hoi-phuc-thi-truong-trai-phieu-thang-11-174953.html