طبق گزارش بهروز شدهی VIS Rating، ارزش کل انتشار اوراق قرضه جدید در ماه مه تقریباً به ۶۶۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام رسید که نسبت به ماه قبل افزایش شدید ۳۵ درصدی را نشان میدهد. نکته قابل توجه این است که تمام انتشارها مربوط به اوراق قرضه عرضه خصوصی بوده است. در مجموع برای پنج ماه اول سال ۲۰۲۵، حجم انتشار به ۱۳۷۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته افزایش قابل توجه ۷۹ درصدی را نشان میدهد.
بانکها همچنان با انتشار بیش از ۱۰۰ تریلیون دانگ ویتنام (VND) اوراق قرضه، که تقریباً سه چهارم کل ارزش را تشکیل میدهد، رهبر بازار هستند. بانکهایی مانند MB و ACB قصد دارند امسال به ترتیب ۳۰ تریلیون دانگ ویتنام و ۲۰ تریلیون دانگ ویتنام منتشر کنند.
بازار ثانویه نیز شاهد تحولات مثبتی بود و میانگین ارزش معاملات روزانه تقریباً به ۵۸۰۰ میلیارد دونگ ویتنام رسید - که در مقایسه با میانگین دوره ۲۰۲۴-۲۰۲۵ سطح بالایی است. بازده اوراق قرضه بانکی با رتبه اعتباری "متوسط یا بالاتر" نیز در مقایسه با ماه قبل اندکی افزایش یافت که نشان دهنده ادامه ترجیح سرمایهگذاران برای اوراق قرضه بانکی در بحبوحه عدم قطعیتهای مداوم بازار است.
با این حال، برخلاف عملکرد مثبت بخش بانکی، بخش املاک و مستغلات همچنان نقطه کانونی نگرانی است، زیرا وضعیت پرداختهای معوق اوراق قرضه به طور فزایندهای پیچیده میشود. تنها در ماه مه، بازار چهار مورد از پرداختهای اوراق قرضه با تأخیر برای اولین بار از سه شرکت را ثبت کرد. نکته قابل توجه این است که تمام اوراق قرضه صادر شده توسط شرکتهای متعلق به گروه هونگ تین در وضعیت پرداخت معوق قرار گرفتهاند.
این ریسک میتواند در دوره آتی نیز گسترش یابد، چرا که در شش ماه پایانی سال ۲۰۲۵، تقریباً ۴۷۴ اوراق قرضه سررسید خواهند شد که مجموع بدهیهای معوق آنها تا ۱۵۰۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام خواهد رسید. از این تعداد، ۱۴۸ اوراق قرضه با بدهی معوق ۲۵۸۰۰ میلیارد دونگ ویتنام در حال حاضر در وضعیت عدم پرداخت قرار دارند. نگرانکنندهتر اینکه، ۲۶ اوراق قرضه دیگر که توسط ۱۵ شرکت املاک و مستغلات صادر شدهاند، در معرض خطر عدم پرداخت برای اولین بار هستند که مجموع بدهیهای معوق آنها تقریباً ۱۹۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام تخمین زده میشود.
با این وجود، این گزارش همچنین به برخی نشانههای مثبت از سمت حل و فصل بدهی اشاره کرد. شش شرکت املاک و مستغلات در ماه مه در مجموع نزدیک به ۵ تریلیون دونگ ویتنامی اصل اوراق قرضه معوق را بازپرداخت کردند که افزایش شدید ۴۸۰ درصدی نسبت به ماه قبل را نشان میدهد. در نتیجه، نرخ بازیابی اصل بدهی در سراسر بازار از ۳۰.۷ درصد به ۳۱.۹ درصد افزایش یافت. چندین شرکت مانند سامر بیچ، سیساید هومز، دای هونگ و شرکت ساختمانی ویتنام به طور فعال اوراق قرضه مشکلدار را بازپرداخت کردهاند یا به تدریج در حال بازسازی ساختار آنها هستند.
با این حال، کارشناسان رتبهبندی VIS معتقدند که ریسک اعتباری برای بسیاری از مشاغل غیرمالی، به ویژه در بخش املاک و مستغلات، همچنان بالا است. شاخصهای اهرم مالی، توانایی پرداخت بدهی و نقدینگی همچنان پایین است. بخش بزرگی از صادرکنندگان هنوز اطلاعات مالی خود را به طور کامل افشا نکردهاند و این امر ارزیابی ریسک را دشوارتر میکند.
منبع: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/trai-phieu-bat-dong-san-chiu-ap-luc-dao-han/20250613025425618
![[تصویر] نمای نزدیک از «جاده مقدس» تازه کشف شده در پناهگاه مای سان](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fvphoto.vietnam.vn%2Fthumb%2F1200x675%2Fvietnam%2Fresource%2FIMAGE%2F2025%2F12%2F13%2F1765587881240_ndo_br_ms5-jpg.webp&w=3840&q=75)
نظر (0)