90 entreprises sont en retard dans le paiement du principal et des intérêts des obligations

Les entreprises dont les remboursements d'obligations sont en retard continuent d'augmenter

Selon M. Nguyen Ba Khuong, du département d'analyse de la société par actions VNDIRECT Securities, au 15 avril 2025, plus de 90 entreprises figuraient sur la liste des obligations de paiement en retard des intérêts ou du principal des obligations d'entreprise selon l'annonce de HNX.

Au premier trimestre 2025, certaines entreprises ont commencé à retarder le paiement du principal des obligations qui avaient été prolongées (il s'agit d'obligations qui avaient une date d'échéance antérieure à la prolongation de 2023 et qui avaient été prolongées pour un maximum de 2 ans). Le montant principal dû au premier trimestre 2025 par les émetteurs en retard de paiement est d'environ plus de 5 000 milliards de VND, soit 20,3 % de la valeur totale à l'échéance au premier trimestre 2025 (le groupe bancaire a racheté à l'avance toutes les obligations qui arriveront à échéance au premier trimestre 2025, de sorte que la valeur totale à l'échéance au premier trimestre 2025 n'inclut pas le groupe bancaire).

Le montant total du principal dû au premier trimestre 2025 par les émetteurs en retard de paiement et la valeur des obligations arrivant à échéance au premier trimestre 2025 dont les échéances ont été prolongées s'élèvent à environ 11 000 milliards de VND, soit 45,4 % de la valeur totale des échéances au premier trimestre 2025.

« Nous estimons que l'encours total des obligations d'entreprise de ces plus de 90 entreprises s'élève à plus de 200 000 milliards de VND, soit environ 16,5 % de l'encours total des obligations d'entreprise du marché. La plupart de ces émetteurs sont des entreprises du secteur immobilier », a commenté M. Khuong.

Selon VNDIRECT, au premier trimestre de l'année, les négociations pour prolonger les conditions des obligations sont restées actives. Au 15 avril 2025, 118 émetteurs ont conclu des accords pour prolonger la durée des obligations avec les détenteurs d'obligations et ont officiellement fait rapport à HNX. La valeur totale des obligations à terme prolongé est supérieure à 178 000 milliards de VND. Parmi celles-ci, la valeur totale des obligations qui arriveront à échéance en 2025 et qui ont été prolongées s'élève à plus de 20 000 milliards de VND, soit 10 % de la valeur totale des obligations d'entreprises individuelles arrivant à échéance en 2025 et 11,2 % de la valeur totale des obligations à échéance prolongée.

La plupart des obligations à échéance 2025 qui ont été prolongées proviennent de sociétés immobilières.

Les émetteurs qui ont conclu des accords pour prolonger la durée d'un grand nombre d'obligations au premier trimestre 2025 comprennent : Construction Business Development Company 3 a conclu un accord pour prolonger un lot d'obligations d'une valeur de 2 250 milliards de VND, avec une période de prolongation de 12 mois. TNL Investment and Asset Leasing JSC a conclu un accord pour prolonger de nombreux lots d'obligations d'une valeur totale de plus de 2 900 milliards de VND avec une période de prolongation de 24 mois. TNR Holdings Vietnam Real Estate Development Investment JSC a conclu un accord pour prolonger de nombreux lots d'obligations d'une valeur totale de plus de 2 800 milliards de VND avec une période de prolongation de 24 mois. Bien Dong Investment and Management Consulting Company Limited a conclu un accord pour prolonger un lot d'obligations d'une valeur de plus de 1 300 milliards de VND, la période de prolongation est de 24 mois...

Au premier trimestre 2025, les activités de rachat d’obligations d’entreprises ont ralenti. La valeur totale des obligations d'entreprises individuelles rachetées avant l'échéance au premier trimestre 2025 a atteint 27 012 milliards de VND, en baisse de 61,7 % par rapport au T4/24 et en hausse de 14,8 % par rapport au T4/24 (données compilées selon les informations publiées par HNX jusqu'au 15 avril 2025). L'immobilier est le groupe qui rachète le plus d'obligations d'entreprises avant leur échéance au premier trimestre 2025.

Les émetteurs qui ont racheté le plus d'obligations d'entreprises individuelles avant l'échéance au premier trimestre 2025 sont : Novaland, Ninh Thuan Energy Industry JSC, Sovico, OCB et Hoa Dong Wind Power Company Limited.

T2/2025 : Le groupe bancaire pourrait à nouveau émettre activement des obligations

Selon VNDIRECT, avec l'objectif d'une forte croissance du crédit en 2025 pour soutenir la croissance économique , il est probable que le crédit commence à s'accélérer à partir du deuxième trimestre 2025 jusqu'à la fin de l'année, entraînant une augmentation de la demande de mobilisation de capitaux des banques au cours des trimestres restants de 2025.

L'émission d'obligations d'entreprises individuelles à long terme, telle que mise en œuvre en 2024, aide non seulement les banques à augmenter le capital mobilisé, mais aussi à augmenter le ratio de capital mobilisé à moyen et long terme pour garantir le ratio maximal de capital mobilisé à court terme pour les prêts à moyen et long terme conformément à la réglementation de la Banque d'État. Il est donc probable qu’à partir du deuxième trimestre 2025, le groupe bancaire émettra à nouveau activement des obligations.

Au premier trimestre 2025, les activités de placement privé ont été calmes. Selon les statistiques de VNDIRECT, au premier trimestre 2025, 10 émissions d'obligations d'entreprises nationales ont été réalisées avec succès, pour une valeur totale d'émission (GTPH) d'environ 25 104 milliards de VND, en baisse de 84 % par rapport au T4/24 et de 12,8 % en glissement annuel. Parmi celles-ci, il n'y a eu que 2 émissions distinctes avec une valeur d'émission totale de 2 000 milliards de VND, représentant 8 % de la valeur totale d'émission. Et 8 émissions publiques avec une valeur d'émission atteignant 23 104 milliards de VND, représentant 92 % de la valeur totale d'émission (données compilées sur la page d'information HNX publiée jusqu'au 15 avril 2025).

Source : https://baodautu.vn/90-doanh-nghiep-cham-tra-goc-lai-trai-phieu-d274898.html