Flux de trésorerie cachés et peur de l'« appel de marge »

La bourse est revenue à une fourchette de prix plus raisonnable après de nombreuses baisses brutales - Photo : QUANG DINH

En parlant à Tuoi Tre Online , les experts ont déclaré que le marché boursier est revenu à une fourchette de prix raisonnable, de nombreux groupes d'actions avec de meilleures « remises » déclencheront un flux de trésorerie de « pêche au fond »...

Cependant, le marché traverse également une phase de faiblesse, sensible aux informations. En cas de forte baisse, le phénomène de liquidation généralisée « noyera » davantage l'indice…

Si l’indice VN continue de chuter fortement, la pression sur les marges sera plus forte.

* M. Truong Hien Phuong - Directeur de KIS Vietnam Securities :

- Les données compilées auprès des sociétés de valeurs mobilières montrent que la dette sur marge (prêt sur marge) devrait atteindre près de 200 000 milliards de VND d'ici la fin du premier trimestre 2024.

Le montant du prêt équivaut au pic du premier trimestre 2022, mais il n'est pas préoccupant. Après deux ans, les sociétés de valeurs mobilières ont fortement augmenté leurs capitaux. De plus, de nombreuses entreprises s'approvisionnent auprès de leurs banques mères, ce qui laisse encore une marge de manœuvre importante.

M. Truong Hien Phuong

La préoccupation des investisseurs utilisant un effet de levier financier élevé est que la correction ne s’est pas arrêtée.

La semaine dernière, l'indice VN a chuté de plus de 100 points, soit près de 8 %, de nombreuses actions ont chuté de 15 % ou plus.

La récente forte baisse est en partie due à la liquidation des prêts hypothécaires. Cependant, si l'indice VN continue de baisser fortement, la pression sur les marges s'accentuera. Si la baisse est encore plus marquée, un phénomène généralisé de « vente forcée » se produira.

Toutefois, cette forte baisse sera difficile à poursuivre la semaine prochaine. Grâce à cette récente baisse, la valorisation du marché et de nombreux groupes d'actions est revenue à un niveau plus raisonnable.

À partir de là, activez les flux de trésorerie de la pêche au fond. Les actions particulièrement intéressantes, assorties de remises raisonnables, inciteront les investisseurs à participer aux décaissements.

Avant la récente forte correction du marché, le ratio cours/bénéfice de l'indice VN fluctuait entre 15 et 18 fois, un niveau relativement élevé par rapport au marché régional. Entre 11 et 13 fois, il devrait à nouveau attirer les investisseurs.

Les actions vont bientôt se redresser

* M. Pham Quang Chuong, analyste chez Phu Hung Securities :

- Le marché a continué de subir une pression de correction lors de la dernière séance de la semaine. Cependant, des signaux de baisse sont apparus sur plusieurs valeurs phares durant la séance de l'après-midi, aidant l'indice VN à se rapprocher de son niveau de référence.

Cependant, les entrées de liquidités sont restées faibles et les indices ont rapidement reculé en fin de séance. La pression vendeuse accrue a également propulsé la liquidité au-dessus de la moyenne. Un rare point positif de la dernière séance de la semaine a été le retour des investisseurs étrangers.

Techniquement, l'indice VN a poursuivi sa quatrième séance consécutive de baisse. Bien que cette séance ait clôturé légèrement en dessous de la moyenne mobile à 200 jours (MM200) la plus récente, l'indice a maintenu sa zone de demande entre 1 160 et 1 190.

Des chandeliers tournants apparaissent (tir à la corde) avec l'augmentation du volume des échanges, l'amplitude des chandeliers continue de se rétrécir tandis que la pression de vente augmente, suggérant la possibilité d'un flux de trésorerie pour rattraper le fond.

Globalement, le signal continue de soutenir la possibilité d'une reprise prochaine. La stratégie générale consiste à attendre une reprise pour restructurer le portefeuille ; la pondération recommandée est faible à moyenne.

Pour les investisseurs disposant de beaucoup de liquidités et capables de supporter les risques, ils peuvent envisager de pêcher au fond avec une faible proportion d'actions qui sont tombées en survente pour soutenir.

De nouveaux fonds arrivent, mais il est difficile de capter d'importants flux de trésorerie avant les longues vacances

* Mme Tran Thi Khanh Hien, directrice de la recherche chez MB Securities (MBS) :

- Après avoir chuté de près de 102 points pendant 4 séances consécutives, perdant de nombreux mois de réalisations, le marché s'est ajusté à une fourchette de prix plus raisonnable, des informations négatives ont également filtré et il y aura de nouveaux flux de trésorerie.

Cependant, la semaine prochaine, le pays tout entier entrera en vacances les 30 avril et 1er mai. Normalement, avant de longues vacances, il est difficile d'observer d'importantes rentrées d'argent.

Mme Tran Thi Khanh Hien

Il convient de noter que l'indice VN est tombé entre 1 160 et 1 190 points. Lorsque le marché est faible, il est très sensible à l'information, même s'il ne s'agit que de fausses rumeurs.

À court terme, les informations relatives à l'évolution des tensions au Moyen-Orient, aux prix du pétrole, aux prévisions de la Fed sur la prolongation et la réduction du nombre de baisses de taux d'intérêt ainsi qu'à la pression sur le taux de change intérieur restent intéressantes.

Concernant les taux de change, la Banque d'État du Vietnam a commencé à intervenir le week-end dernier en vendant des dollars américains. Cette décision a eu un impact psychologique immédiat sur le marché boursier, mais son impact spécifique reste à surveiller en termes d'ampleur, de forme et d'efficacité.

En général, le taux de change doit toujours être contrôlé mais doit suivre la tendance générale de la région, tout en s’équilibrant avec d’autres indicateurs macroéconomiques.

TN (selon Tuoi Tre)

Source: https://baohaiduong.vn/chung-khoan-tuan-moi-an-so-dong-tien-va-nom-nop-call-margin-379496.html