Leçon 2 : « Orienter les flux de capitaux verts » pour le développement durable

Boom des investissements et fractures

Le boom a été marqué dans la période de 2018 à 2021 avec la politique de prix préférentiels FIT (Feed-in Tariff) émise par le gouvernement dans les décisions 11/2017/QD-TTg puis 13/2020/QD-TTg. Cette période a vu les investissements les plus importants dans le secteur des énergies renouvelables au Vietnam, en particulier l'énergie solaire et éolienne, avec la participation d'une série d'investisseurs nationaux et étrangers investissant des capitaux dans des projets d'énergie propre, créant une vague de « transition verte » sur la carte énergétique nationale.

À la fin de 2021, le Vietnam avait mis en service plus de 17 000 MW d’énergie solaire, dont plus de 8 000 MW étaient des systèmes d’énergie solaire sur les toits. À cette époque, la capacité totale de production d'énergie solaire représentait environ 25 % de la capacité totale de production d'énergie nationale - un chiffre impressionnant, faisant du Vietnam l'un des pays leaders en Asie du Sud-Est dans le développement de l'énergie solaire. Rien qu’en 2020, une moyenne de 1 000 MW était connectée au réseau national chaque mois.

Leçon 2 « Orienter les flux de capitaux verts » pour un développement vert — Illustration

L’énergie éolienne a également enregistré une forte progression. D'ici fin 2023, le Vietnam disposera d'environ 3 800 MW d'énergie éolienne en exploitation commerciale, en grande partie en raison de la précipitation des décisions d'investissement avant l'expiration de la politique de prix FIT de l'énergie éolienne (31 octobre 2021 selon la décision 39/2018/QD-TTg). Au total, près de 4 000 MW d'énergie éolienne ont été enregistrés pour l'investissement, dont de nombreux projets n'ont pas été achevés et mis en service à temps et ont été classés comme « transitoires » - pas encore reconnus pour les prix de l'électricité.

Le marché compte désormais la participation de noms tels que : Trung Nam, Tai Tam, BCG ou GEC ainsi que d'investisseurs étrangers tels que : Mainstream Renewable Power (Irlande), EDP Renewables (Portugal), Super Energy (Thaïlande), AC Energy (Philippines)... ont signé une coopération ou possédé des parts dans des projets au Vietnam. Cela montre que l’attrait de la politique de prix préférentiels de l’électricité a attiré une série de grands noms à rejoindre le marché.

Premièrement, Trung Nam Group est l’un des principaux investisseurs dans le domaine des énergies renouvelables. Le projet d’énergie solaire de 450 MW de Trung Nam Thuan Nam (Ninh Thuan) – accompagné d’un poste de transformation de 500 kV et d’une ligne de transmission à investissement privé – était autrefois considéré comme un projet modèle de partenariat public-privé. En outre, Trung Nam investit également dans l'énergie éolienne à Dak Lak , Gia Lai, Tra Vinh avec une capacité totale de milliers de MW.

Vient ensuite le groupe BCG (Bamboo Capital), par l'intermédiaire de sa société membre BCG Energy, qui a mis en œuvre de nombreux projets d'énergie solaire et d'énergie solaire sur les toits à Long An , Ninh Thuan et Binh Dinh. L’entreprise vise également à atteindre une capacité totale de 1 500 MW d’énergie renouvelable d’ici 2025.

Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEG), membre du groupe Thanh Thanh Cong (groupe TTC), a investi dans 18 centrales hydroélectriques et solaires s'étendant de la région centrale aux hauts plateaux du centre, avec une capacité totale de plus de 400 MW.

Cependant, la « fièvre » d’investissement dans les énergies renouvelables s’est rapidement heurtée à des obstacles majeurs après l’expiration des politiques de prix FIT. Le marché des énergies renouvelables est dans un état quasi gelé depuis fin 2021, alors qu’il n’existe aucun nouveau mécanisme de prix de remplacement et que le corridor juridique pour les projets de transition présente encore de nombreuses lacunes. Selon les données de l'Association vietnamienne des énergies renouvelables (REVN), il existe actuellement plus de 84 projets éoliens et solaires de transition d'une capacité totale de plus de 4 000 MW qui ont terminé l'investissement ou sont en grande partie terminés, mais ne peuvent pas être mis en exploitation commerciale (COD) en raison de l'absence d'un cadre de prix de l'électricité et n'ont pas été achetés par EVN, ce qui entraîne des pertes de plusieurs dizaines de milliards de VND par mois pour les investisseurs.

Les projets bloqués comprennent : les projets éoliens Hoa Dong 1 et 2 (Soc Trang) de Super Wind Energy Soc Trang Joint Stock Company. Cluster éolien du groupe T&T à Quang Tri (Huong Linh 1, Huong Tan). De nombreuses centrales solaires à Binh Phuoc, Gia Lai, Tay Ninh appartiennent à des petits et moyens investisseurs.

Il est à noter que, bien que le ministère de l'Industrie et du Commerce ait publié la décision 21/QD-BCT réglementant le cadre transitoire des prix de l'électricité (bien inférieur au précédent FIT), les négociations sur les prix et la signature des contrats d'achat d'électricité (PPA) avec EVN sont encore très lentes, en raison du processus d'évaluation indépendante, de l'approbation des plans financiers et de l'examen des documents d'investissement... Cette période prolongée entraîne une pression financière et un endettement supplémentaires pour les entreprises, en particulier celles qui empruntent des crédits bancaires pour investir.

Il est à noter que le fait d'« investir et d'attendre les politiques » conduit de nombreux projets à tomber dans une situation de « mi-rire, mi-pleurer » : ils sont incapables de fonctionner, mais aussi incapables de mobiliser de nouveaux capitaux ou de restructurer leurs finances.

« Former un capital vert » dans la bonne direction

Si le crédit vert est appliqué dans la bonne direction, il constituera non seulement un moteur pour une économie à faibles émissions de carbone, mais aussi un levier pour aider le Vietnam à mettre en œuvre avec succès son engagement en faveur de zéro émission nette d’ici 2050. Cependant, si les normes et la synchronisation continuent de faire défaut, ce flux de capitaux risque de n’être « vert que sur le papier ». Il est donc nécessaire de « diriger » le capital vert afin qu’il puisse circuler dans la bonne direction.

Selon le rapport de la Banque d'État, d'ici la fin de 2023, le total des crédits verts en cours au Vietnam atteindra environ 544 000 milliards de VND, soit près de 5 % de la dette totale en cours de l'ensemble de l'économie. La plupart d’entre eux se concentrent sur des domaines tels que les énergies renouvelables, l’agriculture propre, le traitement des eaux usées et les transports durables. Toutefois, les experts affirment que ce chiffre ne reflète pas avec précision la qualité « verte », car il n’existe pas de classification standardisée et unifiée parmi les banques.

Selon le secrétaire général de l'Association bancaire vietnamienne, le Dr Nguyen Quoc Hung, « la plupart des crédits étiquetés « verts » ne sont pas encore vraiment conformes aux normes écologiques internationales. Ils se limitent à financer des projets d'énergies renouvelables, sans évaluer en profondeur les risques environnementaux et sociaux ni respecter les normes ESG (environnementales, sociales et de gouvernance). »

Durant la période de boom de 2018 à 2021, une série de projets d’énergie solaire et éolienne ont bénéficié d’un crédit accordé par les banques commerciales sous la forme d’un prêt normal. La plupart des banques ne disposent pas d’un système de classification et de mesure des risques environnementaux et sociaux et n’appliquent pas les normes de pratique internationales telles que les normes de performance de l’IFC, la taxonomie de l’UE ou les principes des prêts verts.

Pendant ce temps, les sources de capitaux véritablement « vertes » provenant d’organisations étrangères telles que le Fonds vert pour le climat (GCF), les obligations vertes internationales, les programmes de financement de la BAD, de la JICA et de la BM – ont un accès très limité aux entreprises vietnamiennes. Selon une enquête de la Société financière internationale (IFC), seulement 10 % environ des entreprises vietnamiennes sont éligibles pour accéder au capital vert international, principalement en raison du manque de capacité à préparer les documents, du non-respect des normes de divulgation d'informations, de l'évaluation des risques climatiques et du manque de certification indépendante (vérification par un tiers).

Alors que le marché des énergies renouvelables ralentit en raison de l’absence de nouveaux mécanismes de tarification, les entreprises du secteur de l’agriculture, des transports verts ou du traitement des déchets ont besoin de capitaux à long terme et de taux d’intérêt préférentiels, mais ne peuvent pas accéder aux prêts verts. Parallèlement, même les institutions de crédit ne s’intéressent pas aux projets ayant des cycles de vie longs, des risques élevés et des coûts d’évaluation élevés.

Selon TS. Tran Dinh Thien – expert économique : « Le crédit vert ne peut se développer si le marché manque d'informations transparentes, d'un cadre juridique clair et si l'État ne partage pas les risques avec le secteur privé. Il s'agit d'un jeu à long terme ; nous ne pouvons pas adopter une approche de crédit à court terme. »

Et quelles solutions proposent les experts pour éviter que le crédit vert ne se perde ? Il s’agit notamment de : la publication anticipée d’un cadre national de classification verte élaboré conjointement par le ministère des Finances et la Banque d’État. Cela constituera la base pour définir clairement les domaines, les critères, les normes d’émission, etc. afin d’orienter les flux de crédit vers de véritables objectifs verts.

Parallèlement, améliorer la capacité financière verte des entreprises, grâce à des programmes de soutien à la préparation des profils, au conseil en normes internationales et à la formation ESG. Le rôle des organismes intermédiaires et des fonds de garantie de crédit vert est essentiel. Et renforcer les liens avec les sources de capitaux internationales.

Le crédit vert se trouve à la croisée des chemins : d’un côté, l’énorme demande de capitaux pour respecter les engagements climatiques, de l’autre, l’hésitation, le manque de normes et la capacité interne limitée du système financier et des entreprises. Pour que les capitaux soient véritablement « verts » et « circulent dans la bonne direction », le Vietnam doit bientôt publier un cadre national de classification verte, compléter les normes de reporting ESG et promouvoir un mécanisme de partage des risques pour permettre la participation des marchés financiers aux objectifs de développement durable. En particulier, s’il n’existe pas de solution au crédit vert, il est très probable que des « faillites vertes » se produisent à grande échelle, entraînant des risques de créances douteuses dans les banques.

Source : https://baodaknong.vn/bai-2-nan-dong-von-xanh-de-phat-trien-ben-vung-254018.html