Les turbulences bancaires bouleversent les perspectives de la Fed

La réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine aura lieu dans six jours seulement.

La manière dont la Fed décidera des taux d’intérêt lors de cette réunion et dans les mois à venir est la question qui intéresse le plus les investisseurs et les experts de Wall Street.

La semaine dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la Fed pourrait accélérer les hausses de taux en raison de l’inflation persistante. Les traders de l'époque prédisaient que la Fed augmenterait les taux d'intérêt de 0,5 point de pourcentage lors de sa réunion des 21 et 22 mars, par rapport aux 4,5 à 4,75 % actuels, et continuerait à augmenter par la suite.

Mais M. Powell et ses collègues devront désormais réagir rapidement à l'instabilité du système bancaire après l'effondrement consécutif de deux banques aux États-Unis et aux mauvais développements entourant le « géant » Credit Suisse.

Les traders estiment désormais qu'il y a 50 % de chances que la Fed augmente ses taux d'un quart de point de pourcentage ou qu'elle ne les augmente pas du tout, avec la possibilité que la banque baisse ses taux dans les mois qui suivent, alors que les turbulences au Credit Suisse suscitent des inquiétudes quant à une crise bancaire qui pourrait perturber l' économie américaine.

Thomas Simmons, expert de la banque d'investissement Jefferies, a déclaré que la Fed augmenterait les taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage supplémentaire la semaine prochaine, car la Fed doit encore continuer à contrôler l'inflation. Dans le même temps, l’arrêt des hausses de taux d’intérêt à ce stade fera comprendre au marché que « l’impact macroéconomique des phénomènes microéconomiques mentionnés ci-dessus est pire que ce que nous pensions ».

Un rapport clé sur l'inflation publié cette semaine a montré que l'indice des prix à la consommation aux États-Unis a augmenté de 6 % sur un an en février 2023.

C'est pourquoi l'expert Michael Feroli de la banque JPMorgan a déclaré que si la Fed cesse d'augmenter les taux d'intérêt maintenant, cela enverra un mauvais signal quant au sérieux de la banque dans la lutte contre l'inflation.

Cependant, l’ancien président de la Fed de Boston, Eric Rosengren, a un avis contraire.

M. Rosengren a déclaré que les crises financières inciteraient les banques à réduire leurs crédits, les consommateurs à réduire leurs dépenses et les entreprises à retarder leurs projets d'investissement. C'est pourquoi, selon lui, les taux d'intérêt devraient être « maintenus » jusqu'à ce que l'ampleur de la baisse de la demande puisse être évaluée.

Entre-temps, le 15 mars, la banque Goldman Sachs a réduit ses prévisions de croissance économique aux États-Unis. Plus précisément, en ce qui concerne la croissance économique américaine, Goldman Sachs a révisé à la baisse de 0,3 point de pourcentage à 1,2 % pour 2023 en raison des turbulences actuelles dans le système financier suite à l'effondrement de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank.

Goldman Sachs a déclaré que les petites banques tenteront de maintenir leurs liquidités pour répondre aux retraits des clients, ce qui entraînera un resserrement significatif des normes de prêt. Cela pourrait affecter la demande globale et réduire la croissance du PIB.

Les petites et moyennes banques jouent un rôle important dans l’économie américaine. Par conséquent, tout impact sur les prêts sera probablement concentré sur un petit groupe de petites et moyennes banques.

Les banques dont les actifs sont inférieurs à 250 milliards de dollars représentent environ 50 % des prêts commerciaux et industriels, 60 % des prêts immobiliers résidentiels, 80 % des prêts immobiliers commerciaux et 45 % des prêts à la consommation aux États-Unis.

Les analystes supposent que les petites banques avec de faibles ratios de couverture des dépôts réduiront leurs nouveaux prêts de 40 % et que les autres banques réduiront leurs nouveaux prêts de 15 %, ce qui entraînera une baisse de 2,5 % du total des prêts bancaires.

L’impact sur la croissance de la demande d’un resserrement des prêts serait similaire à une hausse des taux de 25 à 50 points de base.

Minh Hoa (à temps partiel)

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