Les géants de la tech se précipitent pour investir dans l'IA.

Pour maintenir leur position de leader dans la course à l'intelligence artificielle (IA), les plus grandes entreprises technologiques mondiales (Big Tech) entreprennent des levées de fonds et des investissements dans les infrastructures à grande échelle, malgré des niveaux d'endettement records.

Centre de données Global Switch Docklands à Londres - Photo : BLOOMBERG

Selon le Financial Times, les plans de dépenses annoncés ces deux dernières semaines par les géants de la technologie comme Alphabet, Amazon et Meta ont stupéfié les investisseurs par leur ampleur sans précédent.

Levée de plus de 660 milliards de dollars

Dans la Silicon Valley, l'IA n'est plus une option, mais est présentée comme « la plus grande vague d'innovation depuis Internet », obligeant les entreprises à investir massivement pour ne pas être laissées pour compte.

On prévoit que plus de 660 milliards de dollars seront levés cette année pour équiper les processeurs et les infrastructures des centres de données. Ce chiffre est même supérieur au PIB de nombreux pays comme les Émirats arabes unis, Singapour ou Israël.

Selon Bloomberg, le développement de modèles d'IA avancés est un processus extrêmement coûteux. Il nécessite la connexion de milliers de puces spécialisées, dont chacune coûte plusieurs dizaines de milliers de dollars.

Gil Luria, analyste chez DA Davidson, a commenté : « Les géants de la tech considèrent tous la course aux capacités en IA comme un marché où le gagnant rafle tout. Et dans ce jeu, personne n'accepte la défaite. »

D'après les estimations de la plateforme de recherche S&P Capital IQ, Amazon est en tête avec un investissement prévu de 200 milliards de dollars cette année, un montant qui devrait dépasser ses 180 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels. Malgré cela, Amazon a annoncé le 6 février qu'elle pourrait prochainement lever des capitaux supplémentaires par le biais d'émissions de titres de créance ou d'actions.

Alphabet suit de près avec un plan d'investissement de 185 milliards de dollars. Brian Nowak, PDG de Morgan Stanley, prévoit qu'Alphabet pourrait dépenser jusqu'à 250 milliards de dollars d'ici 2027, face à la croissance exponentielle de la demande en intelligence artificielle. À noter que la dette à long terme de l'entreprise a explosé, passant de 10,9 milliards de dollars en 2024 à 46,5 milliards de dollars l'an dernier.

Meta a récemment annoncé son objectif de dépenses d'investissement de 135 milliards de dollars en 2026, soit l'équivalent de 130 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation. La maison mère de Facebook et Instagram avait précédemment levé 30 milliards de dollars en octobre, ce qui constituait la plus importante émission obligataire de son histoire.

La semaine dernière, Oracle a également rejoint cette vague en levant 25 milliards de dollars par le biais d'une émission obligataire afin de renforcer son pari sur l'IA.

"Plonger en territoire négatif"

La course à l'IA pose d'importants défis financiers aux dirigeants d'entreprise : accepter des marges bénéficiaires plus faibles, puiser dans les liquidités accumulées et, surtout, lever des capitaux de manière agressive sur le marché de la dette.

Les experts de la banque JP Morgan prévoient que, rien que cette année, les secteurs de la technologie et des médias pourraient émettre au moins 337 milliards de dollars d'obligations de qualité investissement.

TD Securities a également indiqué que le volume des émissions d'obligations d'entreprises à court terme augmente rapidement par rapport à la moyenne historique. Les données agrégées de Reuters montrent que les dépenses d'investissement de nombreuses grandes entreprises progressent plus vite que leurs bénéfices et leur flux de trésorerie disponible.

La pression exercée par les investissements massifs s'est rapidement répercutée sur les cours boursiers. En une seule semaine, Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google et Oracle ont collectivement perdu plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Amazon, à elle seule, a perdu plus de 300 milliards de dollars de capitalisation boursière, soit la baisse la plus marquée du groupe, selon CNBC, qui cite des données de l'éditeur de logiciels FactSet.

Les analystes de BNP Paribas estiment que les flux de trésorerie des grandes entreprises commencent à « plonger en territoire négatif », tandis que Microsoft reste « plus stable, du moins pour le moment ».

Par ailleurs, si les entreprises sont confiantes dans la rentabilité à long terme de l'IA, le manque de transparence concernant la période de retour sur investissement suscite une inquiétude croissante chez les investisseurs, selon Mamta Valechha, analyste chez Quilter Cheviot, une société de gestion d'actifs.

Partageant cet avis, Russ Mould, directeur des investissements de la plateforme d'investissement AJ Bell, affirme que les inquiétudes concernant le passage des entreprises à des modèles à forte intensité de capital ont exercé une pression considérable sur les actions technologiques, rendant les flux de trésorerie moins transparents et plus imprévisibles.

« Les dépenses d'investissement s'accélèrent à un rythme bien supérieur à celui de la croissance du chiffre d'affaires des entreprises technologiques spécialisées dans l'IA. Les premiers signes sont un endettement accru et une réduction des programmes de rachat d'actions. Si cette tendance se poursuit, les avantages à court terme de la détention d'actions diminueront également », a déclaré Mould.

D'après Bloomberg, le sentiment des investisseurs évolue nettement. Après une frénésie d'achats d'actions des géants de la tech l'an dernier, face à la forte hausse des dépenses d'investissement, les investisseurs commencent à hésiter. Ces derniers jours, les actions des géants de la tech ont subi des ventes continues.

« Ce qui inquiète le plus le marché, c’est le rythme actuel du développement de l’IA et son potentiel de bouleverser les modèles économiques », a commenté Steve Lucas, PDG de Boomi, une entreprise technologique.

« Je ne doute pas du potentiel de l'IA, mais je m'interroge sérieusement sur le calendrier de réalisation de ce potentiel, ainsi que sur la viabilité économique de cette course », a déclaré Lucas.

Les experts notent également que les dépenses des grandes entreprises peuvent potentiellement fausser les indicateurs macroéconomiques américains tels que le PIB, les données sur l'emploi et les investissements dans la construction.

Apple – une rare exception

En marge de l'actualité, Apple, entreprise qui avait suscité le scepticisme en raison de sa stratégie prudente en matière d'IA, a vu son cours boursier progresser de 7 % depuis le début de la semaine. Cette hausse est principalement due à la demande pour l'iPhone, que son PDG, Tim Cook, a qualifiée d'« incroyable ».

CNBC a cité le stratège Michael Field de la société de services financiers Morningstar, qui a déclaré que le pari sur l'IA devient progressivement un jeu du « tout ou rien » : « Soit les investissements massifs rapportent des gains substantiels, soit ils deviennent un gaspillage si les choses tournent mal. »

Revenons au sujet.

CŒUR ET YANG

Source : https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm