Le duo d'« anciens inconnus » et leurs manœuvres lorsque la bourse est en ébullition.

(Dan Tri) - VPS Securities et VPBankS sont deux entités autrefois bien distinctes. VPS Securities appartenait auparavant à VPBank. Ces deux sociétés viennent de réaliser des opérations dans un contexte de marché en pleine effervescence.

Le marché boursier vietnamien est considéré par les experts comme entrant dans sa période la plus dynamique depuis de nombreuses années. Les investisseurs nationaux font un retour en force. De nombreuses entreprises privées se préparent à leur introduction en bourse (IPO).

Profil de 2 sociétés de valeurs mobilières avec « VP »

Le 13 octobre après-midi, le conseil d'administration de VPS Securities Joint Stock Company (code probable : VCK) a approuvé une résolution modifiant le plan d'introduction en bourse, fixant le prix annoncé à 60 000 VND par action, soit près de trois fois la valeur comptable. À ce prix, la valorisation de l'entreprise pourrait atteindre près de 89 milliards de VND, soit environ 3,4 milliards de dollars américains.

VPS Securities a été créée en 2006, la majorité de son capital étant détenue par la Banque commerciale par actions de la prospérité du Vietnam ( VPBank ). En décembre 2015, VPBank a cédé 89 % de son capital à VPBS ; le prix de cession et l’identité du partenaire n’ont pas été divulgués.

Depuis sa cession à VPBank, VPS a continuellement augmenté son capital. On constate que le capital social de VPS Securities est passé de 970 milliards de VND à 3 500 milliards de VND fin 2018, avant que la société ne prenne son nom actuel. En 2021, le capital de VPS Securities atteignait 5 700 milliards de VND.

Dans le même temps, VPBank a également introduit en bourse sa nouvelle filiale « favorite », VPBank Securities (VPBankS). Cette filiale prévoit de lever plus de 12 700 milliards de VND grâce à l'émission de 375 millions d'actions VPX à 33 900 VND l'unité. À ce prix, VPBankS est valorisée à environ 63 600 milliards de VND, soit près de 2,4 milliards de dollars américains.

Ce duo d'« inconnus qui se connaissaient autrefois » a été et reste au centre de l'attention du marché boursier, alimentant la vague des introductions en bourse.

Auparavant, Techcom Securities Company (TCBS) avait également réalisé son introduction en bourse. Avec un prix d'offre de 46 800 VND par action, TCBS a levé 10 818 milliards de VND et son bénéfice net (après déduction des charges) a atteint 10 729 milliards de VND.

Les prix d'offre actuels sont bien supérieurs à la moyenne actuelle des « aînés », tels que SSI Securities (prix de marché 41 450 VND/action), Ho Chi Minh City Securities (prix de marché 26 700 VND/action), VNDirect (prix de marché 23 500 VND/action), VIX Securities (prix de marché 39 600 VND/action), MB Securities (prix de marché 34 000 VND/action)...

2025 est l'année « idéale » pour une introduction en bourse (Photo : DT).

Le moment « idéal » pour une introduction en bourse ?

Les nouveaux mouvements ainsi que les anticipations du marché boursier après la révision à la hausse sont les catalyseurs des bons prix des introductions en bourse récentes.

Mirae Asset Securities a estimé que la combinaison de politiques favorables, d'une liquidité abondante et de la confiance des investisseurs sont deux facteurs principaux qui créent un cycle d'introduction en bourse exceptionnel au cours de la période 2025-2027.

Concernant la liquidité, selon le rapport de cette société de bourse, la décision des États-Unis d'imposer des taxes réciproques début avril a déclenché une forte activité de la part des investisseurs vietnamiens. L'indice VN-Index a enregistré de nombreuses séances avec un volume d'échanges moyen de 50 000 à 70 000 milliards de VND, bien supérieur au niveau de 20 000 à 30 000 milliards de VND atteint lors de son pic de 2022.

La liquidité a atteint respectivement 32 800 milliards et 46 000 milliards de VND par séance en juillet et août, témoignant d’un flux de trésorerie abondant et d’un regain d’enthousiasme sur le marché.

Concernant la politique de cotation, le gouvernement a publié le 11 septembre le décret 245/2025 modifiant le décret 155/2020. Parmi les changements notables, le délai d'admission en bourse est ramené de 90 à 30 jours. Les documents d'offre et de cotation sont examinés simultanément, ce qui contribue à réduire les délais et les coûts administratifs.

Dans le secteur bancaire, la décision 2070 du Premier ministre continue d'assouplir les conditions d'introduction en bourse, permettant aux banques d'être cotées sans avoir à réaliser de bénéfices pendant deux années consécutives, sans avoir à maintenir un ratio de créances douteuses inférieur à 3 % pendant deux trimestres consécutifs, et sans avoir à garantir une structure complète de conseil d'administration ou de conseil de surveillance comme auparavant.

Cette politique ouvre la voie à l'installation des petites et moyennes banques sur de nouveaux marchés ou à leur cotation sur de nouvelles places boursières, contribuant ainsi à accroître la diversité et la profondeur du marché des capitaux. L'organisme concerné estime qu'il s'agit d'une opportunité favorable pour les entreprises privées, notamment dans les secteurs de la finance, de la consommation et des valeurs mobilières.

Les introductions en bourse et les levées de capitaux sont les principaux moteurs du secteur des valeurs mobilières.

Les introductions en bourse et les levées de capitaux sont les principaux moteurs de l'industrie des valeurs mobilières (Photo : SSI Research).

Selon SSI Research, les introductions en bourse et les levées de fonds resteront les principaux moteurs du secteur des valeurs mobilières en 2025. Les entreprises développent leur activité et augmentent leurs efforts de mobilisation de capitaux afin d'améliorer leurs capacités de prêt sur marge, d'investissement et de négociation pour compte propre dans un contexte de marché à nouveau dynamique.

Outre ces trois opérations majeures, de nombreuses autres sociétés de valeurs mobilières telles que SSI, MBS, VNDirect, KAFI... mettent également en œuvre des plans d'augmentation de capital à grande échelle afin de renforcer leurs capacités financières et d'étendre leurs activités.

L'unité de recherche susmentionnée a indiqué que l'ampleur de la prochaine mobilisation de capitaux du secteur des sociétés de valeurs mobilières est très importante, la valeur totale du capital ajouté de l'ensemble du secteur étant estimée à plus de 35 000 milliards de VND, ce qui témoigne de la vigueur du nouveau cycle de mobilisation de capitaux.

Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bo-doi-nguoi-la-tung-quen-va-dong-thai-khi-thi-truong-chung-khoan-nong-20251014094146367.htm