Bourse la semaine dernière : Victoire fragile face à la pression vendeuse nette

Dòng tiền ngoại, áp lực bán ròng vẫn hiện hữu

Les flux de trésorerie étrangers et la pression nette à la vente persistent.

La semaine dernière, la bourse vietnamienne a connu un début positif, l'indice VN-Index enregistrant deux séances de hausse consécutives et gagnant plus de 24 points. Cependant, cette progression n'a pu se maintenir : lors des séances suivantes, l'indice principal de la Bourse d'Hawaï (HoSE) a principalement fluctué dans une fourchette étroite sous le seuil des 1 660 points, avant de s'inverser continuellement.

À l'issue de cinq séances de bourse, l'indice VN-Index a clôturé la semaine à 1 654,93 points, en hausse de 19,47 points, soit 1,19 % par rapport à la semaine précédente. À la Bourse de Hong Kong (HNX), l'indice a quant à lui reculé de 1,67 % à 263,13 points, enregistrant quatre séances de baisse sur cinq.

Il est à noter que la liquidité reste faible. La valeur totale des échanges sur le marché la semaine dernière a atteint 108 274 milliards de VND, soit une légère hausse de seulement 2,37 % par rapport à la semaine précédente et un niveau inférieur de 43 % à la moyenne des 20 dernières semaines. Ce chiffre confirme l’impression d’un marché fragile et d’une prudence généralisée.

Les investisseurs étrangers ont continué de peser sur le marché en maintenant une pression à la vente nette. Sur l'ensemble de la semaine, leurs ventes nettes ont atteint 2 213 milliards de VND. Cette pression s'est principalement exercée sur le HoSE, tandis que le HNX a enregistré un léger solde d'achats. Il est à noter que, malgré une brève période d'achats nets jeudi, les investisseurs étrangers ont rapidement opéré un mouvement de vente massif lors de la dernière séance de la semaine.

Les actions ayant subi les plus fortes pressions à la vente nette de la part des investisseurs étrangers sont VCI (653 milliards de VND), STB (605 milliards de VND), MBB (420 milliards de VND) et VND (347 milliards de VND). À l'inverse, ces derniers ont investi massivement dans HPG (1 028 milliards de VND), VNM (446 milliards de VND),FPT (392 milliards de VND) et TCX (158 milliards de VND). Cette évolution témoigne d'une tendance à réorienter les capitaux vers des actions à caractéristiques défensives ou à fort potentiel de croissance.

Dans un contexte général morose, l'action VIC de Vingroup s'est véritablement distinguée par une performance impressionnante. Non seulement elle a atteint un nouveau sommet historique à 229 700 VND par action, mais elle a également enregistré une hausse de près de 470 % depuis le début de l'année. La capitalisation du groupe a également progressé de près de 730 000 milliards de VND, pour atteindre près de 885 000 milliards de VND, un record sans précédent en 25 ans d'histoire de la bourse vietnamienne. Parallèlement, l'action VJC a également connu une semaine positive, contribuant significativement à la hausse de l'indice VN-Index.

Cependant, la croissance des actions de Vingroup (VIC, VHM) n'a pas suffi à entraîner l'ensemble du marché. L'évolution du marché la semaine dernière a clairement reflété les disparités sectorielles. Si le secteur des technologies de l'information (FPT, VEC, DLG) et certaines valeurs immobilières (VHM, CEO, NVL) ont enregistré une croissance positive, de nombreux autres secteurs ont reculé. Le secteur des médias (VGI, FOX, CTR) a subi la plus forte baisse ; les valeurs énergétiques ( BSR , PLX, PVS) et celles des biens de consommation essentiels (MCH, VNM, MSN) ont également reculé de 1 à 2 %.

Pour la semaine prochaine, les analystes restent prudents. SHS Securities JSC estime que la tendance à court terme du VN-Index évolue vers une phase de reprise haussière, au-dessus de la zone de support située autour de 1 645 points. Ils anticipent une progression du marché vers la résistance des 1 700 points, tout en soulignant qu'une forte reprise de la liquidité est peu probable à court terme.

Cette analyse est partagée par BIDV Securities Company (BSC), qui estime que la tendance à la baisse reste prédominante, notamment lorsque l'indice VN-Index se rapproche des anciennes zones de résistance situées entre 1 680 et 1 700 points. Le marché devrait encore tester cette zone lors des prochaines séances, mais ce, avec des fluctuations importantes.

Selon M. Han Huu Hau, PDG de Hy Maxpro et expert financier reconnu, bien que l'indice VN-Index ait connu deux semaines consécutives de reprise, les investisseurs devraient continuer à suivre de près l'évolution du marché lors des prochaines séances et profiter des hausses pour restructurer leurs portefeuilles, en privilégiant l'élimination des actions soumises à une forte pression à l'offre et la recherche d'actions conservant des zones de support technique importantes, afin de saisir les opportunités de vente.

La semaine boursière écoulée a une fois de plus démontré la volatilité et la divergence du marché. Bien que l'indice VN-Index ait enregistré sa deuxième semaine consécutive de croissance, portée par quelques valeurs vedettes, la santé globale du marché demeure fragile. La pression à la vente des investisseurs étrangers, la faible liquidité et la forte différenciation entre les secteurs constituent des freins évidents. Dans ce contexte, la stratégie consistant à suivre de près l'évolution du marché, à privilégier les actions de sociétés solides et à attendre patiemment des signaux de confirmation reste la stratégie recommandée par de nombreux experts aux investisseurs.

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