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| De nombreuses inconnues subsistent quant à la manière dont la Fed façonnera ses perspectives de politique monétaire l'année prochaine. (Source : CNBC) |
Les marchés anticipent de plus en plus un maintien des taux d'intérêt inchangés par la Réserve fédérale, actuellement à leur plus haut niveau depuis 22 ans, lors de sa réunion de politique monétaire du 13 décembre. Si tel est le cas, ce sera la troisième baisse consécutive, un scénario que la plupart des investisseurs considèrent comme quasi certain. La question brûlante actuelle, débattue par la plupart des marchés et des analystes, est de savoir quand l'autorité monétaire américaine commencera à baisser ses taux, pendant combien de temps et à quel rythme.
Gregory Daco, économiste en chef chez EY, a déclaré qu'il était quasiment certain qu'aucune nouvelle hausse des taux ne serait envisagée. Cependant, de nombreuses inconnues subsistent quant à la manière dont la Fed définira ses perspectives de politique monétaire pour l'année prochaine.
Dans leurs récentes déclarations, les responsables de la Fed ont continué d'avertir que les taux d'intérêt continueraient d'augmenter jusqu'à ce que le double objectif d'inflation et de chômage de 2 % soit atteint. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu'il était trop tôt pour annoncer une pause dans les hausses de taux, et qu'il n'y avait pas suffisamment de raisons de spéculer sur un éventuel assouplissement de la politique monétaire.
Selon le rapport du ministère du Travail américain du 8 décembre, le nombre d'emplois non agricoles en novembre 2023 a augmenté de 199 000, soit plus que l'augmentation de 150 000 du mois précédent. Le faible taux de chômage et la création stable d'emplois ont apporté des signaux positifs de croissance économique et de baisse de l'inflation. En octobre 2023, l'indice des prix à la consommation (IPC) américain était de 3,2 %, en baisse par rapport au pic de 9,1 % atteint pendant la pandémie.
La série de données économiques positives a suscité l'espoir que la Fed atteindra bientôt son objectif d'un « atterrissage en douceur » – réduire l'inflation et éviter une profonde récession pour la première économie mondiale . Les traders sur les marchés à terme estiment à plus de 98 % la probabilité que la Fed laisse ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de cette semaine, selon les données de l'outil Fed Watch.
Mais le calendrier d'une baisse des taux reste un point d'interrogation controversé. « Le débat autour de la normalisation de la politique monétaire s'intensifiera l'année prochaine, à mesure que la baisse de l'inflation progressera », écrivent les économistes de la Deutsche Bank dans un récent rapport d'analyse de marché.
L'économie américaine semble ralentir au dernier trimestre 2023, a déclaré le président de la Fed, notant un ralentissement du marché du travail. Il a ajouté que la Fed est en bonne voie pour ramener l'inflation à 2 % sans provoquer de hausse du chômage.
Réduire l’inflation tout en évitant une récession – souvent appelé un « atterrissage en douceur » – est un défi difficile, mais la Fed a récemment suggéré qu’elle pourrait être sur la bonne voie pour y parvenir.
Austan Goolsbee, responsable du Comité fédéral de l'open market (FOMC), a partagé l'avis de Powell selon lequel la Fed vise à remplir son double mandat de contrôle de l'inflation et du chômage. Cependant, M. Goolsbee a averti que les décideurs politiques ne devaient pas se montrer complaisants et devaient rester vigilants.
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