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| De nombreuses inconnues subsistent quant à la manière dont la Fed façonnera ses perspectives de politique monétaire l'année prochaine. (Source : CNBC) |
Les marchés anticipent de plus en plus un maintien des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, actuellement à leur plus haut niveau depuis 22 ans, lors de sa réunion de politique monétaire du 13 décembre. Si cela se produit, ce sera la troisième fois consécutive que la Fed « gèle » les taux d'intérêt. La plupart des investisseurs estiment qu'il s'agit d'un scénario quasi certain. La question la plus brûlante actuellement, débattue par la plupart des marchés et des analystes, est de savoir quand l'autorité monétaire américaine commencera à baisser les taux d'intérêt, pendant combien de temps et à quel rythme.
Gregory Daco, économiste en chef chez EY, a déclaré qu'il était quasiment certain qu'il n'y aurait pas de nouvelles hausses de taux. Cependant, de nombreuses inconnues subsistent quant à la manière dont la Fed définira ses perspectives de politique monétaire l'année prochaine.
Dans leurs récentes déclarations, les responsables de la Fed ont réitéré leur avertissement selon lequel les taux d'intérêt continueraient d'augmenter jusqu'à ce que le double objectif de ramener l'inflation à la cible de 2 % et de lutter contre le chômage soit atteint. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu'il était trop tôt pour annoncer un arrêt des hausses de taux, et qu'il n'y avait pas suffisamment d'éléments pour spéculer sur un éventuel assouplissement de la politique monétaire.
Selon le rapport du ministère du Travail américain du 8 décembre, le nombre d'emplois dans le secteur non agricole a augmenté de 199 000 en novembre 2023, soit plus que les 150 000 du mois précédent. Le faible taux de chômage et la création d'emplois stable ont apporté des signaux positifs de croissance économique et de réduction de l'inflation. En octobre 2023, l'indice des prix à la consommation (IPC) américain s'élevait à 3,2 %, en baisse par rapport au pic de 9,1 % enregistré pendant la pandémie.
La série de données économiques positives a suscité l'espoir que la Fed atteindra bientôt son objectif d'un « atterrissage en douceur », c'est-à-dire réduire l'inflation sans plonger la première économie mondiale dans une grave récession. Les traders sur les marchés à terme estiment qu'il y a plus de 98 % de chances que la Fed maintienne sa décision sur les taux d'intérêt inchangée lors de sa réunion de cette semaine, selon les données de l'outil Fed Watch.
Mais le calendrier de la baisse des taux reste un sujet de controverse. « Le débat autour de la normalisation de la politique monétaire s'intensifiera l'année prochaine, à mesure que la lutte contre l'inflation se poursuivra », écrivaient les économistes de la Deutsche Bank dans un récent rapport d'analyse de marché.
L'économie américaine semble ralentir au dernier trimestre 2023, a déclaré le président de la Fed, notant un ralentissement du marché du travail. Il a ajouté que la Fed est en bonne voie pour ramener l'inflation à 2 % sans provoquer de hausse du chômage.
Réduire l’inflation tout en évitant une récession – souvent appelé un « atterrissage en douceur » – est un défi difficile, mais la Fed a récemment suggéré qu’elle pourrait être sur la bonne voie pour y parvenir.
Austan Goolsbee, responsable du Comité fédéral de l'open market (FOMC), partageait également l'avis de M. Powell selon lequel la Fed vise à remplir son double mandat, à savoir maîtriser l'inflation et le chômage. Il a toutefois averti que les responsables politiques ne devaient pas se montrer complaisants et devaient rester vigilants.
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