Des actionnaires dispersés contestent le nouveau plan de levée de fonds.

Le même scénario pourrait se répéter cette année, où une structure actionnariale dispersée et l'absence de participations majoritaires de la part des principaux investisseurs rendent difficile pour de nombreuses entreprises la tenue réussie de leurs assemblées générales annuelles.

Le plan de collecte de fonds n'est pas encore finalisé.

À l'approche de la haute saison des assemblées générales annuelles des actionnaires en 2024, un certain nombre de réunions ont commencé à échouer en raison de l'absence des actionnaires.

Le 6 avril, la société par actions de développement immobilier Ba Ria - Vung Tau (Hodeco, symbole HDC) a tenu son assemblée générale annuelle des actionnaires, mais seulement 47,91 % des actions avec droit de vote étaient présentes. La société prévoit une seconde assemblée le 2 mai. Au 31 décembre 2023, Hodeco ne comptait qu'un seul actionnaire majoritaire, son président, M. Doan Huu Thuan, détenant 9,84 % du capital social, les 90,16 % restants étant détenus par un groupe de petits actionnaires possédant chacun moins de 5 % du capital.

Le 5 avril dernier, la société par actions CEO Group (code boursier CEO) a tenu son assemblée générale annuelle des actionnaires, mais seuls les représentants de 33,98 % des actions avec droit de vote y ont assisté. Par conséquent, l'assemblée n'a pas abouti et la société a dû programmer une seconde réunion le 3 mai. Suite à l'offre d'octobre 2023, la liste actualisée des principaux actionnaires de CEO fait apparaître deux actionnaires majoritaires : le président Doan Van Binh, qui détient 18,9 % du capital social, et Truong Thuan Trading and Investment Company Limited, qui en détient 8,26 %. Les 72,84 % restants du capital social appartiennent à des actionnaires minoritaires détenant moins de 5 % du capital.

Selon le nouveau plan de levée de fonds, le groupe de construction Hoa Binh souhaite prolonger la période d'offre de 2024 à 2025, au lieu de mettre fin à l'offre au premier trimestre 2024.

Par ailleurs, le Groupe a réduit le volume d'actions offertes dans le cadre du placement privé de 220 millions à 200 millions d'actions, et a augmenté le nombre d'actions échangées contre de la dette de 41,5 millions, pour atteindre 74 millions d'actions.

Le fait que Hodeco et CEO Group n'aient pas pu tenir avec succès leur première assemblée générale annuelle des actionnaires en raison d'un taux de participation inférieur au minimum requis signifie que le plan d'affaires et le plan de levée de fonds pourraient ne pas être mis en œuvre avant la tenue réussie de cette assemblée générale annuelle.

Fin 2023, Hodeco disposait de réserves de trésorerie de 17,5 milliards de VND (soit 0,37 % de son actif total) et d'une dette totale de 1 704,7 milliards de VND, représentant 89,4 % de ses fonds propres (la moyenne du secteur étant de 69 %). Pour la seule année 2023, l'entreprise prévoyait d'investir 2 856 milliards de VND.

Pour financer son plan d'investissement, Hodeco prévoit de lever 1 000 milliards de VND en 2024 par le biais d'emprunts bancaires et d'émissions obligataires. Plus précisément, dans le cadre de son programme d'émissions obligataires, la société envisage d'émettre un maximum de 500 milliards de VND d'obligations par placement privé.

Initiatives pour dialoguer avec les actionnaires

Confrontées à des situations similaires d'actionnaires dispersés et à l'impossibilité répétée de tenir des assemblées générales en raison d'une participation insuffisante des actionnaires, certaines sociétés, même celles qui n'ont pas encore tenu leurs assemblées générales cette année, ont mis en place des initiatives pour attirer de nouveaux actionnaires.

Au sein de la Development Investment Construction Corporation (DIC Corp, symbole boursier DIG), l'assemblée générale annuelle des actionnaires se tient exclusivement à Vung Tau (province de Ba Ria-Vung Tau). Cette situation limite la participation des petits et moyens actionnaires, d'autant plus que la structure actionnariale de la société est fragmentée depuis que la famille du président Nguyen Thien Tuan a progressivement réduit sa participation entre fin 2022 et début 2023.

Cette année, DIC Corp a mis en place une initiative combinant participation en présentiel et en ligne afin de permettre aux investisseurs individuels, où qu'ils soient, d'assister à l'Assemblée générale, augmentant ainsi les chances de succès de l'événement par rapport à l'année dernière. Au 31 décembre 2020, DIC Corp comptait quatre actionnaires principaux, les actionnaires minoritaires détenant 39,73 % du capital social. Au 31 décembre 2023, ce pourcentage avait atteint 82,16 % du capital social.

De même, la société par actions LDG Investment (code LDG) et la société par actions Hoa Binh Construction Group (code HBC) ont toutes deux tenu leurs assemblées générales annuelles des actionnaires en ligne en 2024. Le cas de Hoa Binh Construction Group est particulièrement intéressant.

Plus précisément, le groupe Hoa Binh Construction a tenu une assemblée générale extraordinaire des actionnaires le 18 octobre 2023. Cette assemblée nécessitait une seconde tentative pour obtenir l'approbation du nouveau plan d'augmentation de capital et du plan de conversion de dette. Cependant, lors de la présentation à l'assemblée générale des actionnaires du 25 avril prochain, le groupe a annulé le plan d'augmentation de capital précédemment approuvé et a proposé d'en soumettre un nouveau à la charge.

En effet, fin 2023, le groupe Hoa Binh Construction affichait des pertes cumulées de 3 240,3 milliards de VND, soit 118,2 % de son capital social. Le cabinet d'audit a émis des doutes quant à sa capacité à poursuivre ses activités en raison de ces pertes accumulées et de ses dettes impayées. L'impossibilité persistante de tenir une assemblée générale des actionnaires compromet la levée de fonds nécessaires à la restructuration et expose le groupe à de nouvelles sanctions de la part de la Bourse de Hanoï (HoSE).

La société par actions d'investissement dans les infrastructures de Hô Chi Minh-Ville (CII) présente également une structure actionnariale dispersée et n'a pas réussi à organiser à plusieurs reprises des assemblées générales d'actionnaires satisfaisantes. En 2023, plusieurs dirigeants ont vendu des actions pour financer l'émission d'obligations convertibles, augmentant ainsi le pourcentage d'actions détenues par les actionnaires.

Au 25 décembre 2023, la Société par actions d'investissement dans les infrastructures de Hô Chi Minh-Ville a indiqué que la quasi-totalité des membres du conseil d'administration et du comité exécutif ne détenaient pas d'actions, à l'exception du président Le Vu Hoang, qui possédait 0,13 % du capital social, et du membre du conseil d'administration et directeur général adjoint Nguyen Mai Bao Tram, qui détenait 0,25 % du capital social…

Lors des dernières assemblées générales d'actionnaires, la société a proposé des incitations financières pour encourager les investisseurs à y assister ou à mandater des représentants de la société. Cependant, ces incitations n'ayant pas porté leurs fruits, l'assemblée générale extraordinaire de fin février 2024 a dû être convoquée une seconde fois avant d'aboutir.

Source: https://baodautu.vn/co-dong-phan-tan-thach-thuc-ke-hoach-goi-von-moi-d213150.html