Les actionnaires minoritaires contestent le nouveau plan de levée de fonds

Le même scénario pourrait se répéter cette année, la dispersion de l'actionnariat et le manque de contrôle des grands investisseurs rendant difficile pour de nombreuses entreprises l'organisation réussie d'assemblées générales annuelles d'actionnaires.

Plan de collecte de fonds inachevé

À l'approche du pic de la saison des assemblées générales annuelles 2024, plusieurs réunions infructueuses ont commencé à se produire en raison de l'absence des actionnaires.

Le 6 avril, la société par actions de développement immobilier Ba Ria - Vung Tau (Hodeco, code HDC) a tenu une assemblée générale des actionnaires, mais seulement 47,91 % des actions donnant droit de vote étaient présentes. La société prévoit de tenir une seconde assemblée le 2 mai. Au 31 décembre 2023, Hodeco ne comptait qu'un seul actionnaire majoritaire, son président, M. Doan Huu Thuan, qui détenait 9,84 % du capital social, les 90,16 % restants étant détenus par un groupe de petits actionnaires possédant chacun moins de 5 % du capital.

Le 5 avril dernier, la société par actions CEO Group (code CEO) avait déjà tenu une assemblée générale des actionnaires, mais seulement 33,98 % des actions donnant droit de vote y avaient participé. Par conséquent, l'assemblée générale n'ayant pas abouti, la société a dû la reporter au 3 mai. Suite à la mise à jour de la liste des principaux actionnaires après l'offre d'octobre 2023, CEO compte deux actionnaires majoritaires : le président Doan Van Binh, qui détient 18,9 % du capital social, et Truong Thuan Trading and Investment Company Limited, qui en détient 8,26 %. Les 72,84 % restants du capital social appartiennent à des actionnaires minoritaires détenant moins de 5 % du capital.

Selon le nouveau plan d'appel de capitaux, le groupe de construction Hoa Binh souhaite prolonger la période de mise en œuvre de l'offre de 2024 à 2025, au lieu de mettre fin à l'offre au premier trimestre 2024.

En outre, le Groupe a réduit le volume des actions offertes de 220 millions à 200 millions d'actions et a augmenté le nombre d'actions converties en dette de 41,5 millions, pour atteindre 74 millions d'actions.

Le fait que Hodeco et CEO Group n'aient pas réussi à organiser la première assemblée générale des actionnaires, le pourcentage de participants étant inférieur au minimum requis, signifie que le plan d'affaires et la mobilisation des capitaux pourraient ne pas être mis en œuvre tant que cette assemblée générale n'aura pas été organisée avec succès.

Fin 2023, Hodeco disposait d'une trésorerie de 17,5 milliards de VND (soit 0,37 % de son actif total) et d'une dette totale de 1 704,7 milliards de VND, représentant 89,4 % de ses fonds propres (la moyenne du secteur étant de 69 %). Pour la seule année 2023, la société prévoyait d'investir jusqu'à 2 856 milliards de VND.

Pour financer son plan d'investissement, Hodeco prévoit de mobiliser 1 000 milliards de VND en 2024 par le biais d'emprunts bancaires et d'émissions obligataires. Plus précisément, dans le cadre de son programme d'émission d'obligations, la société envisage d'émettre un maximum de 500 milliards de VND par tranches.

initiatives de sensibilisation des actionnaires

Confrontées au même sort que les actionnaires dispersés, les assemblées générales ne pouvant se tenir faute de participation minimale, certaines entreprises, bien qu'elles n'aient pas encore tenu leurs assemblées générales cette année, ont pris des initiatives pour démarcher de nouveaux actionnaires.

Au sein de la Société par actions d'investissement et de développement de la construction (DIC Corp, code DIG), l'assemblée générale des actionnaires se tient chaque année exclusivement à Vung Tau (Ba Ria - Vung Tau). Cette situation empêche les petits et moyens actionnaires d'y assister, d'autant plus que la structure actionnariale de la société est fragmentée suite à la réduction progressive de la participation de la famille du président Nguyen Thien Tuan entre fin 2022 et début 2023.

Cette année, DIC Corp a lancé une initiative combinant réunions en présentiel et en ligne afin de faciliter la participation des investisseurs individuels du monde entier au Congrès, augmentant ainsi les chances de succès de l'organisation par rapport à l'année dernière. On sait qu'au 31 décembre 2020, DIC Corp comptait 4 actionnaires principaux et que la part des actionnaires minoritaires représentait 39,73 % du capital social. Au 31 décembre 2023, cette part avait atteint 82,16 % du capital social.

De même, la société par actions LDG Investment (code LDG) et la société par actions Hoa Binh Construction Group (code HBC) tiendront simultanément des assemblées générales d'actionnaires en ligne en 2024. Le cas de Hoa Binh Construction Group est particulièrement intéressant.

Plus précisément, le groupe Hoa Binh Construction a tenu une assemblée générale extraordinaire des actionnaires le 18 octobre 2023. Cette assemblée devait se tenir une seconde fois pour pouvoir approuver le nouveau plan de mobilisation de capital et le plan de conversion de dette. Or, dans sa proposition pour la prochaine assemblée générale des actionnaires, prévue le 25 avril, le groupe a annulé le plan d'appel de fonds récemment approuvé et a simultanément souhaité faire approuver le nouveau plan.

En effet, fin 2023, le groupe Hoa Binh Construction affichait une perte cumulée de 3 240,3 milliards de VND, soit 118,2 % de son capital social. Les commissaires aux comptes doutaient de sa capacité à poursuivre ses activités, compte tenu de ces pertes et de certaines dettes en souffrance. L’impossibilité persistante de tenir l’assemblée générale des actionnaires compromet les flux de trésorerie nécessaires à la restructuration et expose les actions à des sanctions supplémentaires de la part de la Bourse de Hoa Binh (HoSE).

La société par actions d'investissement dans les infrastructures de Hô Chi Minh-Ville (code CII) présente également une structure actionnariale dispersée et n'a pas réussi à tenir son assemblée générale des actionnaires à plusieurs reprises. En 2023, plusieurs dirigeants ont vendu des actions pour financer l'achat d'obligations convertibles, augmentant ainsi la part des actions flottantes.

Au 25 décembre 2023, la Société par actions d'investissement dans les infrastructures de Hô Chi Minh-Ville a indiqué que la quasi-totalité des membres du conseil d'administration et du comité exécutif ne détenaient pas d'actions, à l'exception du président Le Vu Hoang, qui possède 0,13 % du capital social, et du membre du conseil d'administration et directeur général adjoint Nguyen Mai Bao Tram, qui détient 0,25 % du capital social...

Lors des récentes assemblées générales d'actionnaires, la société a proposé des incitations financières pour encourager les investisseurs à participer ou à mandater des représentants de la société. Cependant, ces incitations n'ayant pas rencontré le succès escompté, une seconde assemblée générale extraordinaire d'actionnaires a dû être convoquée fin février 2024 pour obtenir des résultats positifs.

Source: https://baodautu.vn/co-dong-phan-tan-thach-thuc-ke-hoach-goi-von-moi-d213150.html