Le 5 septembre, la bourse vietnamienne a de nouveau surpris les investisseurs. Quinze minutes seulement après l'ouverture des marchés, l'indice VN-Index a bondi de près de 13 points, dépassant officiellement la barre des 1 700 points, un cap historique sans précédent en 25 ans d'existence.
Les perspectives restent positives
Car, il y a quelques mois à peine, alors que le marché peinait encore à se maintenir entre 1 400 et 1 500 points, rares étaient ceux qui osaient imaginer que, dans un avenir proche, l’indice VN-Index puisse atteindre ce seuil. Cependant, depuis la forte chute d’avril, la dynamique de reprise vigoureuse a continuellement propulsé le marché vers le haut, inaugurant ainsi l’une des périodes les plus palpitantes pour la bourse vietnamienne.
En fin de matinée, l'enthousiasme persistait, mais après 14h, la pression à la vente s'est soudainement intensifiée, provoquant un net retournement de situation de l'indice VN-Index, qui a chuté de près de 30 points. À la clôture, l'indice a atteint 1 666,97 points, soit sa plus forte baisse des dix derniers jours. Le secteur des valeurs mobilières a accusé la plus forte baisse, avec un recul de plus de 4,2 %, suivi par le secteur bancaire (-2,45 %), tandis que l'immobilier n'a reculé que de moins de 1 %. Les investisseurs étrangers ont également maintenu des ventes nettes de près de 1 400 milliards de VND, se concentrant sur les valeurs bancaires et boursières (HCM, VND, VCI et VIX).
M. Tran Minh Tam (Hô-Chi-Minh-Ville), investisseur passionné par les actions bancaires, a décrit son expérience comme « des montagnes russes » face à la volatilité du marché. « En début d'après-midi, j'ai acheté 4 000 actions MBB à 28 200 VND, mais une heure plus tard, le prix a chuté à 27 400 VND, me faisant perdre 3 %. Ce fut une séance boursière pleine de surprises », a-t-il déclaré.
Cependant, de nombreuses sociétés de courtage et institutions financières estiment que cet ajustement n'est que temporaire et que les perspectives de marché restent très positives. En particulier, les anticipations d'une amélioration de la notation constituent un facteur déterminant. Selon le dernier rapport du département de recherche en investissement mondial de HSBC Vietnam International Bank, FTSE, l'agence internationale de notation boursière, envisagera de classer le Vietnam parmi les pays émergents lors de sa prochaine révision, en octobre 2025. Actuellement, le Vietnam remplit 7 des 9 critères fixés par FTSE. Les deux critères restants, relatifs au « cycle de paiement » et aux « coûts de transaction en cas de défaut », sont en voie d'amélioration grâce au nouveau système de négociation KRX, opérationnel depuis mai.
« Malgré l'impact de la politique tarifaire américaine, l'indice VN-Index a progressé d'environ 40 % depuis le début de l'année et figure parmi les marchés les plus performants au monde . Cette revalorisation signifie que le Vietnam sera automatiquement intégré aux indices. On estime qu'elle pourrait attirer 3,4 milliards de dollars supplémentaires sur le marché boursier », ont déclaré les experts de HSBC.
Pour les fonds actifs, HSBC prévoit des entrées de capitaux sur le marché boursier vietnamien comprises entre 1,9 et 7,4 milliards de dollars, selon la pondération du Vietnam dans l'indice. Dans le scénario le plus optimiste, le reclassement du FTSE pourrait injecter jusqu'à 10,4 milliards de dollars dans le marché boursier vietnamien, mais de manière progressive.
Le marché boursier vietnamien est actuellement l'un des marchés à la croissance la plus rapide de la région. Photo : HOANG TRIEU
« Partager le feu » pour le système de crédit
D'après les experts, la modernisation du marché boursier vietnamien représente non seulement un progrès technique, mais ouvre également des perspectives pour attirer des capitaux étrangers, notamment institutionnels. L'afflux plus important de ces capitaux sur le marché permettra aux valeurs mobilières de devenir un canal essentiel de mobilisation des capitaux, contribuant ainsi à soutenir le système de crédit bancaire et à promouvoir un développement durable.
Le professeur agrégé Nguyen Huu Huan, enseignant à l'Université d' économie d'Hô Chi Minh-Ville (UEH), a analysé que, pour que les valeurs mobilières deviennent un véritable canal de mobilisation des capitaux, le Vietnam a besoin de davantage d'investisseurs institutionnels, notamment étrangers. Parallèlement, le marché doit proposer davantage de biens de qualité, ce qui implique que de nombreuses grandes entreprises des secteurs de la production et du commerce doivent être cotées en bourse afin d'attirer les flux de capitaux étrangers.
Il a également souligné le rôle des fonds d'investissement, affirmant que cette forme de financement devait être davantage développée afin d'encourager les investisseurs individuels à confier des actifs à des tiers plutôt que d'acheter et de vendre directement.
« Dans les pays développés, le volume d'échanges des investisseurs particuliers ne représente qu'une faible part, tandis qu'au Vietnam, ce chiffre atteint 85 à 90 %. Si nous voulons un marché stable et moins volatil, nous devons promouvoir la professionnalisation par le biais des fonds », a déclaré M. Huan.
Cet expert a également suggéré que le marché devait accroître la quantité et la qualité des biens cotés, garantir la transparence financière et développer davantage de produits dérivés afin de diversifier l'offre et d'attirer davantage d'investisseurs institutionnels.
Le Dr Nguyen Anh Vu, directeur de la Faculté de finance et de banque de l'Université de banque d'Hô Chi Minh-Ville, a déclaré que la liquidité du marché boursier vietnamien s'était nettement améliorée. Entre son point bas de plus de 1 200 points début avril et sa hausse à 1 700 points, l'indice VN-Index a progressé d'environ 35 %, une performance historique remarquable. On a notamment observé des séances de bourse record, avec une liquidité dépassant les 3 milliards de dollars américains (soit 80 000 milliards de dongs vietnamiens), faisant du marché boursier vietnamien l'un des plus dynamiques de la région.
Selon M. Vu, ces résultats positifs s'expliquent par de nombreux facteurs internes : le gouvernement encourage la réforme administrative, rationalise l'appareil d'État et, parallèlement, favorise le développement économique privé et les grands projets d'infrastructures de transport.
Plus important encore, les obstacles procéduraux et juridiques dans le secteur immobilier ont été progressivement levés, tandis que la politique monétaire s'est assouplie, créant ainsi les conditions propices à l'afflux de capitaux sur le marché. Ce sont également les principaux moteurs qui incitent le Vietnam à améliorer son système de sécurité.
Les capitaux étrangers ne participent qu'après la mise à niveau.
M. Vu a ajouté que, dans le contexte actuel, le marché est susceptible d'attirer les fonds négociés en bourse (ETF), qui investissent souvent par anticipation lorsqu'un marché passe du statut de marché frontière à celui de marché émergent. Cela signifie que les actions à forte capitalisation, notamment celles de l'indice VN30, bénéficieront d'une attention accrue. Il a toutefois mis en garde les investisseurs contre toute forme de prudence.
« Normalement, le marché a tendance à progresser avant l'annonce d'une révision à la hausse de la notation, par crainte de rater une opportunité une fois les résultats officiels publiés. En réalité, les capitaux étrangers n'interviennent réellement et massivement qu'après l'annonce de la décision de révision. Par conséquent, la tendance à moyen terme du marché reste positive, mais des ajustements interviendront lors de l'atteinte de seuils psychologiques importants, ce qui est tout à fait normal. Le marché a besoin de ces ajustements pour se développer sainement et durablement », a commenté M. Vu.
Il a également souligné que la nature de la revalorisation n'entraîne pas immédiatement de modification des résultats de toutes les entreprises. « L'indice VN peut progresser fortement, mais les cours boursiers ne suivent pas une progression uniforme. Certains indices restent stables, tandis que d'autres augmentent trop rapidement, ce qui fait grimper le ratio cours/bénéfice. Par conséquent, les investisseurs doivent privilégier les entreprises aux solides fondamentaux pour un investissement à long terme, plutôt que de se laisser séduire par les fluctuations conjoncturelles », a précisé l'expert.
Source : https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm
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