Cadre juridique du capital-risque : une avancée majeure pour stimuler l’écosystème de l’innovation

Le gouvernement vient de publier le décret n° 264/2025/ND-CP réglementant le Fonds national de capital-risque et les fonds locaux de capital-risque. Cette mesure constitue une avancée majeure dans l'amélioration du cadre juridique et pose les bases nécessaires à la promotion des activités d'investissement en capital-risque pour les startups innovantes.

Afin d'échanger sur les mécanismes, les politiques et les expériences internationales en matière de promotion du capital-risque pour les startups innovantes, le Département des startups et des entreprises technologiques ( ministère des Sciences et Technologies ) a organisé un atelier sur le thème « Modèle et mécanisme de gestion des fonds de capital-risque financés par l'État : expérience internationale et application au Vietnam ». Cet atelier a été organisé en application du décret gouvernemental n° 264/2025/ND-CP du 14 octobre 2025.

Perfectionner les institutions, promouvoir le capital-risque national

S'exprimant lors de l'atelier, le vice-ministre des Sciences et Technologies, Hoang Minh, a souligné que la publication du décret témoigne de la détermination du gouvernement à promouvoir le développement des sciences , des technologies et de l'innovation. En particulier, l'État investit activement et prend des risques pour accompagner les entreprises, soutenir les activités de recherche, le développement technologique et la commercialisation des produits.

Le vice-ministre des Sciences et de la Technologie Hoang Minh prend la parole.

Selon M. Pham Hong Quat, directeur du Département des startups et des entreprises technologiques, le décret 264/2025/ND-CP marque une transformation qualitative du mécanisme d'investissement public pour les startups innovantes. Son élaboration a mobilisé des experts de renom et des représentants de fonds d'investissement, témoignant d'une approche intégrée et pragmatique. Il s'agit d'un modèle multidimensionnel, au service direct de l'écosystème national des startups pour la période à venir.

M. Pham Hong Quat a pris la parole lors de l’atelier.

Le décret réglemente spécifiquement la création, la structure organisationnelle, la gestion et l'utilisation du capital des fonds de capital-risque, définit clairement la proportion du capital du budget de l'État, le mécanisme de surveillance et les droits et obligations des entités participantes, conformément aux dispositions de la loi sur la science, la technologie et l'innovation.

Selon les experts, la publication de ce décret comble une lacune juridique de longue date sur le marché du capital-risque au Vietnam, ouvrant des opportunités pour attirer des flux de capitaux socialisés, créant un environnement d'investissement plus transparent et plus dynamique pour les entreprises en démarrage innovantes.

L'un des points importants est d'encourager le secteur privé à participer au capital-risque. Les entreprises sont autorisées à contribuer à des fonds financés par le budget de l'État, conformément à leur stratégie de développement. Ce mécanisme contribue à associer étroitement les secteurs public et privé, à exploiter les sources de financement avec souplesse et efficacité, à réduire progressivement la dépendance au budget de l'État et à promouvoir une culture d'innovation au sein du monde des affaires.

Par ailleurs, le décret 264/2025/ND-CP vise également la transformation numérique du capital-risque en créant une plateforme de connexion numérique entre startups, fonds d'investissement, experts et organismes de soutien aux startups. Ce réseau contribue à accroître la transparence et à raccourcir le processus d'investissement, en particulier en soutenant des projets potentiels dans des localités où les activités des startups sont limitées en termes d'infrastructures et d'accès aux investisseurs.

Aperçu de l'atelier.

Expérience internationale et suggestions pour le Vietnam

Lors de l’atelier, les experts ont partagé des expériences précieuses de pays qui ont fortement développé des modèles de fonds de capital-risque publics.

M. Pham Tuan Hiep (BK Holdings) a déclaré que le marché vietnamien du capital-risque, après une période de stagnation, avait besoin d'un coup de pouce politique pour se relancer et se développer durablement. On compte actuellement environ 4 000 startups, principalement dans le domaine des technologies de l'information, tandis que celles des technologies de base (deep-tech, high-tech), telles que les nouveaux matériaux, l'énergie et les semi-conducteurs, sont encore très rares. Le rôle moteur de l'État est essentiel, notamment par l'intermédiaire du Fonds national de capital-risque, qui sert de passerelle pour promouvoir les flux de capitaux et encourager la participation du secteur privé.

M. Bui Thanh Do, fondateur et président de ThinkZone Ventures, a déclaré que la mise en place d'un modèle de fonds de capital-risque conforme au Décret 264 exige de s'inspirer de l'expérience de la Corée, de Singapour, de la Chine et d'Israël, pays qui ont su combiner avec succès capitaux publics et privés. En Corée, le modèle de « fonds de fonds » a mobilisé plus de 31 milliards de dollars de capitaux d'investissement, tandis que Singapour applique un mécanisme flexible de co-investissement, garantissant ainsi la nature du marché tout en préservant l'orientation stratégique de l'État.

Du point de vue japonais, M. Ogata Ryosuke, directeur général de MRIV International, Institut de recherche Mitsubishi au Vietnam, a déclaré que le modèle japonais de Fonds national d'investissement public-privé s'est avéré efficace pour promouvoir l'innovation. Avec la participation du gouvernement et de plus de 25 grandes entreprises telles que Mitsubishi, Toyota, Sony et Hitachi, ce fonds est devenu un moteur pour l'ouverture des flux de capitaux privés et la création de nouvelles industries de haute technologie.

Le décret 264/2025/ND-CP concrétise la politique gouvernementale de promotion du capital-risque, visant à développer un écosystème national d'innovation. Le fonds national de capital-risque sera doté d'un capital initial d'au moins 500 milliards de VND, avec pour objectif d'atteindre 2 000 milliards de VND en cinq ans, tout en mobilisant des ressources sociales et privées supplémentaires.

Permettre aux fonds d’embaucher des unités de gestion professionnelles, appliquer des mécanismes flexibles de gestion des risques et exonérer la responsabilité en cas de risques objectifs sont considérés comme des points progressistes, contribuant à accroître l’initiative et le professionnalisme dans les activités d’investissement.

Les experts estiment que le décret constituera un tournant dans le développement du capital-risque au Vietnam, en créant des ressources financières stratégiques pour les entreprises innovantes, en favorisant la transition vers une économie basée sur la connaissance, en améliorant la compétitivité nationale et l'adaptabilité aux fluctuations mondiales.

Centre de communication scientifique et technologique

Source : https://mst.gov.vn/khung-phap-ly-cho-dau-tu-mao-hiem-buoc-dot-pha-thuc-day-he-sinh-thai-khoi-sang-tao-197251022192042865.htm