Les actions des secteurs de la consommation et du commerce de détail bénéficient des opportunités offertes par la croissance économique.

D'après le dernier rapport de l'Office général des statistiques, le chiffre d'affaires total des ventes au détail de biens et de services aux consommateurs, aux prix courants, s'élevait en juillet à 576 400 milliards de VND, soit une hausse de 1,1 % par rapport au mois précédent et de 9,2 % par rapport à la même période de l'année précédente. Pour les sept premiers mois de 2025, ce chiffre d'affaires était estimé à près de 4 000 milliards de VND, soit une augmentation de 9,3 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Par ailleurs, l'indice de la production industrielle (IPI) a progressé de 8,6 %. Les investissements directs étrangers (IDE) nouvellement enregistrés et complémentaires ont atteint 24,09 milliards de dollars US, soit une hausse de 27,3 %, tandis que les IDE réalisés se sont élevés à 13,6 milliards de dollars US, en progression de 8,4 %. Le tourisme a poursuivi sa forte reprise avec plus de 12,2 millions de visiteurs internationaux, soit une augmentation de 22,5 % par rapport à la même période de l'année précédente, entraînant une hausse de la demande en matière de consommation, d'hébergement et de services.

Cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ trước cơ hội từ tăng trưởng kinh tế - 1 — WinMart a attiré un grand nombre de clients grâce à son programme de rabais sur les produits essentiels lors de sa grande ouverture (Photo : Masan ).

Parallèlement, l'indice PMI manufacturier de juillet a progressé à 52,4 points, contre 48,9 points en juin, franchissant ainsi la barre des 50 pour la première fois après quatre mois de contraction. Il s'agit de la plus forte amélioration enregistrée en près d'un an, reflétant une hausse des nouvelles commandes, notamment sur le marché intérieur.

Malgré l'impact persistant des droits de douane sur les commandes à l'exportation, la production manufacturière a continué d'augmenter pour le troisième mois consécutif, enregistrant sa plus forte croissance en 11 mois.

Dans ce contexte macroéconomique favorable, le groupe Masan (MSN), avec son écosystème intégré de consommation et de distribution, bénéficie directement de la reprise du pouvoir d'achat national et des flux d'investissements internationaux. Grâce au soutien de l'environnement macroéconomique et à l'évolution des flux d'investissement, l'action MSN devrait afficher des perspectives commerciales positives, ce qui en fait une option attractive au sein du secteur de la consommation et de la distribution.

Promouvoir la modernisation du marché de détail vietnamien.

Les résultats commerciaux récemment publiés montrent que la chaîne de magasins WinCommerce continue d'apporter une contribution significative à la croissance globale de Masan au premier semestre 2025. Le déploiement de nouveaux modèles de supermarchés et de magasins, notamment l'expansion rapide dans les zones rurales, a permis à WinCommerce (WCM) d'améliorer à la fois son chiffre d'affaires et ses bénéfices.

En moyenne, environ deux nouveaux magasins ouvrent chaque jour, portant le nombre total de points de vente à l'échelle nationale à plus de 4 000. Parmi ceux-ci, près des trois quarts sont concentrés dans les zones rurales, qui représentent plus de 60 % de la population du pays.

Cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ trước cơ hội từ tăng trưởng kinh tế - 2 — Des clients font leurs courses dans la chaîne de supermarchés WinCommerce (Photo : Masan).

D'après le rapport de juillet, WCM a réalisé un chiffre d'affaires net de 3 486 milliards de VND, soit une hausse de 23 % par rapport à la même période en 2024, dépassant ainsi l'objectif de croissance de base de 8 à 12 % fixé pour l'ensemble de l'année. Sur les sept premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires a atteint 21 400 milliards de VND, en progression de 14,8 % par rapport à la même période de l'année précédente.

En juillet, WCM a ouvert 36 nouveaux magasins, portant le nombre total d'ouvertures depuis le début de l'année à 354, soit plus de 50 % de l'objectif annuel (400 à 700 magasins). Environ 75 % de ces magasins sont des WinMart+ situés en zone rurale. La région Centre a enregistré à elle seule 175 ouvertures, représentant près de 50 % du total.

Le plan à long terme de WCM vise à implanter un supermarché WinMart dans chaque district/comté, un mini-supermarché dans chaque commune/quartier et un point de vente WiN+ dans chaque village/zone résidentielle. Cependant, la croissance rapide et la forte concurrence sur le marché constituent un facteur susceptible d'affecter les marges bénéficiaires.

Évaluation de l'analyste

De nombreuses sociétés de courtage conservent une opinion positive sur l'action MSN. KBSV valorise le titre à 100 000 VND par action selon la méthode de la somme des parties (SoTP), en se basant sur les perspectives de croissance à deux chiffres de Masan Consumer, WinCommerce et Masan MEATLife. VCBS recommande l'achat avec un objectif de cours de 93 208 VND par action.

Cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ trước cơ hội từ tăng trưởng kinh tế - 3 — Des consommateurs achètent des produits chez Masan Consumer (Photo : Masan).

D'après le rapport, la croissance de WCM s'explique principalement par l'ouverture prévue de plus de 600 magasins cette année, le développement de la gamme de produits haut de gamme et des marchés d'exportation de MCH, la hausse des prix du porc qui profite à MML, et l'amélioration attendue de la marge bénéficiaire de Masan High-Tech Materials (MHT) grâce à la reprise des cours internationaux des matières premières. VCI a également souligné le potentiel de MSN en tant que valeur phare du secteur de la grande distribution, avec un objectif de cours de 101 000 VND par action.

Néanmoins, les analystes ont également relevé des risques à surveiller, notamment la reprise inégale de la consommation intérieure, les facteurs géopolitiques, les perturbations des chaînes d'approvisionnement et la pression concurrentielle croissante dans les secteurs du commerce de détail moderne et des biens de consommation courante.

Au deuxième trimestre, Masan a enregistré un bénéfice avant impôt de 2 602 milliards de VND, soit près du double de celui de la même période l'an dernier, ce qui représente environ 50 % de l'objectif de bénéfice annuel (4 875 à 6 500 milliards de VND). Cela témoigne de la croissance soutenue de l'entreprise dans plusieurs de ses secteurs d'activité.

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