Les dividendes mondiaux atteignent un niveau record malgré le ralentissement économique

Les entreprises multinationales ont versé un montant record de près de 327 milliards de dollars de dividendes au premier trimestre, grâce à la générosité des secteurs financier et pétrolier et gazier.

L' économie mondiale ralentit peut-être, mais les dividendes versés par les multinationales ne le sont pas, selon une étude de la société de gestion d'actifs britannique Janus Henderson, publiée le 24 mai. Plus précisément, le montant total des dividendes versés par les entreprises à l'échelle mondiale au premier trimestre 2023 a atteint le chiffre record de 326,7 milliards de dollars, en hausse de 12 % par rapport à la même période en 2022.

Cette forte croissance s'explique par une année 2022 solide pour de nombreuses entreprises, comme les banques, qui bénéficient de la hausse des taux d'intérêt, ainsi que les compagnies pétrolières et gazières. Cependant, Janus Henderson a expliqué qu'elle était également due au montant de 28,8 milliards de dollars versés en dividendes exceptionnels, soit le plus haut niveau trimestriel depuis 2014.

Conteneurs Maersk à Algésiras, Espagne, le 19 janvier. Photo : Reuters — Conteneurs Maersk à Algésiras, Espagne, le 19 janvier. Photo : *Reuters*

Un exemple est le dividende de 11,7 milliards de dollars versé par le géant du transport maritime Maersk après une année de bénéfices extraordinaires, ce qui place le conglomérat danois en tête des payeurs de dividendes mondiaux , devant le géant minier BHP (Royaume-Uni) et la société pharmaceutique Novartis (Suisse).

Un autre exemple est le versement de 6,3 milliards de dollars par Volkswagen suite à l'introduction en bourse de Porsche. Ces dividendes exceptionnels ont largement suffi à compenser la baisse de 20 % des dividendes du géant minier. La chute des prix des métaux et une reprise inégale en Chine ont pesé sur les bénéfices.

BHP et Rio Tinto ont tous deux réduit leurs dividendes plus tôt cette année. Par ailleurs, l'équipementier sportif Adidas AG a réduit le sien. La société immobilière suédoise SBB a même suspendu son dividende, signe de turbulences dans le secteur.

Au premier trimestre, l'Europe a enregistré une croissance de ses dividendes de 36 % par rapport à la même période en 2022, soit plus de quatre fois supérieure à celle de l'Amérique du Nord (8,6 %) et plus de deux fois supérieure à celle du Japon (17,7 %). L'Europe a également enregistré 96 % des versements de dividendes en hausse ou stables au cours des trois premiers mois de l'année.

Cependant, Janus Henderson prévoit un ralentissement de la croissance des dividendes dans les années à venir. Le risque de récession augmente en Europe et aux États-Unis, les hausses de taux d'intérêt des banques centrales semblant atteindre leur apogée. Les entreprises présentant des bilans solides, des bénéfices en croissance et un potentiel de croissance sont privilégiées.

À l'inverse, il est incertain que certaines entreprises qui ont versé des dividendes généreux puissent maintenir cette générosité en période plus difficile. Les récentes difficultés bancaires, par exemple, ont également suscité la méfiance des investisseurs à l'égard du secteur financier.

Luke Barrs, PDG de Goldman Sachs Asset Management, a déclaré que la préoccupation actuelle porte sur la pérennité de la croissance des entreprises versant des dividendes élevés. Il a ajouté que si les dividendes constituent un actif précieux, la seule façon pour les entreprises de le maintenir à long terme est de poursuivre la croissance de leur résultat d'exploitation sous-jacent.

De plus, l'inflation, la hausse des coûts de financement et la dégradation de la conjoncture économique dans certains pays pèseront certainement sur le rendement des actionnaires, et pas seulement sur les dividendes. « Après deux ans, presque tous les fruits à portée de main de la reprise post-pandémique ont été réalisés », a déclaré Ben Lofthouse, directeur de la recherche chez Janus Henderson.

Néanmoins, la dynamique du premier trimestre et le montant du dividende exceptionnel ont incité Janus Henderson à relever ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Le total des dividendes pour 2023 devrait désormais s'élever à 1 640 milliards de dollars, soit une hausse de 5,2 % par rapport à 2022.

Total des dividendes versés par les sociétés du Stoxx Europe 600 au fil des ans et prévisions pour 2023, 2024 et 2025. Unité : milliards d'euros. Source : Bloomberg — Total des dividendes versés par les sociétés du Stoxx Europe 600 au fil des ans et prévisions pour 2023, 2024 et 2025. Unité : milliards d'euros. Source : *Bloomberg*

À l'instar des performances du premier trimestre, l'Europe devrait continuer d'augmenter ses versements de dividendes au deuxième trimestre. Selon les prévisions de Bloomberg , les entreprises européennes sont en passe d'atteindre le plus important versement annuel de dividendes jamais réalisé. Les entreprises du Stoxx Europe 600 devraient verser jusqu'à 400 milliards d'euros (432 milliards de dollars) de dividendes d'ici 2023.

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