Les dividendes mondiaux atteignent un niveau record malgré le ralentissement économique.

Au premier trimestre, les entreprises multinationales ont versé un montant record de près de 327 milliards de dollars en dividendes, grâce notamment à la générosité des secteurs financier et pétrolier et gazier.

L’ économie mondiale ralentit peut-être, mais les dividendes versés par les multinationales, eux, ne ralentissent pas, selon une étude du cabinet de gestion d’actifs britannique Janus Henderson, publiée le 24 mai. Plus précisément, le montant total des dividendes versés par les entreprises du monde entier au premier trimestre 2023 a atteint un record de 326,7 milliards de dollars, soit une hausse de 12 % par rapport à la même période en 2022.

Cette forte croissance s'explique par une année 2022 faste pour de nombreuses entreprises, notamment les banques, qui profitent de la hausse des taux d'intérêt, ainsi que les sociétés pétrolières et gazières. Cependant, Janus Henderson a indiqué que cette croissance était également due au montant des dividendes exceptionnels versés, qui s'élèvent à 28,8 milliards de dollars, un record trimestriel depuis 2014.

Conteneurs Maersk à Algésiras, en Espagne, le 19 janvier. Photo : Reuters

Un exemple en est le dividende de 11,7 milliards de dollars versé par le géant du transport maritime Maersk après une année de bénéfices extraordinaires, ce qui place le conglomérat danois en tête des entreprises versant des dividendes au monde , devant le géant minier BHP (Royaume-Uni) et la société pharmaceutique Novartis (Suisse).

Un autre exemple est le versement de 6,3 milliards de dollars par Volkswagen suite à l'introduction en bourse de Porsche. Ces dividendes exceptionnels ont largement compensé la baisse de 20 % du dividende du géant minier. La chute des cours des métaux et une reprise inégale en Chine ont pesé sur les bénéfices.

BHP et Rio Tinto ont toutes deux réduit leurs dividendes en début d'année. Par ailleurs, l'équipementier sportif Adidas AG a diminué le sien. Le groupe immobilier suédois SBB a même suspendu le versement de ses dividendes, signe des turbulences qui secouent le secteur.

Au premier trimestre, l'Europe a enregistré une croissance des dividendes de 36 % par rapport à la même période en 2022, soit plus de quatre fois la croissance en Amérique du Nord (8,6 %) et plus du double de celle au Japon (17,7 %). L'Europe a également concentré 96 % des versements de dividendes qui ont augmenté ou sont restés stables au cours des trois premiers mois de l'année.

Janus Henderson prévoit toutefois un ralentissement de la croissance des dividendes dans les prochains mois. Le risque de récession s'accroît en Europe et aux États-Unis, alors que les hausses de taux d'intérêt des banques centrales semblent avoir atteint leur maximum. Les entreprises affichant des bilans solides, des bénéfices en croissance et un fort potentiel d'expansion sont privilégiées.

À l'inverse, il est incertain que certaines entreprises qui ont versé des dividendes généreux puissent maintenir cette générosité en période de crise. Les récentes difficultés du secteur bancaire, par exemple, ont également rendu les investisseurs méfiants à l'égard du secteur financier.

Luke Barrs, PDG de Goldman Sachs Asset Management, a déclaré que la question qui se pose désormais est celle de la pérennité de la croissance des entreprises versant des dividendes élevés. Il a ajouté que si les dividendes constituent un atout précieux, la seule façon pour les entreprises de les maintenir sur la durée est de poursuivre la croissance de leurs résultats d'exploitation sous-jacents.

Par ailleurs, l'inflation, la hausse des coûts de financement et la dégradation de la conjoncture économique dans certaines régions pèseront assurément sur le rendement pour les actionnaires, et pas seulement sur les dividendes. « Après deux ans, la quasi-totalité des gains les plus faciles à obtenir suite à la reprise post-pandémique a déjà été réalisée », a déclaré Ben Lofthouse, directeur de la recherche chez Janus Henderson.

Malgré tout, la dynamique du premier trimestre et l'importance du dividende exceptionnel ont incité Janus Henderson à revoir à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Le total des dividendes pour 2023 devrait désormais atteindre 1 640 milliards de dollars, soit une hausse de 5,2 % par rapport à 2022.

Versements totaux de dividendes des entreprises de l'indice Stoxx Europe 600 au fil des ans et prévisions pour 2023, 2024 et 2025. Unité : milliards d'euros. Source : Bloomberg

À l'instar du premier trimestre, l'Europe devrait poursuivre la hausse de ses versements de dividendes au deuxième trimestre. Selon les prévisions de Bloomberg , les entreprises européennes sont en passe de réaliser le plus important versement annuel de dividendes jamais enregistré. Les sociétés composant l'indice Stoxx Europe 600 devraient verser jusqu'à 400 milliards d'euros (432 milliards de dollars) de dividendes d'ici 2023.

Phien An ( selon Le Monde, Bloomberg )

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