Assemblée générale des actionnaires de DNSE : Renforcement des produits dérivés, relèvement de l’objectif de chiffre d’affaires à 1 507 milliards de VND

L'assemblée générale des actionnaires de DNSE a approuvé un plan d'affaires pour 2025 plus ambitieux que celui annoncé précédemment, avec un chiffre d'affaires total de 1 507 milliards de VND, en hausse de 85 % ; un bénéfice net après impôt de 262 milliards de VND, en hausse de 44 % par rapport aux résultats de 2024.

Le 19 mars 2025, DNSE Securities JSC (code DSE) a tenu l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2025 et a approuvé de nombreux points importants.  

Lors de la réunion, le Conseil d'administration et le Comité exécutif de DNSE ont présenté les principales étapes franchies par la société un an après son introduction en bourse. Ainsi, la part de marché actuelle de DNSE sur le HSX est d'environ 1,85 %, atteignant 1,79 % sur le HNX et 2,21 % sur l'UPCom. Sa part de marché sur les produits dérivés a atteint les deux chiffres en février 2025. Notamment, début 2025, DNSE a franchi le cap du million de comptes clients ouverts.

M. Nguyen Hoang Giang, président de la Bourse de Vietnam (DNSE), a exprimé son optimisme quant à la croissance du marché boursier vietnamien, notamment grâce à la mise en œuvre prochaine du système KRX et à la reconnaissance du marché vietnamien par Russell FTSE comme marché émergent. M. Giang a indiqué que la DNSE et les autres sociétés de bourse attendaient le système KRX depuis longtemps. Sa mise en service permettra d'accéder à des méthodes et des produits plus avancés, ouvrant ainsi la voie à une plus grande mondialisation et rendant les opérations boursières plus efficaces et transparentes. Par ailleurs, M. Giang prévoit également que la reconnaissance du marché par Russell FTSE cette année devrait attirer de nouveaux capitaux au Vietnam.  

S’appuyant sur des perspectives de marché favorables, le congrès a approuvé un plan d’affaires pour 2025 supérieur aux prévisions initiales, avec un chiffre d’affaires total de 1 507 milliards de VND, en hausse de 85 %, et un bénéfice net de 262 milliards de VND, en progression de 44 % par rapport à 2024. Auparavant, la Bourse de Dacca (DNSE) avait prévu un chiffre d’affaires total de 849 milliards de VND et un bénéfice net de 262 milliards de VND, soit une croissance de seulement 2 % du chiffre d’affaires.

La direction de DNSE a déclaré que DNSE s'était fixé des objectifs plus ambitieux, fondés sur un écosystème de produits complet et compétitif, dans le contexte d'une vague de marché qui devrait exploser prochainement, lors de la mise en service de KRX.  

Le plan d'augmentation de capital et d'émission d'obligations supplémentaires pour un montant de 1 200 milliards de VND en 2025 a également été approuvé lors du Congrès, dans le but de développer les activités de financement et de prêt sur marge. L'émission des obligations devrait se faire en trois tranches, avec une durée maximale de 24 mois à compter de leur date d'émission. En janvier 2025, la Bourse de Dacca (DNSE) a finalisé l'offre et la distribution au public de 3 millions d'obligations d'une valeur totale de 300 milliards de VND.

La DNSE prévoit également d'émettre 12,6 millions d'actions ESOP, soit 3,82 % du total des actions en circulation. La valeur totale de l'émission devrait atteindre 126 milliards de VND au maximum, le financement provenant des excédents de capital et/ou des bénéfices non distribués après impôt.

Afin d'améliorer sa capacité financière et de compléter son capital pour les prêts et obligations sur marge, les certificats de dépôt et autres titres de valeur, l'assemblée générale annuelle des actionnaires de la DNSE a également approuvé un plan d'augmentation de capital par l'émission de 85,65 millions d'actions aux actionnaires existants, soit 25 % du nombre d'actions avant la date d'émission, par l'exercice de leurs droits d'achat, selon un ratio de 4:1.  

Le prix d'offre minimum prévu est de 12 500 VND par action, ce qui devrait permettre de lever 1 070,6 milliards de VND. Le Conseil d'administration est habilité à fixer le prix d'offre précis. Après la réalisation des deux émissions, le capital social de la Bourse de Dacca (DNSE) atteindra 4 282,5 milliards de VND.

Parmi les autres points importants approuvés par le Congrès figure la politique d'investissement, notamment l'apport de capitaux à une société de gestion de fonds et la demande d'agrément pour l'émission de warrants. Selon le Conseil d'administration de la DNSE, cette politique, approuvée par la DNSE depuis 2022, n'a pas encore été mise en œuvre, faute de conditions de marché et d'accords suffisants avec les partenaires. Parallèlement, la DNSE a récemment concentré ses ressources sur des secteurs d'activité clés tels que les produits dérivés. Cette initiative devrait permettre à la DNSE d'étendre son écosystème financier, de diversifier ses produits et d'accroître durablement ses revenus.

Les objectifs de DNSE pour 2025

Concernant les résultats des premiers mois de l'année, DNSE a enregistré des signaux positifs au cours des deux premiers mois de 2025, avec une augmentation de près de 90 000 nouveaux comptes ouverts. En janvier et février 2025, DNSE a accru sa part de marché sur le marché des produits dérivés, atteignant respectivement 14,67 % et 16,32 %, avec plus d'un million de contrats négociés, se maintenant ainsi parmi les deux premiers acteurs du marché. Fin février, DNSE comptait plus de 50 000 investisseurs ayant ouvert des comptes sur produits dérivés, soit près de 1,9 fois plus qu'en janvier 2024. On estime que pour le premier trimestre 2025, DNSE réalisera un bénéfice d'environ 64 à 65 milliards de VND.  

L'assemblée générale annuelle des actionnaires de DNSE pour 2025 s'est déroulée en présence du fonds PYN Elite, dirigé par M. Petri Deryng. Lors de la séance de questions-réponses, PYN Elite a posé de nombreuses questions au conseil d'administration de DNSE.  

Ce fonds d'investissement estime notamment que, sur le marché, les entreprises affichant des marges bénéficiaires élevées doivent une part importante de leur chiffre d'affaires au négoce direct (plus de 50 %). Or, la Bourse de Singapour (DNSE) ne s'est pas intéressée au négoce direct depuis plus d'un an, et son plan pour 2025 ne prévoit aucun élément relatif à ce secteur. Pourtant, 2025 s'annonce prometteuse pour les sociétés de valeurs mobilières en matière de négoce direct. Par conséquent, PYN Elite considère que l'inaction de la DNSE vis-à-vis de cette activité serait regrettable.  

Toutefois, un représentant de DNSE a indiqué que la société se concentre actuellement sur la mise en place de services durables pour ses clients et la création de valeur pour ses actionnaires. À l'heure actuelle, la société envisage de recentrer son activité de trading pour compte propre sur les investissements en actions (avec 100 à 130 milliards investis dans deux catégories immobilières), le reste étant consacré à la constitution d'un portefeuille obligataire afin de proposer des services à taux fixe. La société ne se concentre pas actuellement sur le trading pour compte propre car elle privilégie le développement de ses services et la constitution d'un portefeuille clients.  

En conséquence, le solde de marge de DNSE a augmenté de plus de 30 % en 1,5 mois, atteignant la barre des 5 000 milliards de prêts sur marge en février 2025.  

L'entreprise est également prête à prendre l'initiative lorsque le marché se développera davantage, grâce au développement de son infrastructure technologique, à l'optimisation de ses opérations et à la mise en service imminente du système KRX. Le plan de chiffre d'affaires pour 2025 a été revu à la hausse, anticipant une liquidité accrue du marché et s'appuyant sur la plateforme existante de l'entreprise.  

L'objectif d'un ROE à deux chiffres devrait être atteint en 2026. En particulier, le segment des produits dérivés de DNSE est en forte croissance et devrait connaître une forte progression de sa part de marché.