Il se passe quelque chose de grave avec le dollar américain.

Le dollar américain connaît sa pire performance depuis près de 40 ans, perdant non seulement de la valeur, mais aussi progressivement sa place dans la stratégie mondiale de réserve. Face à l'instabilité géopolitique et à la fragmentation des échanges commerciaux, de nombreuses banques centrales se désengagent discrètement du dollar, privilégiant l'or, l'euro et le yuan, selon un récent rapport du Forum OMFIF.

La vague de « sortie » du dollar américain

Selon les dernières données, comparé aux principales devises, le dollar américain a chuté à son plus bas niveau depuis plus de trois ans. Les investisseurs mondiaux se désengagent progressivement des actifs libellés en dollars, des actions aux autres devises. des obligations, créant une pression qui s'est propagée sur l'ensemble du marché.

Les données montrent que les investisseurs étrangers Amérique Ils sont à l'avant-garde du désinvestissement des actifs libellés en dollars. Plus précisément, les fonds de pension et les compagnies d'assurance européens ont réduit leurs avoirs en dollars à leur plus bas niveau depuis 2022 en seulement quelques semaines au cours du deuxième trimestre de cette année.

Les séances de négociation en Asie ont également été marquées par une forte baisse du dollar américain, ce qui montre que les investisseurs régionaux, notamment ceux qui détiennent des obligations américaines, se couvrent activement contre les risques de change.

Le dollar américain a chuté à son plus bas niveau depuis plus de trois ans face aux principales devises. Photo : Reuters.

Alors que les actions américaines ont attiré 17 600 milliards de dollars d'investissements étrangers, contre 13 600 milliards pour les obligations, la part des obligations détenues par des investisseurs étrangers est nettement plus élevée. Les investisseurs internationaux détiennent 33 % du marché des obligations du Trésor américain et 21 % du marché des obligations d'entreprises et d'État , contre seulement 18 % des actions. À eux seuls, les investisseurs de la zone euro représentent 25 % de l'ensemble des actions américaines détenues par des investisseurs étrangers.

Les investisseurs du G10 détiendraient environ 13 400 milliards de dollars d'actifs en dollars non couverts, dont 9 300 milliards en actions et le reste en obligations. Un repli modeste de 5 % entraînerait des sorties de capitaux de 670 milliards de dollars, principalement en provenance d'Europe.

En Asie, la pression à la vente sur les bons du Trésor américain est manifeste. Les investisseurs asiatiques détiennent désormais environ un tiers des avoirs étrangers en obligations d'État américaines. Une part importante des actifs détenus par les institutions de la zone euro, du Royaume-Uni ou des Caraïbes appartient en réalité à la Chine et à d'autres pays asiatiques.

Depuis 2014, les investisseurs de la zone euro ont acheté pour environ 3 400 milliards de dollars d’obligations étrangères, principalement américaines, dans un contexte de taux d’intérêt négatifs en Europe. Même un léger ajustement des stratégies d’investissement pourrait exercer une pression considérable sur le marché obligataire américain.

Banque Point de pivot central : le dollar américain perd progressivement sa position dominante en tant que réserve.

Non seulement le secteur privé, mais aussi les banques centrales du monde entier , celles qui considéraient autrefois le dollar américain comme une valeur refuge, modifient leurs stratégies.

D'après une nouvelle enquête du Forum officiel des institutions monétaires et financières (OMFIF), un tiers des 75 banques centrales interrogées (gérant environ 5 000 milliards de dollars de réserves) ont déclaré qu'elles augmenteraient leurs avoirs en or dans les 1 à 2 prochaines années. L'attractivité du dollar américain a fortement diminué, passant de la devise la plus populaire l'an dernier à la 7e place actuellement.

Évolution en pourcentage des principales devises depuis le début de l'année. Photo : Reuters.

Environ 70 % des banquiers centraux ont déclaré que l'environnement politique aux États-Unis était instable, notamment après les bouleversements provoqués par les politiques mises en œuvre. impôt Les propos tenus par le président Donald Trump à l'occasion de la Journée de la Libération, le 2 avril, constituent un facteur qui les rend hésitants à investir dans le dollar américain et les obligations américaines.

Face à l'affaiblissement du dollar américain, l'euro et le renminbi s'imposent comme des alternatives de choix. À court terme, 16 % des banques centrales prévoient d'accroître leurs réserves en euros, contre 7 % l'an dernier. Le renminbi occupe désormais la deuxième place parmi les monnaies de réserve privilégiées. À long terme, 30 % des banques centrales envisagent d'augmenter leurs réserves en renminbi au cours des dix prochaines années, ce qui pourrait porter la part de cette devise à 6 % des réserves mondiales, soit trois fois plus qu'actuellement.

Nombre net de banques centrales prévoyant d'accroître leurs avoirs en devises au cours des 12 à 24 prochains mois. Photo : Reuters.

L'euro devrait également se redresser fortement, surtout si l'UE favorise l'intégration des marchés de capitaux et développe un marché obligataire commun – un domaine où il reste en deçà de celui des États-Unis. Certains experts, comme Francesco Papadia (BCE) ou Kenneth Rogoff (Harvard), estiment que la part de l'euro dans les réserves mondiales pourrait atteindre 25 % d'ici deux ans.

Pendant des années, le rôle des banques centrales en tant qu'acheteurs à long terme a contribué à stabiliser les marchés d'actifs américains. Cependant, à mesure qu'elles se désengagent du dollar et recherchent des alternatives comme l'or, l'euro et le yuan, l'ordre monétaire mondial entre dans une période de restructuration profonde.

Le déclin de la confiance dans la « supériorité économique américaine », conjugué à l'instabilité géopolitique, fragilise des investissements autrefois considérés comme durables. Bien qu'aucun signe de fuite massive du dollar ne soit visible, les mouvements discrets observés dans les secteurs privé et public exercent une pression significative sur les marchés, et cette tendance devrait se poursuivre pendant un certain temps.

Source : https://baoquangninh.vn/dieu-nghiem-trong-dang-xay-ra-voi-dong-usd-3363940.html