Plus tôt, à l'issue d'une réunion de politique monétaire de deux jours, la Banque du Japon a décidé de maintenir les taux d'intérêt à court terme à -0,1 % et de maintenir l'objectif de rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans à 0 %, mais le plafond de 1 % du YCC deviendra une limite flexible, au lieu d'une limite fixe. En outre, la Banque du Japon a également renoncé à son engagement de protéger le plafond de rendement en achetant des quantités illimitées d'obligations, promesse faite lors de précédentes réunions.
Lors de la séance de négociation du 31 octobre à la Bourse de New York (États-Unis), le yen a chuté à 151,74 yens pour un dollar américain. S'il franchit la barre des 151,94 yens en octobre 2022, il atteindra son plus bas niveau en 33 ans, depuis juillet 1990. Par ailleurs, le taux de change du yen face à l'euro a également franchi la barre des 160 yens pour un euro, pour la première fois depuis 2008.
Lors de la séance de bourse du 1er novembre, le yen s'est légèrement redressé, atteignant 151,27 yens pour 1 dollar américain, en baisse de 13 % depuis le début de l'année et de 38 % par rapport au pic atteint pendant la pandémie de COVID-19. Le taux de change yen-euro a fluctué au-dessus de 160 yens pour 1 euro. L'année dernière, le yen avait également perdu environ 13 % de sa valeur face au dollar américain.
Il y a un an, la chute massive du yen à près de 152 yens pour un dollar a conduit le ministère japonais des Finances à intervenir sur le marché des changes pour défendre le taux de change du yen pour la première fois depuis plus de deux décennies.
Les investisseurs estiment que les taux d'intérêt pourraient augmenter aux États-Unis et en Europe, tandis qu'au Japon, ils sont limités par la faiblesse économique sous-jacente. Les taux d'intérêt à long terme se situent actuellement autour de 4,9 % aux États-Unis et de 0,95 % au Japon. Lorsque le yen a atteint son plus bas le 21 octobre 2022, les taux d'intérêt américains et japonais étaient respectivement d'environ 4,2 % et 0,25 %. Comme ils augmentent à peu près au même rythme, l'écart de taux d'intérêt n'a pas changé.
Selon les analystes, les ajustements apportés par la Banque du Japon au contrôle de la courbe des taux ne changeront pas grand-chose à cette situation. Katsuhiro Oshima, analyste chez JPMorgan FX, estime que chaque hausse de 0,1 % des taux d'intérêt à long terme japonais ne ferait progresser le yen que d'environ 0,5 à 1,3 yen par rapport au dollar.
Les données mensuelles sur l'emploi aux États-Unis, attendues le 3 novembre, pourraient entraîner une nouvelle hausse des taux d'intérêt et du dollar. Les bons chiffres de l'emploi aux États-Unis publiés le 31 octobre ont contribué à une forte baisse du yen.
Interrogé sur la volonté du Japon d'agir, y compris d'intervenir, Masato Kanda, le plus haut diplomate japonais chargé des questions monétaires, a déclaré que le pays était « en attente ». C'est l'expression employée par Kanda en septembre 2022, avant que le Japon n'intervienne pour acheter du yen pour la première fois en 24 ans. Teppei Ino, de la banque MUFG, a quant à lui déclaré que le marché considérait désormais cette intervention comme « le plus haut niveau d'intervention verbale ». La baisse du yen a marqué une pause après les propos du responsable du ministère des Finances.
Il semble toutefois y avoir un décalage entre le gouvernement et la Banque du Japon. Environ cinq heures après les propos de M. Kanda, la Banque du Japon a annoncé un programme d'achat d'obligations non programmé, susceptible de freiner la hausse des rendements à long terme. Cette annonce a été suivie d'une nouvelle baisse du yen.
Si le yen continue de baisser, certains analystes s’attendent à ce que Tokyo intervienne pour soutenir la monnaie.
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