La Fed commence à se montrer prudente.

« Tous les membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) pensaient qu'il était possible de procéder avec prudence » - le texte original du procès-verbal de la dernière réunion de la FED.

L'inflation aux États-Unis a ralenti, les données sur les prix à la consommation d'octobre affichant des signes positifs. Si la Fed n'a pas encore crié victoire, le marché a commencé à s'interroger sur la durée du maintien du niveau de 5,25 % à 5,50 %.

Le procès-verbal indique également : « Notant qu’un resserrement supplémentaire de la politique serait approprié si les progrès vers l’objectif n’étaient pas atteints », la déclaration suggère qu’il y aurait un certain degré de choc surprise qui inciterait à de nouvelles hausses de taux.

Ce signal était absent du compte rendu de septembre, lorsque la plupart des responsables de la Fed estimaient encore qu’une nouvelle hausse des taux serait nécessaire.

En revanche, le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire indique que « tous les participants ont jugé approprié de maintenir » les taux d’intérêt actuels – une position qui sera clarifiée lors de la réunion des 12 et 13 décembre.

Le document a suscité peu de réactions de la part des marchés financiers, la plupart confirmant que la Fed avait fini d'augmenter les taux d'intérêt.

Le compte rendu montre que les responsables de la Fed sont confrontés à des signaux économiques contradictoires qui accentuent les risques pour l'économie. L'inflation galopante demeure préoccupante, tout comme le contrôle excessif du crédit, qui nuit aux perspectives de l'économie américaine.

L'économie américaine vient d'atteindre un taux de croissance annuel exceptionnel de 4,9 % au troisième trimestre. C'est une bonne chose pour le gouvernement américain, mais moins pour la Fed. Cependant, les marchés financiers ont poussé les taux d'intérêt à la hausse pour les ménages, les entreprises et le gouvernement américains, menaçant de freiner la croissance économique et l'emploi plus que nécessaire pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 %.

L'inflation « reste bien au-dessus » de l'objectif, ce qui nécessite probablement que la politique de la Fed « reste restrictive pendant un certain temps jusqu'à ce qu'une baisse soutenue de l'inflation soit évidente », selon le compte rendu.

« Le ton général du compte rendu du FOMC était prudemment belliciste », a déclaré Ian Lyngen, expert chez BMO Capital Markets.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a utilisé le terme « prudent » lors d'une récente conférence de presse pour décrire les efforts de la Réserve fédérale visant à équilibrer la hausse de l'inflation et les signes de ralentissement de l'économie américaine. Sa position est pertinente. La Fed a encore la possibilité d'atterrir en douceur.

En fait, le début tardif de la hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (environ un an après le début de la hausse des prix) a permis à l'économie américaine de croître davantage, selon une étude de la Fed de New York publiée mardi.

Les décideurs politiques semblent toutefois réticents à indiquer la voie à suivre.

« L'inflation nous a donné de fausses alertes », a déclaré M. Powell lors d'une conférence de recherche du Fonds monétaire international plus tôt ce mois-ci. « Si un resserrement supplémentaire s'avère nécessaire, nous n'hésiterons pas à le maintenir. Cependant, nous continuerons d'agir avec prudence afin de parer au risque d'être induits en erreur par quelques mois de bonnes données et au risque d'un resserrement excessif. »

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