J'ai du mal à joindre les deux bouts.
Au cours des deux dernières années, l'augmentation des investissements publics et le développement des infrastructures, conjugués à un marché immobilier en reprise, ont créé davantage de travail pour les entreprises de construction.
Cependant, comme les projets de construction durent souvent des mois, si des dettes sont impayées, les entrepreneurs seront confrontés à des difficultés financières, ce qui entraînera une augmentation des dettes envers les sous-traitants, les fournisseurs de matériaux de construction et les autres parties prenantes.
Nguyen Van Hach, directeur de la société par actions BQT Hanoi Construction Investment, a indiqué que la plupart des entreprises de construction sont confrontées à des dettes importantes, notamment pour les 20 à 25 % de travaux restant à réaliser, même si le projet est en cours depuis plusieurs années sans règlement définitif. Parallèlement, ces entreprises doivent emprunter auprès des banques, ce qui engendre des taux d'intérêt élevés et un endettement croissant sur plusieurs projets.
M. Nguyen Van Hach a également indiqué que, dans les faits, certains projets d'investissement souffrent d'un manque de coordination, de contrats fragmentés et d'un phasage des investissements inadapté. De ce fait, les entreprises de construction achèvent leurs prestations contractuelles, mais ne peuvent ni livrer les matériaux ni finaliser les paiements, car les projets ne sont pas encore opérationnels. Les entreprises doivent alors supporter les coûts de maintenance et de garantie, ce qui engendre une augmentation des dépenses et un retard dans le recouvrement des capitaux investis. Il en résulte une perte de crédibilité, les fournisseurs de matériaux hésitant à vendre aux entrepreneurs, même si ces derniers n'y sont pour rien.
« Cette situation se produit non seulement dans les projets utilisant des capitaux d'investissement publics et des capitaux d'État non publics, mais aussi dans ceux utilisant d'autres sources de financement. De nombreuses difficultés surgissent pour les entreprises de construction, et si celles-ci ne sont pas résolues rapidement, elles ne peuvent pas compenser les pertes, et les nouvelles dettes, ajoutées aux anciennes, deviennent un fardeau énorme », a expliqué M. Nguyen Van Hach.
Les créances impayées ne constituent pas seulement un « problème » difficile pour les petites et moyennes entreprises du BTP ; même les grandes entreprises ne prospèrent que lorsqu’elles parviennent à obtenir des capitaux et à relancer de nombreux projets, réduisant ainsi la pression sur leur trésorerie et donc les paiements aux sous-traitants. Par exemple, la société par actions Coteccons Construction a enregistré un bénéfice financier consolidé de 106 milliards de VND au deuxième trimestre de l’exercice 2025 (soit le quatrième trimestre 2024), en hausse de 54 % par rapport à la même période de l’exercice précédent.
Cependant, les créances douteuses ont diminué de 190 milliards de VND l'an dernier, mais restent néanmoins aux alentours de 2 163 milliards de VND. La majeure partie de ces créances provient toujours d'entreprises telles que Viet Star Company (filiale du groupe Tan Hoang Minh), Saigon Glory Company (investisseur du projet du Quadrilatère de Ben Thanh) et Minh Viet Company (investisseur des tours Tricon).
Par ailleurs, le rapport financier du quatrième trimestre 2024 du groupe Hoa Binh Construction indique que les créances clients représentent toujours la part la plus importante de son actif. L'entreprise a recouvré 340 milliards de VND de créances auprès de ses partenaires, mais conserve néanmoins 6 891 milliards de VND de créances clients, soit 45 % de son actif total, un montant supérieur à son chiffre d'affaires annuel. Les créances irrécouvrables ont diminué de manière significative de 1 009 milliards de VND, mais s'élèvent encore à 1 947 milliards de VND.
Efforts pour résoudre
Coteccons a récemment obtenu une décision du Tribunal populaire du 1er arrondissement ( Hô-Chi-Minh -Ville) concernant le règlement des dettes impayées d'un projet majeur. Grâce à cet accord, Coteccons a réalisé des progrès significatifs dans le recouvrement de ses créances douteuses et prévoit de dépasser, au cours de l'exercice 2025, l'objectif fixé lors de l'Assemblée générale annuelle des actionnaires de 2024.
S'appuyant sur la reprise du secteur et sur ses atouts internes, Coteccons vise un chiffre d'affaires net de 25 000 milliards de VND pour l'exercice 2025 et prévoit une croissance annuelle soutenue de 20 à 30 % pour les 4 à 5 prochaines années. Bolat Duisenov, président du conseil d'administration de Coteccons Construction Joint Stock Company, a indiqué que les progrès réalisés en matière de recouvrement de créances sont principalement dus à la démarche proactive de Coteccons auprès de ses clients, conjuguée à la reprise du marché, qui a accéléré le processus de règlement. La coopération et la bonne volonté de toutes les parties prenantes, notamment des investisseurs, ont été essentielles à la conclusion de ces accords.
« Éviter l’apparition de nouvelles créances douteuses et minimiser l’encours de la dette avant restructuration demeure la priorité de Coteccons. Nous avons mené un dialogue ouvert et transparent avec nos actionnaires concernant notre stratégie financière lors de l’Assemblée générale annuelle 2024 et nous sommes convaincus qu’avec le rétablissement de la santé financière de nos investisseurs, le règlement de la dette progressera significativement au cours des 12 à 18 prochains mois », a déclaré le président de Coteccons.
Face à des difficultés financières, le groupe Hoa Binh Construction a été contraint d'engager une action en justice avec ses partenaires pour faire valoir ses droits. Le 19 février, il a annoncé sa victoire dans le procès intenté contre son partenaire, la société par actions Sunshine E&C Construction, et a été condamné à verser un montant total de plus de 94 milliards de VND, incluant le principal, les intérêts courus et les pénalités. Cette somme était encore due au titre de deux contrats de construction : le projet de maisons de ville Wonder Villas et le projet de l'école internationale Sunshine (district de Bac Tu Liem).
L'avocat Pham Viet Thai, du barreau de Hanoï, constate que de nombreux projets ne prévoient aucun mécanisme d'ajustement des contrats lorsque ceux-ci ne précisent pas clairement les principes, les méthodes et l'étendue de l'ajustement des prix en cas de modifications de conception. Il en résulte que les entrepreneurs ne sont pas payés pour le travail effectué.
« Actuellement, l’État et le gouvernement s’emploient résolument à adapter les mécanismes et les politiques afin de soutenir et de résoudre les difficultés rencontrées par de nombreux secteurs, notamment celui de la construction. Plusieurs circulaires et décrets récemment publiés ont permis de régler activement les problèmes liés aux projets temporairement suspendus en raison de difficultés et d’obstacles dans l’ajustement des prix des contrats, ce qui affectait l’activité des entreprises », a déclaré l’avocat Pham Viet Thai.
Il est évident que les entreprises de construction nationales connaissent des transformations importantes après une longue période de difficultés, et des signes plus positifs se font jour. Selon MB Securities, les facteurs macroéconomiques créent des conditions favorables à la croissance des investissements publics, et les obstacles juridiques ainsi que les pénuries de matériaux se résorbent progressivement, ce qui facilitera cette croissance en 2025.
La loi modifiée sur l'investissement public, applicable à compter de janvier 2025, vise à accélérer la mise en œuvre des investissements publics dans les ministères, les secteurs et les collectivités territoriales. L'Assemblée nationale a adopté cette loi modifiant et complétant plusieurs articles de la loi sur l'investissement dans le cadre de partenariats public-privé (PPP), encourageant ainsi la participation de capitaux privés au financement de projets publics.
Face à la tendance à l'augmentation des investissements publics, MBS prévoit que les entreprises de construction seront les principales bénéficiaires, notamment celles qui remporteront les appels d'offres pour des projets clés dont l'achèvement est prévu en 2025, tels que l'autoroute Nord-Sud et l'aéroport de Long Thanh.
Source : https://kinhtedothi.vn/go-vuong-no-dong-xay-dung-co-ban.html
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