Semaine 5-10/5 : Percée grâce à une série de bonnes nouvelles

La semaine de négociation du 5 au 10 mai a marqué une période de prospérité pour le marché boursier vietnamien, l'indice VN ayant fortement augmenté de 41 points, soit 3,3%, clôturant la semaine à 1 267,3 points.

La hausse a été enregistrée au cours des 4 premières séances de la semaine, avant que le marché ne s'ajuste légèrement au cours de la dernière séance de la semaine en raison de la pression de prise de bénéfices dans la zone de résistance de 1 270-1 280 points.

La Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HoSE), avec une capitalisation d'environ 200 milliards de dollars, a enregistré l'enthousiasme des investisseurs avant une série d'informations positives tant au niveau national qu'international.

L'un des principaux moteurs du marché a été le lancement du système de trading KRX le 5 mai. Cet événement renforce non seulement la confiance des investisseurs nationaux, mais impressionne également les organisations internationales, en particulier dans le contexte des efforts du Vietnam pour être promu au statut de marché émergent par le FTSE en septembre 2025. Le sentiment positif de KRX s'est répandu, contribuant à une augmentation significative de la liquidité du marché.

Sur le plan international, la nouvelle selon laquelle le Vietnam est officiellement entré dans le cycle de négociations fiscales réciproques avec les États-Unis à partir du 7 mai a contribué à améliorer le sentiment du marché. Ces discussions interviennent alors que les États-Unis viennent de conclure un accord commercial avec le Royaume-Uni, ont imposé un tarif de base de 10 % et se préparent à discuter avec la Chine à Genève les 10 et 11 mai.

En particulier, la déclaration du président américain Donald Trump sur la possibilité de réduire les tarifs douaniers avec la Chine de 80 % et de révéler « de nombreux accords intéressants » a eu un effet positif.

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Les résultats des négociations commerciales entre le Vietnam et les États-Unis auront un impact sur le marché boursier. Photo : HH

Pour le Vietnam, l’attente d’un taux d’imposition réciproque inférieur à 20 % est considérée comme un facteur important pour maintenir la compétitivité des exportations, en particulier dans des secteurs tels que le textile, les fruits de mer et l’électronique. Ces signaux contribuent à réduire les inquiétudes concernant les risques de guerre commerciale, soutenant ainsi la croissance de l'indice VN.

Les actions de Vingroup , notamment Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM) et Vincom Retail (VRE), sont au centre de l'attention car elles ont fortement augmenté grâce à l'annonce selon laquelle Vinpearl prévoit de coter 1,8 milliard d'actions sur HoSE le 13 mai.

Cette décision devrait accroître la liquidité et renforcer la position de Vingroup sur le marché. Les actions liées ont enregistré une hausse moyenne de 5 à 7 % au cours de la semaine, contribuant de manière significative à la dynamique haussière globale de l'indice. En outre, les résultats commerciaux de Vingroup au premier trimestre 2025 ont montré que le bénéfice net a augmenté de 134,4 % par rapport à la même période, principalement grâce à la forte reprise des secteurs de l'immobilier et du tourisme .

La situation économique des entreprises cotées à la HoSE au premier trimestre 2025 constitue également un facteur de soutien important. Selon VnDirect Research, le bénéfice net de l'ensemble du marché a augmenté de 22,6 % au cours de la même période, les secteurs de l'électricité et de l'immobilier étant en tête, avec des augmentations respectives de 223,9 % et 134,4 %. La reprise de la demande intérieure et l’amélioration de l’environnement des affaires ont créé une base solide pour les entreprises.

Cependant, le groupe pétrolier et gazier a enregistré une baisse de ses bénéfices de près de 64,8% en raison d'une baisse de 9% des prix moyens du pétrole, montrant une nette différenciation entre les industries.

Prévisions pour la semaine 12-16/5 et perspectives pour 2025

Après une forte semaine de croissance, le marché boursier vietnamien devrait faire face à une pression de prise de bénéfices au cours de la semaine du 12 au 16 mai, en particulier lorsque l'indice VN s'approche de la forte zone de résistance de 1 270 à 1 280 points.

Selon M. Dinh Quang Hinh, chef du département de stratégie de marché de VnDirect, les informations positives telles que le KRX et les négociations tarifaires se sont largement reflétées dans les cours des actions. Sans facteurs de soutien forts, tels que des progrès clairs dans les négociations entre le Vietnam et les États-Unis ou une baisse des taux d’intérêt par la Banque d’État, la possibilité de dépasser la barre des 1 280 points à court terme n’est pas élevée.

Dans un scénario positif, si les résultats des négociations commerciales apportent des signaux positifs, comme un taux d’imposition réciproque inférieur à 20 %, l’indice VN pourrait défier la barre des 1 300 points.

Au contraire, si le marché se corrige, la zone de support de 1 200 à 1 220 points sera l'occasion pour les investisseurs de débourser dans des groupes d'actions potentiels, éventuellement l'immobilier industriel, les fruits de mer et l'électricité, qui n'ont pas fortement augmenté au cours de la période récente.

SSI Research a souligné que les flux de trésorerie peuvent circuler entre les groupes industriels, les investisseurs à court terme doivent maintenir le ratio d'actions à 50-60 %, en évitant d'utiliser l'effet de levier pour minimiser les risques.

À plus long terme, les perspectives du marché boursier vietnamien en 2025 sont évaluées positivement, mais dépendent toujours d'un certain nombre de facteurs clés. VnDirect Research prévoit que l'indice VN fluctuera entre 1 230 et 1 520 points d'ici la fin de l'année.

Dans un scénario optimiste, l'indice VN pourrait atteindre 1 520 points si le Vietnam parvient à un accord tarifaire favorable avec les États-Unis, si la Fed abaisse les taux d'intérêt 3 à 4 fois et si la Banque d'État assouplit sa politique monétaire. Le passage du FTSE au statut de marché émergent en septembre 2025 attirera également des capitaux étrangers.

Selon le scénario de base, l'indice VN pourrait atteindre 1 350 points si les tarifs douaniers entre le Vietnam et les États-Unis sont à un niveau acceptable (inférieur à 20 %), si la Fed réduit ses taux d'intérêt à deux reprises et si l' économie nationale continue de se redresser. Dans un scénario négatif, l’indice VN pourrait chuter à 1 230 points si les négociations commerciales échouent, si les tarifs élevés exercent une pression sur les exportations et si les capitaux étrangers quittent le marché.

En termes de valorisation, l'indice VN se négocie actuellement à un PER prévisionnel de 10,5 à 11 fois et un P/B de 1,6 fois, soit une décote significative par rapport à sa moyenne sur cinq ans. La croissance du BPA des sociétés cotées devrait atteindre 12 à 17 %, créant ainsi une marge de croissance pour le marché. SSI Research estime que des facteurs fondamentaux tels que des valorisations faibles et des rendements attractifs continueront de soutenir le marché pendant les périodes de volatilité.

Trump signe le premier accord commercial bilatéral, quel est le signal ? Il s’agit du premier accord signé dans le cadre de la stratégie commerciale de « négociation bilatérale » de l’administration Trump, ouvrant ainsi aux États-Unis la possibilité de remodeler l’ordre commercial mondial. Mais cela soulève également de nombreuses inquiétudes.

Source : https://vietnamnet.vn/he-thong-krx-va-dam-phan-thue-voi-my-cu-hich-kep-cho-san-200-ty-usd-2399925.html