Comment l’économie peut-elle croître lorsqu’elle reçoit des injections massives de capitaux ?

Accélérer les investissements, injecter rapidement des capitaux dans les infrastructures, l’ économie …

Le 19 août, 250 projets et ouvrages, représentant un investissement total d'environ 1,28 million de milliards de dongs, ont été inaugurés et leurs travaux ont débuté à l'échelle nationale. Parmi eux, 129 projets ont bénéficié de capitaux publics, avec 478 000 milliards de dongs, soit 37 % de l'investissement total ; 121 projets ont bénéficié d'investissements extérieurs, avec 802 000 milliards de dongs, soit 63 % de l'investissement total.

M. Le Anh Tuan, vice-ministre de la Construction , a déclaré que les 250 projets inaugurés et démarrés à cette occasion contribueront à plus de 18% du produit intérieur brut (PIB) cette année et à plus de 20% du PIB les années suivantes.

« Les constructions et les projets utilisant le capital du budget de l'État créeront un cadre d'infrastructure stratégique, conduisant et attirant ainsi l'investissement privé », a souligné le vice-ministre Le Anh Tuan.

Outre les capitaux d’investissement publics, il existe également des projets faisant appel à des capitaux d’investissement du secteur privé, notamment des projets d’investissement direct étranger (IDE).

Par exemple, parmi ces centaines de projets, cinq projets d'investissement direct étranger (IDE) représentent un investissement total de 54 000 milliards de dôngs. Tout cela témoigne des efforts considérables déployés par le gouvernement pour mobiliser les ressources sociales en faveur de l'investissement, de la production et des entreprises, notamment dans la construction d'infrastructures stratégiques.

Selon les calculs du ministère des Finances, cette année, pour atteindre l'objectif de croissance de 8,3 à 8,5 %, le capital total d'investissement social doit augmenter de 11 à 12 % par rapport à l'année dernière ; dans ce cadre, la mobilisation et la mise en œuvre du capital d'investissement social au cours des 6 derniers mois de l'année seulement doivent atteindre environ 2,8 millions de milliards de VND.

Selon les calculs de la Banque d'État, pour atteindre l'objectif de forte croissance fixé, le crédit devra augmenter de 16 % cette année, avec environ 2,5 millions de milliards de dongs injectés dans l'économie. La banque a récemment annoncé une enveloppe de crédit de 500 000 milliards de dongs, provenant de capitaux de 21 banques, pour la science, la technologie, l'innovation, la transformation numérique et les infrastructures stratégiques (transports, électricité, infrastructures numériques…).

Les capitaux affluaient massivement vers les infrastructures de transport.

De nombreuses banques ont accordé des prêts pour des projets de science, de technologie, d'innovation, de transformation numérique et d'infrastructures stratégiques, tels que l'aéroport de Long Thanh, les centrales électriques Nhon Trach 3 et 4, ou la ligne de transport d'électricité Lao Cai-Vinh Yen ; des projets BOT, de production et de transport d'électricité. Plus récemment, cette banque a participé au financement d'une partie du projet de ligne électrique de 500 kV.

M. Hoang Minh Ngoc, directeur général adjoint d'Agribank, a déclaré : « Disposer d'actifs ou de crédit n'est qu'une condition parmi d'autres ; les banques accordent généralement des prêts en fonction de la confiance du client. Par exemple, avec cette enveloppe de 500 000 milliards, les entreprises n'ont qu'à prouver qu'elles remplissent les conditions pour obtenir un prêt. »

Attention au risque d'inflation

Pour servir l’objectif de croissance de 8,5% cette année tout en assurant la maîtrise de l’inflation, la stabilité macroéconomique et les grands équilibres de l’économie, la politique monétaire joue un rôle très important.

Le secteur bancaire doit accroître l'apport de capitaux à l'économie. Cela oblige également les régulateurs à se pencher sur la question du contrôle des flux de capitaux vers les secteurs prioritaires et à empêcher les banques de faire monter les taux d'intérêt en flèche lorsque la demande de crédit augmente fortement.

Depuis le début de l'année, le taux d'intérêt de base de mobilisation est stable, les taux d'intérêt des prêts ont même diminué de 0,4%/an par rapport à la fin de l'année dernière, et l'inflation est toujours sous contrôle.

Cependant, les pressions inflationnistes s'accentuent, et l'augmentation de la masse monétaire ne fera qu'accentuer cette pression. Sans compter que le taux de change est également sous pression en raison du double impact des facteurs économiques et de la psychologie du marché.

S'adressant au journaliste de Tien Phong, l'expert économique Ngo Tri Long a affirmé que l'injection de capitaux dans l'économie visait à promouvoir le développement économique. Ces flux de capitaux sont concentrés sur des projets d'infrastructures afin de stimuler la croissance économique et de créer des retombées positives.

M. Long a toutefois souligné que le succès initial de la maîtrise de l'inflation au cours des six premiers mois de l'année résultait d'une coordination efficace des politiques monétaire, budgétaire, commerciale et de gestion des prix. Cependant, l'avenir comporte encore de nombreuses incertitudes. Maintenir l'objectif d'IPC pour l'ensemble de l'année dans une fourchette de 4 à 4,5 % exige donc une gestion cohérente et flexible, ainsi qu'une amélioration des capacités de prévision et une réponse politique proactive.

Plus précisément, la Banque d'État doit continuer à maintenir un taux d'intérêt de base stable, la croissance du crédit doit être ciblée et tourner autour de l'objectif de 16 %, le flux de crédit doit se concentrer sur l'exportation et la production - secteurs essentiels pour la croissance du PIB, en évitant une fièvre des prix généralisée.

La politique budgétaire doit assurer un soutien maîtrisé, en évitant notamment d'importants ajustements fiscaux et tarifaires afin de limiter la pression sur les coûts pour les consommateurs finaux. Les flux de trésorerie liés aux investissements publics (36 % déboursés fin juin) doivent être orientés vers les infrastructures et les capacités internes, augmentant ainsi l'offre à moyen terme, et non créant brutalement une pression sur la demande à court terme.