Les actions rares deviennent plus attractives grâce à la hausse des prix de l'électricité

Le 9 novembre, la compagnie d'électricité vietnamienne EVN a décidé de fixer le prix moyen de l'électricité à 2 006,79 VND/kWh (hors TVA), soit une hausse de 4,5 % par rapport au tarif précédent. Il s'agit de la deuxième augmentation de l'année, portant la hausse totale des prix de l'électricité à 7,5 %.

Évaluant l'impact de la hausse du prix de l'électricité sur les entreprises du secteur, M. Luu Tri Khang, directeur du département des opérations pour compte propre de la société Kien Thiet Securities, a déclaré que la plupart des entreprises de production d'électricité n'en tireraient aucun avantage à court terme. En effet, elles ont déjà signé des contrats de fourniture d'électricité avec EVN, en respectant scrupuleusement les échéanciers prévus.

« À long terme, lorsque les prix de l'électricité seront élevés et que de nouveaux contrats d'achat seront signés, ces entreprises en tireront peut-être profit. Seules les entreprises de distribution d'électricité bénéficieront de la différence entre le prix du contrat précédent et le prix actuel, plus élevé », a analysé M. Khang.

D'après les observations du groupe d'experts de MB Securities Company (MBS), la forte hausse des créances des entreprises du secteur de l'électricité a débuté en 2022, suite à la flambée des prix mondiaux des intrants et aux difficultés financières rencontrées par EVN. En particulier, plusieurs grandes centrales thermiques cotées en bourse ont enregistré les plus fortes augmentations de leurs créances auprès d'EVN en raison de la flambée des prix de l'électricité, notamment Vietnam Oil and Gas Power Corporation (HOSE : POW), Power Generation Corporation 3 (HOSE : PGV), Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (HOSE : NT2), Quang Ninh Thermal Power Joint Stock Company (UPCOM : QTP) et Hai Phong Thermal Power Joint Stock Company (UPCOM : HND). Ces entreprises affichent par ailleurs des ratios créances/total de l'actif parmi les plus élevés du secteur.

« Cette hausse du prix de l'électricité permettra à EVN de dégager environ 26 000 milliards de VND de revenus supplémentaires en 2024, contribuant ainsi à améliorer la solvabilité d'EVN ainsi que les flux de trésorerie et l'efficacité financière des centrales thermiques susmentionnées », a estimé MBS.

Les experts prévoient également que les entreprises de construction et d'installation de réseaux électriques en bénéficieront. La période 2022-2023 s'annonce difficile pour ces entreprises, car elles ne peuvent pas signer de nouveaux contrats de construction et d'installation avec EVN et leurs flux de trésorerie sont interrompus. Nombre d'entre elles ont enregistré de faibles revenus liés à la construction et à l'installation, et la valeur des nouveaux contrats signés reste modeste, EVN réduisant continuellement ses coûts d'investissement, de réparation et de maintenance du réseau.

« Face à une forte demande de travaux pour le développement du réseau électrique, estimée en moyenne à 1,5 à 1,6 milliard de dollars par an, EVN doit rapidement stabiliser sa trésorerie pour y parvenir. Les activités de construction seront plus dynamiques et les principales sociétés cotées en bourse, telles que Vietnam Electricity Construction Corporation (HOSE : VNE), PC1 Group Corporation (HOSE : PC1) et Power Construction Consulting Joint Stock Company 2 (HOSE : TV2), en bénéficieront », a commenté MSB.

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