Avec de faibles bénéfices et une utilisation inefficace du capital, le groupe Tin Thanh continue-t-il d'être « pompé » avec des milliards de dollars de l'étranger ?

Recevoir d'énormes capitaux de l'étranger

Le 25 septembre, Tin Thanh Group (TTG) a signé un contrat confirmant la fourniture de capitaux avec Acuity Funding, une organisation australienne de gestion et d'arrangement de capitaux, pour recevoir des capitaux pouvant atteindre 6,4 milliards USD pour des projets au Vietnam et aux États-Unis.

Acuity Funding a accepté de fournir 1 milliard de dollars qui serviront à développer quatre centrales électriques à biomasse et des milliers d'hectares de sorgho dans le centre et le sud du Vietnam. TTG utilisera 1,7 milliard de dollars pour construire une usine de rechapage de pneus et d'entretien de camions en Caroline du Sud, desservant plus d'un million de camions aux États-Unis dans le but de réduire les émissions, de réduire les coûts et de passer à l'énergie verte.

Le groupe Thanh reçoit encore des milliards de dollars de l'étranger, image 1 — Le groupe Tin Thanh reçoit 6,4 milliards de dollars de capital d'investissement d'Acuity Funding pour des projets au Vietnam et aux États-Unis

Environ 3,7 milliards de dollars pour construire une usine de production d’hydrogène vert en Caroline du Sud. TTG a déclaré que le groupe s'associait à Air Products, une société de 67 milliards de dollars cotée au NYSE. Cette production entraînerait un changement majeur dans l’industrie automobile et en particulier dans les centrales électriques au charbon obsolètes et polluantes.

Lors de la cérémonie de signature, M. Tran Dinh Quyen, président du conseil d'administration du groupe Tin Thanh, a déclaré : « Les projets mentionnés ci-dessus ont été approuvés et soutenus par les gouvernements vietnamien et américain, et de nombreux brevets ont été déposés. Les modèles et technologies mis en œuvre sont hautement pratiques et peuvent être appliqués à l'échelle mondiale. »

Le parcours « pas si ordinaire » de TTG

Tin Thanh Group, anciennement connu sous le nom de Tin Thanh Industrial Steam Electric Company Limited, a été créé en septembre 2009, opérant principalement dans le domaine de la fabrication de chaudières (à l'exception des chaudières centrales). Le capital social initial était de 100 milliards de VND apporté par trois actionnaires, dont Mme Nguyen Le Vy (35 %), Nguyen Thi Thanh Hien (20 %) et M. Tran Dinh Anh Khoa (45 %).

En novembre 2011, M. Tran Dinh Quyen (né en 1960) est devenu président du conseil d'administration après avoir reçu tous les apports en capital de M. Khoa et d'un autre actionnaire pour devenir le principal actionnaire. Au cours du premier mois de 2017, la société a augmenté son capital social de 108 milliards de VND à 200 milliards de VND, avec deux actionnaires, M. Tran Dinh Quyen détenant 80 % et Mme Nguyen Thi Thanh Hien détenant 20 %.

En 2018, l'entreprise est passée à un modèle de société par actions, sous le nom de Tin Thanh Group Joint Stock Company (Tin Thanh Group), et M. Tran Dinh Quyen est le président du conseil d'administration et le représentant légal. À la mi-2018, la société a continué d'augmenter son capital social à 250 milliards de VND, dont M. Quyen détient toujours la majeure partie avec 74% des actions, Mme Hien détient 16%, le reste appartient à Mme Nguyen Thi Bich Hoai.

Après de nombreuses augmentations de capital et ajouts de secteurs d'activité, le groupe Tin Thanh dispose actuellement d'un capital de 432 milliards de VND. Les activités du Groupe se situent principalement dans le domaine du développement durable lié à l'énergie biomasse, notamment l'électricité-vapeur industrielle, les énergies renouvelables, l'électricité biomasse, l'économie et la réduction des émissions, le recyclage des déchets, l'agriculture et l'industrie en circuit fermé ; Il existe également une entreprise de location de pneus.

En outre, le groupe Tin Thanh compte cinq unités membres, dont trois entreprises énergétiques au Vietnam, une entreprise d'import-export et une entreprise d'électricité et de vapeur industrielles aux États-Unis. Le groupe de M. Tran Dinh Quyen possède également Tin Thanh Oakwood Bank Corp et FIAT Chrysler Automobiles Automobile Manufacturing and Assembly Plant, dont le siège social est en Floride, aux États-Unis. Récemment, le groupe Tin Thanh a coopéré avec King Coffee de Mme Le Hoang Diep Thao pour construire une usine de rechapage et de recyclage de pneus en Caroline du Sud.

Des bénéfices « minces comme du papier »

Parallèlement au processus d'augmentation de capital, le groupe Tin Thanh élargit également continuellement son échelle avec un actif total et des capitaux propres augmentant continuellement d'année en année. D'ici fin 2022, le total des actifs de la société atteindra 788 milliards de VND, soit une augmentation de 60 % par rapport à il y a 4 ans. Dont 53 % des actifs sont financés par des fonds propres pour une valeur de 418 milliards de VND d'ici fin 2022.

Le groupe Tin Thanh reçoit encore des milliards de dollars de l'étranger image 2

Grâce à l'augmentation continue du capital social, le groupe Tin Thanh n'est pas trop dépendant du capital d'emprunt. Le passif total de la société à la fin de l'année dernière n'était que de 370 milliards de VND, soit près de 90 % des capitaux propres. Par rapport à fin 2018, la dette de l'entreprise a augmenté de plus de 55%, mais en termes absolus, elle n'est pas trop importante.

Tin Thanh Group est actuellement un fournisseur de vapeur saturée pour de nombreuses grandes entreprises telles que Sabeco, Habeco , Coca-Cola, Carlsberg, Long Thanh Paper Factory, DRC Da Nang Rubber... Par conséquent, il n'est pas surprenant que l'entreprise ait un chiffre d'affaires stable de centaines de milliards chaque année. Au cours des 5 dernières années, ce n'est qu'en 2020 que la société a enregistré un chiffre d'affaires inférieur à 300 milliards de VND.

En 2022, le groupe Tin Thanh a enregistré un chiffre d'affaires de 353 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 6 % par rapport à la même période l'année dernière. Il s’agit de la deuxième année consécutive où le chiffre d’affaires de cette entreprise augmente par rapport à la même période. Toutefois, le niveau actuel des recettes reste légèrement inférieur à celui de la période 2018-2019, malgré une échelle beaucoup plus grande.

Il est à noter que malgré un chiffre d'affaires stable de plusieurs centaines de milliards, le bénéfice du groupe Tin Thanh est très faible, seulement environ 1 milliard de VND par an. En 2022, le bénéfice après impôts de cette entreprise a même fortement chuté à moins de 400 millions de VND, soit près d'un quart de l'année précédente en 2021. La marge bénéficiaire nette n'est que de 0,11 %, ce qui signifie que 1 000 VND de revenus peuvent être échangés contre plus de 1 VND de bénéfice.

Les indicateurs de rentabilité du groupe Tin Thanh sont bien sûr également très modestes. Le rendement des actifs (ROA) n'est que de 0,05 %, ce qui signifie que 2 000 dongs d'actifs génèrent 1 dong de profit. Le rendement des capitaux propres (ROE) n'est que légèrement meilleur, atteignant près de 0,1 %, ce qui signifie que 1 000 VND de capital génèrent 1 VND de bénéfice. Cela amène les investisseurs à s’interroger sur l’efficacité de l’utilisation du capital et des actifs du groupe sous la direction de M. Tran Dinh Quyen.

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