Les deux principales économies mondiales – la Grande-Bretagne et le Japon – viennent de tomber en récession, ce qui soulève la question de savoir si les États-Unis seront les prochains à suivre.
Le 15 février, les deux plus grandes économies du monde - le Royaume-Uni et le Japon - ont toutes deux annoncé une baisse de leur PIB au quatrième trimestre 2023. Cela signifie que toutes deux sont tombées en récession, après avoir connu deux trimestres consécutifs de croissance négative.
Ces informations soulèvent la question de savoir si les États-Unis, actuellement la première économie mondiale, seront les prochains à suivre. Le 15 février, le ministère américain du Commerce a également publié des données montrant que les ventes au détail du pays ont reculé de 0,8 % en janvier, mettant fin à deux mois consécutifs de hausse.
Cela montre que les Américains réduisent leurs dépenses après la période florissante des achats de fin d'année. Les dépenses de consommation ont été le moteur de l'économie américaine ces derniers temps.
Cependant, de nombreux analystes estiment que le risque de récession est relativement faible, car les facteurs fondamentaux aux États-Unis diffèrent de ceux du Royaume-Uni et du Japon.
Paul Donovan, économiste en chef chez UBS Global Wealth Management, a déclaré le 15 février que l'économie japonaise se contractait en raison du déclin démographique. La population du pays diminuera de 800 000 habitants en 2022, marquant ainsi la 14e année consécutive de déclin. Le potentiel de croissance est donc limité, car « moins de population signifie moins de production et moins de dépenses ».
En Grande-Bretagne, la population et les salaires ont augmenté. Cependant, cette croissance n'a pas suffi à compenser la baisse des dépenses due à l'inflation. La consommation est l'un des principaux moteurs de la croissance économique.
Aux États-Unis, la situation est tout autre. Au cours des deux derniers trimestres, le pays a enregistré une croissance du PIB supérieure aux attentes, principalement grâce à une consommation des ménages dynamique.
Des gens font leurs achats lors d'une foire à New York (États-Unis). Photo : Reuters
Les Américains dépensent beaucoup depuis 2021. Au début, ils ont bénéficié d'aides financières pendant la pandémie. Ils ont ensuite compensé à la sortie du confinement. Comparée à la plupart des autres pays développés, l'économie américaine reste tirée par la consommation.
Un autre avantage est que les États-Unis sont moins dépendants de l'énergie russe, ce qui les rend moins vulnérables à la flambée des prix du gaz après la guerre russo-ukrainienne de février 2022. Les États-Unis sont même devenus un important fournisseur de gaz de l'Europe après le conflit en Ukraine. L'année dernière, ils étaient le premier exportateur mondial de gaz naturel liquéfié (GNL), selon Bloomberg.
Le marché du travail est également solide. Le taux de chômage est resté inférieur à 4 % pendant 24 mois consécutifs, en partie grâce aux changements survenus pendant la pandémie. La vague de licenciements pendant et après la pandémie a laissé les entreprises en manque désespéré de main-d'œuvre, les obligeant à augmenter les salaires pour attirer de nouveaux collaborateurs. Les licenciements massifs ont également été limités ces dernières années, sauf dans le secteur technologique.
Cependant, les États-Unis peuvent toujours être en récession sans que le public le sache. La raison en est que le statut de récession du pays est déterminé par le Bureau national de recherche économique (NBER). Fondé en 1920, le NBER est un organisme de recherche privé dirigé par d'éminents économistes américains. Cet organisme ne confirme pas la définition largement répandue de deux trimestres consécutifs de baisse du PIB.
Au lieu de cela, le NBER le définit comme « un déclin significatif de l'activité économique à travers le pays, durant plus de quelques mois. » Selon le site Web du NBER, l'organisation utilise six facteurs pour évaluer le cycle économique américain : le revenu personnel réel, les salaires non agricoles, l'emploi d'après l'enquête auprès des ménages du Bureau of Labor Statistics des États-Unis, les dépenses de consommation personnelle réelles, les ventes en gros et au détail ajustées aux prix et la production industrielle.
Le PIB n'est donc pas le principal facteur qui les amène à conclure à une récession. En juin 2020, sans attendre les chiffres du PIB du deuxième trimestre, le Bureau national de recherche économique (NBER) des États-Unis a confirmé que les États-Unis étaient en récession depuis février. Parallèlement, en 2022, après deux trimestres consécutifs de baisse aux États-Unis, le NBER n'a toujours pas annoncé de récession.
En décembre 2023, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que le risque d'une récession aux États-Unis avait augmenté après que la Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d'intérêt en mars 2022. Cependant, il a également affirmé qu'« il n'y a aucun facteur fondamental indiquant que l'économie est en récession ».
Cependant, Powell a souligné que même lorsque l'économie est prospère, le risque de récession existe toujours. En effet, des chocs économiques inattendus, comme la pandémie, peuvent survenir à tout moment.
Philipp Carlsson-Szlezak, économiste en chef du Boston Consulting Group, ne pense pas non plus que les États-Unis entreront en récession cette année. Il estime plutôt que le pays va « ralentir ».
« L'économie américaine est dynamique grâce à des fondamentaux solides, notamment les finances personnelles et le marché du travail », a-t-il déclaré.
Carlsson-Szlezak a néanmoins déclaré qu'il existe une possibilité qui pourrait pousser les États-Unis vers la récession : la Fed ne baisse pas les taux d'intérêt cette année.
Les investisseurs prévoient de multiples baisses des taux de la Fed en 2024. Donc, si la Fed ne baisse pas ses taux, les marchés financiers seront en ébullition, ce qui pourrait déclencher une récession, a conclu Carlsson-Szlezak.
Ha Thu (selon CNN, Reuters)
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