Les investisseurs se lassent-ils du Bitcoin ?

Le Bitcoin a progressé de plus de 60 % depuis le début de l'année, mais son prix fluctue rarement de manière significative, ce qui a pour conséquence de désintéresser de nombreux investisseurs de la cryptomonnaie.

À l'été 2021, lorsque le Bitcoin, la plus importante cryptomonnaie au monde, a chuté à 31 500 dollars, Dang Khoa (Hô-Chi-Minh-Ville) a investi plus de 20 millions de dongs pour « tenter sa chance ». Une semaine plus tard, le Bitcoin avait progressé de près de 13 % et Khoa l'a revendu avec un bénéfice de plus de 2 millions de dongs, ce qui a éveillé son intérêt pour cette nouvelle classe d'actifs. Il a alors décidé de se consacrer à l'apprentissage des techniques de trading et à l'étude approfondie d'indicateurs tels que le RSI (pour détecter les situations de surachat ou de survente), la SMA (pour déterminer les tendances des prix) et les bandes de Bollinger (pour mesurer la volatilité du marché).

Fin juillet 2021, la cryptomonnaie était tombée sous la barre des 30 000 $. C’est à ce moment-là que Khoa a fait son retour sur le marché avec une approche plus proactive et un capital de plus de 100 millions de VND. À cette époque, le Bitcoin pouvait fluctuer de plus de 10 % en une seule journée. Malgré des pertes, il a réalisé de nombreuses séances avec des profits de plusieurs dizaines de millions de VND en une seule journée.

« Je l'appelais la phase "devenir riche du jour au lendemain" et j'étais captivé par la forte volatilité du Bitcoin », se souvient Khoa.

Ce jeune investisseur a alors retiré toutes ses cryptomonnaies pour limiter son endettement lors de l'achat d'un appartement début septembre 2021. Restant à l'écart du marché pendant tout l'« hiver » des cryptomonnaies, Khoa est revenu en 2023 mais s'est progressivement découragé car, selon lui, l'ancien « charme » du Bitcoin (c'est-à-dire sa forte volatilité) avait disparu.

Il comprit que cette monnaie avait atteint sa maturité. Malgré sa tendance haussière, s'enrichir du jour au lendemain était quasiment impensable. Même les vagues successives de hausse des prix depuis le début de l'année, qui avaient vu le Bitcoin progresser de plus de 60 %, n'enthousiasmèrent ni Khoa ni les investisseurs qu'il connaissait.

Ils investissent dans d'autres cryptomonnaies. Khoa, notamment, s'est principalement concentré sur Cosmos et Optimism depuis le début de l'année. Cet investisseur a récemment cité l'exemple d'Optimism : après avoir investi 40 millions de VND le soir du 2 mars, il a réalisé un profit de plus de 4 à 5 millions de VND du jour au lendemain, avant de revendre rapidement ses parts le lendemain matin, lorsque le prix a atteint près de 4,3 $ par unité. Par ailleurs, anticipant l'approbation d'ETF similaires pour Ether, Khoa a également investi environ 30 % de son capital dans la deuxième plus importante cryptomonnaie au monde, sur le long terme.

Dang Khoa n'est pas le seul : de nombreux investisseurs se détournent du Bitcoin pour se tourner vers d'autres classes d'actifs . L'analyse des flux de capitaux sur le marché des produits dérivés au cours des dix derniers jours de bourse de février, réalisée par la plateforme de données FxEmpire, montre que les fonds quittent la plus importante cryptomonnaie au monde pour se diriger vers les altcoins, dont l'Ether est un exemple frappant.

« Les investisseurs quittent le marché du Bitcoin pour réinvestir leurs profits dans l'Ether », a indiqué la plateforme.

Un récent rapport du cabinet d'analyse de marché Glassnode, portant sur diverses données de liquidité, de flux de trésorerie et d'indicateurs, a révélé que la récente tendance haussière a orienté les flux de capitaux vers les altcoins. Leur indicateur d'altcoins affiche une croissance plus forte et plus durable qu'auparavant, se concentrant principalement sur les actifs à forte capitalisation boursière.

Le Bitcoin est connu pour sa forte volatilité. Pendant des années, les investisseurs ont considéré cela comme un atout plutôt qu'un défaut, car cela pouvait générer des profits importants et immédiats. Mais récemment, selon Business Insider , la volatilité des cryptomonnaies est devenue beaucoup plus comparable à celle d'un actif traditionnel et « banal ».

D'après les données de la plateforme d'analyse de marché DataTrek Research, la volatilité à long terme du Bitcoin a été plus de trois fois supérieure à celle de l'indice S&P 500, qui fluctue généralement d'environ 1 % par jour. Depuis septembre 2022, la volatilité du Bitcoin est inférieure à la moyenne. Même le récent lancement d'ETF au comptant n'a pas entraîné de hausse significative de son prix.

Le graphique ci-dessous présente l'écart-type alterné sur 100 jours des rendements du Bitcoin de 2015 à aujourd'hui. Cet écart-type indique le degré de dispersion du prix du marché par rapport à la moyenne. Un écart-type élevé indique une plus grande volatilité du prix du Bitcoin, et inversement.

Depuis fin 2022, le Bitcoin a fluctué dans une fourchette plus étroite que la moyenne. Source : DataTrek Research — Depuis fin 2022, le Bitcoin a fluctué dans une fourchette plus étroite que la moyenne. Source : *DataTrek Research*

Il est important de noter que le Bitcoin a historiquement connu des pics et des creux lors de périodes de forte volatilité. Par exemple, entre décembre 2017 et mars 2019, il a atteint un record de 19 000 $ avant de chuter à 8 000 $. Plusieurs autres événements survenus ces dernières années ont également présenté des schémas similaires. Parallèlement, les actions ont tendance à atteindre leur point le plus bas lors de périodes de forte volatilité, mais à atteindre de nouveaux sommets lors de périodes de faible volatilité.

Les données de DataTrek Research montrent que le Bitcoin a été plus stable que d'habitude au cours des 18 derniers mois, même s'il reste plus de deux fois plus volatil que les actions américaines à forte capitalisation. « L'intérêt accru des investisseurs institutionnels pourrait expliquer la réduction de la volatilité quotidienne du prix du Bitcoin. En clair, cette cryptomonnaie pourrait enfin atteindre sa maturité », a déclaré l'équipe de DataTrek Research.

La stabilité du Bitcoin est également manifeste dans sa récente hausse record de 69 200 $. Bien que son prix ait grimpé en flèche depuis début février, les fluctuations quotidiennes n'ont oscillé qu'entre 1 000 et 2 000 $. Durant de nombreuses séances, le graphique des prix est resté quasiment plat, l'écart entre le prix le plus haut et le plus bas de la journée n'étant que de quelques centaines de dollars.

La période de plus forte volatilité du marché s'est déroulée du soir du 5 mars au petit matin du 6 mars, durant laquelle le prix du Bitcoin a chuté de plus de 14 % en quelques heures seulement. Sur les forums de discussion sur les cryptomonnaies sur les réseaux sociaux, de nombreux investisseurs ont déploré la lenteur de la hausse suivie d'une chute trop rapide.

Parallèlement, durant la phase haussière de fin 2021, le Bitcoin a généralement fluctué entre 3 000 et 4 000 dollars par jour en octobre et novembre 2021. Lors de certaines séances, l’écart entre le prix le plus haut et le prix le plus bas a atteint près de 6 000 dollars. Après avoir culminé à près de 68 800 dollars, le Bitcoin a également connu une baisse peu après, mais n’a perdu que 5,5 %.

M. Ho Quoc Tuan, maître de conférences à l'Université de Bristol (Royaume-Uni), estime que la volatilité du Bitcoin ces deux dernières semaines a conduit beaucoup à penser que cette cryptomonnaie est en pleine ascension. Or, selon lui, le Bitcoin est en réalité devenu beaucoup plus stable.

« Il devient de plus en plus difficile pour les investisseurs de s'enrichir et d'espérer que le prix passe de 3 000 $ – le prix auquel certains fonds Bitcoin comme Grayscale ont été lancés – à 60 000 $ comme auparavant », a déclaré M. Tuan.

En revanche, les nouvelles caractéristiques du Bitcoin attirent les investisseurs en quête de stabilité. De ce fait, l'actif devient encore moins volatil, les variations de prix étant plus régulières.

« Tôt ou tard, les capitaux spéculatifs se déplaceront vers d'autres canaux, mais personne ne sait avec certitude lesquels », a déclaré cet expert.

Petit Gu

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