La Banque d'État injecte 55 000 milliards, le taux d'intérêt interbancaire monte à 6,28 %

Le 22 octobre 2025, la Banque d'État du Vietnam (SBV) a injecté 55 000 milliards de VND dans le système via le canal OMO, avec un taux d'intérêt fixe de 4 % par an, et aucun bon du Trésor n'a été émis. Le même jour, 9 000 milliards de VND de prises en pension sont arrivées à échéance, portant la liquidité nette injectée sur le marché à 46 000 milliards de VND. Il s'agit de la plus importante injection de liquidités jamais réalisée sur ce canal en une seule séance et de la deuxième plus importante injection nette en 2025. Sur le marché interbancaire, les taux d'intérêt du VND ont augmenté, les termes au jour le jour et à une semaine atteignant tous deux 6,28 % par an.

Les taux d'intérêt interbancaires sont ancrés à 6,28 % (Source : Vietnam Interbank Market Research Association)

Évolution des taux d'intérêt interbancaires au 22 octobre

Selon l'Association vietnamienne de recherche sur le marché interbancaire, les taux d'intérêt du VND ont augmenté simultanément à tous les courts termes par rapport à la session précédente :

Terme	Taux d'intérêt (%/an)	Changement (points %)
Du jour au lendemain	6.28	+1,18
1 semaine	6.28	+0,98
2 semaines	6.04	+0,56
1 mois	5,80	+0,24

Activités OMO de la Banque d'État

La Banque d'État du Vietnam a prêté à ses membres un total de 55 000 milliards de VND par le biais de prêts hypothécaires (achats à terme) à un taux d'intérêt de 4 % par an. La structure de l'offre gagnante a été décrite de plusieurs manières :

Durée de 7 jours : 3 000 milliards de VND
Durée de 14 jours : 2 000 milliards de VND
Durée de 28 jours : 15 000 milliards de VND
Durée de 91 jours : 15 000 milliards de VND

La Banque d'État du Vietnam n'a pas émis de bons du Trésor pendant la séance. Après déduction des 9 000 milliards de VND de prise en pension (reverse repo) arrivés à échéance le même jour, le montant net injecté s'est élevé à 46 000 milliards de VND.

Causes des fluctuations et comparaison historique

Les évolutions susmentionnées s'inscrivent dans un contexte de resserrement de la liquidité du système, dû à des facteurs saisonniers en fin d'année, alors que la demande de crédit a augmenté. Au 25 septembre 2025, le crédit dans l'ensemble de l'économie a augmenté de 13 % par rapport à fin 2024, dépassant les 8,09 % enregistrés à la même période l'an dernier et se rapprochant de l'objectif de croissance de plus de 16 % pour l'ensemble de l'année. La séance du 22 octobre a marqué un record d'injections monétaires par séance sur le canal d'achat à terme de la SBV et a été la deuxième plus importante séance d'injection nette en 2025.

Perspectives à court terme

Selon le rapport de septembre de Vietcap Securities sur le marché monétaire, les taux d'intérêt interbancaires pourraient continuer à subir une pression croissante en octobre en raison de deux facteurs : (i) la croissance du crédit atteint généralement un niveau élevé en fin d'année ; (ii) environ 180 000 milliards de VND de pensions livrées arriveront à échéance en octobre. Le groupe d'analyse estime que cette pression pourrait diminuer si la Banque d'État continue d'alimenter en liquidités via le canal OMO et si la Réserve fédérale américaine (Fed) est susceptible d'appliquer la deuxième baisse de ses taux directeurs cette année lors de sa réunion du 29 octobre.

Impact sur le marché des devises

Le taux d'intérêt interbancaire a augmenté et s'est maintenu autour de 6,28 %, reflétant un resserrement de la liquidité à court terme. L'injection nette de SBV joue un rôle clé dans la stabilisation du marché et la limitation des fluctuations des taux d'intérêt en période de forte demande de capitaux.

Source : https://baolamdong.vn/nhnn-bom-55000-ty-lai-suat-lien-ngan-hang-len-628-397808.html