Le 22 octobre 2025, la Banque d'État du Vietnam (SBV) a injecté 55 000 milliards de VND dans le système via les opérations d'open market (OMO) à un taux d'intérêt fixe de 4 % par an, sans émettre de bons du Trésor. Le même jour, des opérations de prise en pension d'un montant de 9 000 milliards de VND sont arrivées à échéance, portant le total des liquidités injectées sur le marché à 46 000 milliards de VND. Il s'agissait de la plus importante injection intraday jamais réalisée sur ce canal et de la deuxième plus importante injection nette de l'année 2025. Sur le marché interbancaire, les taux d'intérêt en VND ont fortement progressé, les taux au jour le jour et à une semaine atteignant tous deux 6,28 % par an.
Évolution des taux d'intérêt interbancaires le 22 octobre.
Selon l'Association vietnamienne de recherche sur le marché interbancaire, les taux d'intérêt du VND ont augmenté sur toutes les échéances à court terme par rapport à la séance précédente :
| Terme | Taux d'intérêt (%/an) | Changement (points de pourcentage) |
|---|---|---|
| Du jour au lendemain | 6.28 | +1,18 |
| 1 semaine | 6.28 | +0,98 |
| 2 semaines | 6.04 | +0,56 |
| 1 mois | 5,80 | +0,24 |
Opérations d'open market de la Banque d'État du Vietnam
La Banque d'État du Vietnam (SBV) a octroyé des prêts d'un montant total de 55 000 milliards de VND à ses membres par le biais de prêts garantis par des titres (contrats d'achat) à un taux d'intérêt de 4 % par an. Les offres retenues ont été enregistrées pour différentes échéances.
- Durée de 7 jours : 3 000 milliards de VND
- Durée de 14 jours : 2 000 milliards de VND
- Durée de 28 jours : 15 000 milliards de VND
- Durée de 91 jours : 15 000 milliards de VND
La Banque d'État du Vietnam n'a pas procédé à une adjudication de bons du Trésor durant la séance. Après déduction de 9 000 milliards de VND d'opérations de prise en pension arrivant à échéance le même jour, le montant net injecté s'est élevé à 46 000 milliards de VND.
Causes des fluctuations et comparaisons historiques.
Ces évolutions sont intervenues dans un contexte de resserrement des liquidités du système, dû à des facteurs saisonniers de fin d'année, période où la demande de crédit augmente. Au 25 septembre 2025, le crédit dans l'ensemble de l'économie avait progressé de 13 % par rapport à fin 2024, un taux supérieur à la hausse de 8,09 % enregistrée sur la même période de l'année précédente et proche de l'objectif de croissance de plus de 16 % pour l'ensemble de l'année. La séance du 22 octobre a été marquée par un nombre record d'injections intraday via le canal des accords de rachat de la Banque d'État du Vietnam, représentant la deuxième plus importante injection nette de l'année 2025.
Perspectives à court terme
D'après le rapport de Vietcap Securities sur le marché monétaire de septembre, les taux d'intérêt interbancaires pourraient continuer à subir des pressions à la hausse en octobre en raison de deux facteurs : (i) la croissance du crédit atteint généralement son maximum vers la fin de l'année ; et (ii) environ 180 000 milliards de VND d'opérations de pension arrivant à échéance en octobre. L'équipe d'analystes estime que cette pression pourrait s'atténuer si la Banque d'État du Vietnam (SBV) continue d'injecter des liquidités par le biais des opérations d'open market (OMO) et si la Réserve fédérale américaine (Fed) procède vraisemblablement à une deuxième baisse de ses taux d'intérêt cette année lors de sa réunion du 29 octobre.
Impact sur le marché des changes
Le taux d'intérêt interbancaire a augmenté et s'est maintenu autour de 6,28 %, reflétant un resserrement des liquidités à court terme. L'injection nette de fonds par la Banque d'État du Vietnam a joué un rôle déterminant dans la stabilisation du marché et la limitation des fluctuations des taux d'intérêt durant cette période de forte demande de capitaux.
Source : https://baolamdong.vn/nhnn-bom-55000-ty-lai-suat-lien-ngan-hang-len-628-397808.html
![[Photo] Le Premier ministre Pham Minh Chinh s'entretient par téléphone avec le PDG de la société russe Rosatom.](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fvphoto.vietnam.vn%2Fthumb%2F1200x675%2Fvietnam%2Fresource%2FIMAGE%2F2025%2F12%2F11%2F1765464552365_dsc-5295-jpg.webp&w=3840&q=75)
Comment (0)