La demande de « valeurs refuges » diminue, les prix de l'or sous forte pression

Le sentiment de risque des investisseurs s'est renforcé après que les États-Unis et la Chine ont conclu un accord commercial, les signaux économiques positifs et la perspective de baisses des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) exercent une forte pression sur les prix de l'or.

La « psychologie » du marché évolue

Au cours du dernier jour de négociation du mois de juin, les prix de l'or sur le marché mondial ont légèrement augmenté, soutenus par l'affaiblissement du dollar (le Dollar Index a diminué de 0,23% à 97,74).

Le 28 juin, le cours de l'or avait chuté de près de 2 %, atteignant 3 272 USD/once, en baisse de plus de 50 USD par rapport au cours d'ouverture de la séance. Le cours des contrats à terme sur l'or pour livraison en août sur le Comex a reculé de 1,9 %, clôturant à 3 285 USD/once. Il s'agit du plus bas niveau depuis fin mai 2025. Cette baisse s'inscrit à l'opposé de la forte tendance haussière de la période précédente, lorsque le cours de l'or avait atteint un pic historique de 3 500,05 USD/once en avril 2025, grâce à la demande de valeurs refuges dans un contexte d'instabilité géopolitique .

Cependant, le sentiment du marché a rapidement changé suite aux récents développements positifs, en particulier l’accord commercial entre les États-Unis et la Chine conclu le 27 juin, réduisant l’attrait de l’or.

La demande réduite de valeurs refuges, combinée au sentiment de risque suite à l'accord entre les États-Unis et la Chine, continuera d'exercer une pression sur les prix de l'or dans les semaines à venir.

L'accord commercial sino-américain, qui permet aux entreprises américaines d'accéder aux terres rares et aux aimants chinois, a contribué à apaiser les tensions commerciales et a dopé les indices boursiers tels que le S&P 500 et le Nasdaq de respectivement 1,2 % et 1,5 % le 27 juin. Cela a incité les investisseurs à se tourner vers des actifs plus risqués comme les actions, réduisant la demande d'or, valeur refuge traditionnelle.

Le marché de l'or est resté sous pression, le sentiment de risque étant renforcé par des signaux économiques positifs et la perspective d'une baisse des taux de la Fed. Le cours de l'or a légèrement progressé pour atteindre 3 274 dollars l'once à la fin de la séance du 30 juin. Cependant, The Economic Times a noté que l'or restait à son plus bas niveau depuis un mois, les investisseurs attendant les données économiques américaines, notamment l'indice des directeurs d'achat (PMI) et l'indice de confiance des consommateurs.

Le volume des transactions sur les contrats à terme sur l'or du Comex a encore diminué de 5 % le 30 juin par rapport à la semaine précédente, reflétant la prudence des investisseurs. Parallèlement, les sorties de capitaux du SPDR Gold Shares ETF ont légèrement augmenté, avec un retrait net de 0,4 % au cours de la semaine terminée le 30 juin.

La Chine continue de jouer un rôle clé dans le soutien des prix de l'or à long terme. La Banque populaire de Chine a acheté deux tonnes d'or supplémentaires en mai 2025, portant ses réserves totales à un niveau record de 2 297 tonnes. Cette décision reflète la stratégie de Pékin visant à réduire sa dépendance au dollar américain, notamment dans un contexte de tensions commerciales.

Cependant, les ETF aurifères mondiaux ont enregistré un ralentissement des flux de capitaux. Les actions SPDR Gold ont enregistré une légère hausse de 0,3 % la semaine dernière. L'or reste soutenu par une demande physique soutenue en Inde et en Chine. Les ventes d'or au détail en Inde ont progressé de 3 % la semaine dernière, les prix s'étant ajustés à la baisse. Les analystes d'EBC Financial Group prévoient qu'en cas de ralentissement de la croissance de l'indice PMI américain, l'or pourrait remonter à 3 300 dollars l'once. Cela témoigne d'un sentiment de prudence des investisseurs à court terme.

Des opinions mitigées sur les perspectives du prix de l'or

Selon l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de mai, l'inflation sous-jacente a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel, soit plus que prévu (0,1 %). Le taux d'inflation annuel a atteint 2,7 %, ce qui renforce la possibilité que la Fed maintienne ses taux d'intérêt à 4,25-4,5 % dans un avenir proche, au lieu de les baisser en septembre 2025 comme prévu.

Lors de son audition devant le Congrès le 27 juin, le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que la banque centrale continuerait de surveiller de près l'inflation. Des taux d'intérêt élevés augmentent le coût d'opportunité de la détention d'or, exerçant une forte pression à la baisse sur les prix. Cependant, Reuters a noté que les traders parient sur une baisse des taux d'intérêt de la Fed de 75 points de base en 2025, possiblement à partir de septembre, ce qui pourrait soutenir les prix de l'or, si cela se confirme.

L'or a franchi la moyenne mobile sur 50 jours (MME 50) à 3 359 $ l'once, confirmant une tendance baissière à court terme. Les principaux niveaux de support actuels se situent à 3 250 $ l'once et 3 200 $ l'once, tandis que la résistance se situe à 3 340 $ l'once et 3 400 $ l'once. Selon l'expert James Hyerczyk de FX Empire, si l'or franchit la barre des 3 250 $ l'once, la pression vendeuse pourrait s'intensifier, poussant le prix à 3 200 $ l'once. À l'inverse, si le prix dépasse 3 340 $ l'once, la pression acheteuse technique pourrait aider l'or à remonter vers 3 400 $ l'once.

Sur le plan géopolitique, le fragile cessez-le-feu conclu le 24 juin entre Israël et l'Iran a apaisé les tensions au Moyen-Orient, réduisant la demande d'actifs refuges comme l'or et le dollar américain. Bien que la situation ne soit pas encore totalement stabilisée, le président américain Donald Trump a exprimé l'espoir d'une solution diplomatique durable avec l'Iran, réduisant ainsi le risque d'escalade du conflit. Cependant, les analystes de Bloomberg ont averti qu'une escalade soudaine, comme la fermeture du détroit d'Ormuz par l'Iran, pourrait entraîner une nouvelle flambée des prix de l'or et du pétrole.

Les analystes ont des avis mitigés sur les perspectives du prix de l'or. Selon Kitco News, l'expert Jim Rickards prédit que l'or pourrait atteindre 3 400 dollars l'once d'ici fin juillet 2025 si des facteurs géopolitiques, comme l'instabilité au Moyen-Orient ou l'affaiblissement de l'économie américaine, reviennent à la hausse. Cependant, UBS Global Wealth Management prévient que si la Fed maintient des taux d'intérêt élevés en raison d'une inflation persistante, le prix de l'or pourrait chuter à 3 200 dollars l'once à court terme.

Soni Kumari, d'ANZ, a déclaré que la baisse de la demande de valeurs refuges, combinée à l'appétit pour le risque suite à l'accord sino-américain, continuerait de peser sur le cours de l'or dans les semaines à venir. Cependant, l'or reste soutenu à long terme par la demande des banques centrales et les risques économiques mondiaux, d'autant plus que des facteurs géopolitiques pourraient réapparaître à tout moment.

Source : https://baodautu.vn/nhu-cau-tru-an-giam-gia-vang-chiu-ap-luc-lon-d318696.html