La demande de valeurs refuges diminue, les prix de l'or sont soumis à une forte pression.

Le sentiment de risque des investisseurs s'est renforcé après la conclusion d'un accord commercial entre les États-Unis et la Chine, les signaux économiques positifs et la perspective de baisses de taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) exercent une forte pression sur les prix de l'or.

Les changements de « psychologie » du marché

Le dernier jour de bourse de juin, les prix de l'or sur le marché mondial ont légèrement augmenté, soutenus par l'affaiblissement du dollar américain (l'indice du dollar a diminué de 0,23 % pour s'établir à 97,74).

Le 28 juin, le cours de l'or a chuté de près de 2 %, atteignant 3 272 USD/once, soit une baisse de plus de 50 USD par rapport au cours d'ouverture. Le prix des contrats à terme sur l'or pour livraison en août sur le Comex a reculé de 1,9 %, clôturant à 3 285 USD/once. Il s'agit du niveau le plus bas depuis fin mai 2025. Ce repli contraste avec la forte tendance haussière observée précédemment, durant laquelle le cours de l'or avait atteint un sommet historique de 3 500,05 USD/once en avril 2025, porté par la demande de valeurs refuges dans un contexte d'instabilité géopolitique .

Cependant, le sentiment du marché a rapidement évolué suite aux récents développements positifs, notamment l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine conclu le 27 juin, réduisant ainsi l'attrait de l'or.

La baisse de la demande de valeurs refuges, combinée à un regain d'appétit pour le risque suite à l'accord sino-américain, continuera de peser sur les cours de l'or dans les semaines à venir.

L'accord commercial entre les États-Unis et la Chine, qui donne aux entreprises américaines accès aux approvisionnements en terres rares et en aimants en provenance de Chine, a contribué à apaiser les tensions commerciales et a fait grimper les indices boursiers tels que le S&P 500 et le Nasdaq de respectivement 1,2 % et 1,5 % le 27 juin. Cela a incité les investisseurs à se tourner vers des actifs plus risqués tels que les actions, réduisant ainsi la demande d'or, valeur refuge traditionnelle.

Le marché de l'or est resté sous pression, l'appétit pour le risque étant soutenu par des signaux économiques positifs et la perspective d'une baisse des taux de la Fed. Le cours de l'or a légèrement progressé pour atteindre 3 274 dollars l'once à la clôture du 30 juin. Cependant, The Economic Times a noté que l'or demeurait à son plus bas niveau depuis un mois, les investisseurs attendant la publication des données économiques américaines, notamment l'indice des directeurs d'achat (PMI) et l'indice de confiance des consommateurs.

Le volume des transactions sur les contrats à terme sur l'or du Comex a encore diminué de 5 % le 30 juin par rapport à la semaine précédente, témoignant de la prudence des investisseurs. Parallèlement, les sorties de capitaux du SPDR Gold Shares ETF ont légèrement augmenté, avec un retrait net de 0,4 % au cours de la semaine se terminant le 30 juin.

La Chine continue de jouer un rôle clé dans le soutien des cours de l'or à long terme. La Banque populaire de Chine a acquis deux tonnes d'or supplémentaires en mai 2025, portant ses réserves totales à un niveau record de 2 297 tonnes. Cette décision illustre la stratégie de Pékin visant à réduire sa dépendance au dollar américain, notamment dans un contexte de tensions commerciales.

Cependant, les ETF aurifères mondiaux ont enregistré un ralentissement des flux entrants. Le SPDR Gold Shares a vu ses avoirs augmenter légèrement de 0,3 % la semaine dernière. L'or reste soutenu par une demande physique stable en provenance d'Inde et de Chine. Les ventes d'or au détail en Inde ont progressé de 3 % la semaine dernière, suite à un ajustement des prix à la baisse. Les analystes d'EBC Financial Group prévoient que si l'indice PMI américain indique un ralentissement de la croissance, le cours de l'or pourrait remonter à 3 300 dollars l'once. Ceci témoigne d'une certaine prudence de la part des investisseurs à court terme.

Avis mitigés sur les perspectives du prix de l'or

D'après l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de mai, l'inflation sous-jacente a progressé de 0,2 % par rapport au mois précédent, un chiffre supérieur aux prévisions (0,1 %). Le taux d'inflation annuel a atteint 2,7 %, renforçant la possibilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux d'intérêt entre 4,25 % et 4,5 % dans un avenir proche, au lieu de les abaisser en septembre 2025 comme initialement prévu.

Lors de son audition devant le Congrès le 27 juin, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a souligné que la banque centrale continuerait de surveiller de près l'inflation. Les taux d'intérêt élevés augmentent le coût d'opportunité de la détention d'or, exerçant une forte pression à la baisse sur les prix. Cependant, Reuters a noté que les investisseurs parient sur une baisse des taux d'intérêt de 75 points de base par la Fed en 2025, possiblement dès septembre, ce qui pourrait soutenir les cours de l'or, si cette prévision se confirme.

L'or a franchi à la baisse sa moyenne mobile à 50 jours (MM50) à 3 359 $/once, confirmant une tendance baissière à court terme. Les principaux niveaux de support se situent actuellement à 3 250 $/once et 3 200 $/once, tandis que la résistance se situe à 3 340 $/once et 3 400 $/once. Selon l'expert James Hyerczyk de FX Empire, si l'or franchit la barre des 3 250 $/once, la pression à la vente pourrait s'intensifier, poussant le prix vers 3 200 $/once. À l'inverse, si le prix dépasse 3 340 $/once, une pression technique à l'achat pourrait permettre à l'or de rebondir vers la zone des 3 400 $/once.

Sur le plan géopolitique, le cessez-le-feu fragile conclu le 24 juin entre Israël et l'Iran a apaisé les tensions au Moyen-Orient, réduisant la demande d'actifs refuges tels que l'or et le dollar américain. Bien que la situation demeure instable, le président américain Donald Trump a exprimé l'espoir d'une solution diplomatique durable avec l'Iran, ce qui limiterait le risque d'escalade du conflit. Cependant, les analystes de Bloomberg ont averti qu'une escalade soudaine, comme la fermeture du détroit d'Ormuz par l'Iran, pourrait entraîner une nouvelle flambée des cours de l'or et du pétrole.

Les analystes ont des avis partagés quant aux perspectives du cours de l'or. Selon Kitco News, l'expert Jim Rickards prévoit que l'or pourrait atteindre 3 400 dollars l'once d'ici fin juillet 2025 si des facteurs géopolitiques favorables, tels que l'instabilité au Moyen-Orient ou un ralentissement de l'économie américaine, reviennent soutenir le cours. Cependant, UBS Global Wealth Management avertit que si la Réserve fédérale maintient des taux d'intérêt élevés en raison d'une inflation persistante, le cours de l'or pourrait chuter à 3 200 dollars l'once à court terme.

Selon Soni Kumari d'ANZ, la baisse de la demande de valeurs refuges, conjuguée à l'appétit pour le risque suite à l'accord sino-américain, continuera de peser sur les cours de l'or dans les semaines à venir. Cependant, l'or reste soutenu à long terme par la demande des banques centrales et les risques économiques mondiaux, d'autant plus que des facteurs géopolitiques pourraient ressurgir à tout moment.

Source : https://baodautu.vn/nhu-cau-tru-an-giam-gia-vang-chiu-ap-luc-lon-d318696.html