La forte reprise des actions a fait pousser un soupir de soulagement à de nombreux investisseurs - Photo : BONG MAI
Depuis le début du mois de juin, l'indice VN est en difficulté continue mais a quand même progressé de 39 points. La semaine dernière seulement, il a gagné plus de 22 points.
L'indice est actuellement ancré à 1 371 points, en hausse de plus de 25 % par rapport à son plus bas d'avril, lorsque le marché a été secoué par le choc des droits de douane imposés par les États-Unis au Vietnam et à de nombreux autres pays. Le marché s'est fortement redressé, mais l'issue des négociations sur les droits de douane demeure une inconnue imprévisible.
En attendant les négociations fiscales américaines, il faut éviter de dépenser de l'argent sur le marché boursier vietnamien
Connaissant la situation du marché boursier, M. Nguyen The Minh, directeur de la recherche et du développement pour les clients particuliers chez Yuanta Securities, a déclaré : « Les résultats des négociations tarifaires seront l'objet d'intérêt dans les prochaines semaines. »
Selon M. Minh, contrairement au sentiment de prudence qui régnait il y a quelques semaines, de nombreux pays commencent à se montrer plus optimistes quant à la possibilité de conclure des accords commerciaux. On prévoit la signature de dix à douze premiers accords commerciaux, suivis d'une vingtaine d'autres accords à promouvoir.
Les États-Unis ont également fait savoir qu'ils ne souhaitaient pas se « séparer », montrant des signes d'apaisement dans les négociations. Les tensions entre les États-Unis et la Chine s'apaisent, et la possibilité que les États-Unis et le Vietnam parviennent à une voix commune dans les négociations est très encourageante. Il convient de noter que le Vietnam demeure un maillon important de la chaîne d'approvisionnement mondiale des États-Unis.
« Par conséquent, les scénarios tarifaires pour les produits vietnamiens pourraient évoluer à mesure que les tensions s'apaisent. Nous sommes plus optimistes quant aux résultats des négociations, car nous continuons d'évaluer l'importance de la chaîne d'approvisionnement vietnamienne pour l' économie américaine », a déclaré M. Minh.
Par conséquent, lorsque les tensions commerciales s’apaiseront, le Vietnam aura toutes les raisons d’espérer des résultats positifs dans les négociations, contribuant ainsi à renforcer son rôle stratégique dans la chaîne d’approvisionnement mondiale.
Yuanta a présenté trois scénarios pour les négociations tarifaires entre les États-Unis et le Vietnam.
Le premier scénario, moins réalisable, consiste à maintenir le taux d’imposition actuel de 10 %, appliqué de manière égale à tous les biens, pour aider les produits vietnamiens à maintenir leur compétitivité et un environnement d’investissement stable.
Le scénario le plus probable est l'imposition de droits de douane sectoriels de 10 à 15 %, ciblant les secteurs qui utilisent beaucoup de matières premières chinoises, comme le textile et la chaussure. Malgré la pression sur les coûts, le Vietnam conserve des avantages en termes de main-d'œuvre et de localisation.
Le scénario le plus défavorable est un impôt forfaitaire de 15 % ou plus – une probabilité d’occurrence relativement faible, qui pourrait affecter les industries dépendantes du marché américain et ralentir les flux d’investissement direct étranger (IDE) dans notre pays.
Concernant la stratégie, M. Minh a déclaré que la force des prix de l'indice VN s'est améliorée mais reste dans la zone neutre, montrant que le marché boursier vietnamien continuera à se diversifier.
Dans ce contexte, les investisseurs devraient limiter leurs décaissements et privilégier la détention de groupes d’actions qui ont tendance à surperformer le niveau général.
Long terme : la probabilité d'une hausse du marché boursier persiste
Dans une perspective à long terme, M. Dinh Duc Minh, directeur principal des investissements chez VinaCapital, évalue positivement les perspectives du marché boursier vietnamien : « Nous voyons davantage de facteurs de soutien que de risques. La probabilité d'une hausse est plus élevée que celle d'une baisse. »
M. Duc Minh a indiqué que depuis le début de l'année, le gouvernement a mis en place de nombreuses politiques importantes pour promouvoir le développement des entreprises privées nationales, ainsi que des réformes administratives drastiques. À cela s'ajoutent la tendance à l'augmentation des investissements publics et la reprise du marché immobilier.
Les experts de VinaCapital ont déclaré que le marché boursier fluctue souvent en fonction de deux facteurs principaux : l'évaluation P/E (prix du marché par rapport aux bénéfices des actions) et le potentiel de croissance de l'entreprise.
En conséquence, le ratio cours/bénéfice actuel s'établit à 11,5, son plus bas niveau des dix dernières années. Il constitue une bonne opportunité d'investir en actions ou en certificats de fonds. À long terme, la capacité à réaliser des bénéfices futurs est très élevée, car l'achat d'actions est moins cher que la valeur réelle de l'entreprise.
Les calculs des fonds d'investissement montrent que les sociétés cotées sur le marché boursier vietnamien devraient maintenir une croissance des bénéfices à deux chiffres en 2025. Sans parler de la possibilité que le Vietnam passe d'un marché frontière à un marché émergent dans un avenir proche.
VinaCapital a déclaré que les politiques du président Donald Trump dans les temps à venir sont encore difficiles à prévoir, mais que « les plus grands risques semblent être passés ».
Dans le même temps, les tensions géopolitiques dans de nombreux pays ne devraient pas avoir un impact trop important sur le marché boursier vietnamien, car au cours des dernières années, le monde s’est habitué à des conflits fréquents dans de nombreuses régions.
M. Dinh Duc Minh a souligné qu'il est difficile d'« acheter au plus bas et de vendre au plus haut ». Cependant, il est possible de se fier aux valorisations et à l'évolution du marché pour savoir si une action est chère ou bon marché, et s'il faut l'acheter ou non.
VinaCapital prévoit que les bénéfices des sociétés cotées en bourse en 2025 fluctueront fortement en fonction du taux de droits de douane américain appliqué. Si le taux d'imposition est maintenu à 10 %, le bénéfice total du marché pourrait augmenter de 17 %, mais diminuer à 13 %, 8,6 % et 6,4 % avec des taux d'imposition respectifs de 20 %, 35 % et 46 %.
Certains secteurs comme les assurances, les technologies de l'information, les services publics... connaissent encore une croissance positive, tandis que les parcs industriels et l'aviation sont fortement touchés.
Source : https://tuoitre.vn/o-at-lao-vao-mua-co-phieu-cua-loi-dang-mo-to-hay-rui-ro-rinh-rap-20250629170530122.htm
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