« Accélérer » les derniers mois de l’année pour atteindre un objectif de forte croissance

Selon le rapport sur les perspectives économiques du Vietnam pour le quatrième trimestre 2025, publié le 10 novembre par le département de recherche économique et de marché mondial de la banque UOB (Singapour), pour que le Vietnam atteigne une croissance de 8,3 à 8,5 % en 2025, le PIB du quatrième trimestre devra augmenter de 9,7 à 10,5 %, un chiffre ambitieux dans le contexte actuel.

Le terrain situé dans le quartier de Tran Bien, en bordure de la route principale et à proximité de la rivière Dong Nai , sera mis aux enchères. Photo : Cong Phong/VNA

La croissance se manifeste malgré les difficultés, le taux de change reste sous pression.

Selon un rapport de la UOB, la croissance économique du Vietnam a jusqu'à présent dépassé les prévisions, malgré les risques liés à la politique fiscale américaine. Avec un taux de croissance de 7,85 % au cours des trois premiers trimestres, les perspectives pour l'ensemble de l'année restent positives.

Cependant, selon UOB, en raison du niveau élevé enregistré au quatrième trimestre 2024, le dernier trimestre de l'année devrait s'avérer difficile dans un contexte de tensions commerciales et de droits de douane. Par conséquent, UOB maintient ses prévisions de croissance pour le quatrième trimestre 2025 à 7,2 %, tout en relevant ses prévisions de croissance pour le Vietnam cette année à 7,7 % contre 7,5 % précédemment.

« Toutefois, pour atteindre l’objectif de croissance officiel de 8,3 à 8,5 %, le quatrième trimestre 2025 devra enregistrer un taux de croissance très élevé de 9,7 à 10,5 % », a déclaré le département d’économie mondiale et d’études de marché de la banque UOB.

Avec une forte croissance économique enregistrée au cours des neuf premiers mois de l'année et aucun signe de ralentissement, UOB estime que la Banque d'État du Vietnam (SBV) dispose actuellement de peu de marge de manœuvre pour assouplir sa politique monétaire. Parallèlement, les pressions inflationnistes persistent, l'inflation ayant atteint 3,38 % en septembre (en glissement annuel), contre 3,24 % en août 2025.

Depuis le début de l’année, l’inflation moyenne a atteint 3,3 % (globale) et 3,2 % (inflation sous-jacente), l’inflation sous-jacente dépassant celle de 2024 (2,9 %) et de 2023 (3 %).

Bien que la corrélation entre le taux de change USD/VND et l'indice DXY (force du dollar américain) soit limitée, le VND réagit généralement plus lentement que les autres devises de la région lorsque le dollar américain s'affaiblit. En particulier, si la Réserve fédérale américaine (Fed) poursuit sa politique de baisse des taux d'intérêt, le taux de change national pourrait se stabiliser à partir du premier trimestre 2026.

Selon les prévisions, le taux de change USD/VND sera de 26 400 au quatrième trimestre 2025, puis diminuera progressivement à 26 300 (premier trimestre 2026), 26 200 (deuxième trimestre 2026) et 26 100 (troisième trimestre 2026).

M. Suan Teck Kin, responsable de la recherche économique et des marchés mondiaux, UOB Bank (Singapour).

M. Suan Teck Kin, responsable de la recherche sur les marchés mondiaux et l'économie chez UOB Bank (Singapour), a déclaré : « Les perspectives jusqu'à la fin de 2025 restent positives grâce aux solides performances des trois premiers trimestres de l'année, notamment dans le secteur des exportations. »

Le Vietnam figure parmi les économies à la croissance la plus rapide de l'ASEAN, avec une prévision de plus de 7 %, surpassant ainsi l'Indonésie (5 %), la Malaisie (4,6 à 5,3 %), Singapour (3,52 %) et la Thaïlande (2 à 3 %). Le secteur manufacturier constitue son principal atout et moteur de croissance, générant une valeur ajoutée supérieure à celle des secteurs dépendants des ressources naturelles tels que l'agriculture ou l'exploitation minière, et consolidant ainsi la position dominante du Vietnam dans la région.

Lors de la récente réunion ordinaire du gouvernement en octobre 2025, les rapports de nombreuses localités ont montré leurs efforts pour contribuer aux résultats globaux du Vietnam, créant ainsi une dynamique de développement socio-économique au cours des derniers mois de l'année.

Le vice-président du Comité populaire de Hanoï, Truong Viet Dung, a déclaré que sur les dix premiers mois de 2025, les recettes budgétaires locales ont atteint 583 000 milliards de VND, soit 113,5 % des prévisions et une hausse de 37 % par rapport à la même période de l'année précédente, la plus forte augmentation enregistrée en cinq ans. Les investissements directs étrangers (IDE) ont attiré 4 milliards de dollars américains, soit 2,3 fois plus qu'au cours de la même période. Les secteurs du tourisme et des services ont continué de se développer avec dynamisme, et le climat des affaires a poursuivi son amélioration, avec près de 28 000 nouvelles entreprises créées et un capital social total de près de 350 000 milliards de VND. Un point positif notable réside dans la progression des décaissements d'investissements publics. Pour la première fois, le taux de décaissement de Hanoï a dépassé la moyenne nationale, atteignant 55,4 %.

Au cours des dix premiers mois de 2025, le président du Comité populaire de la ville de Hai Phong, Le Ngoc Chau, a déclaré que les recettes budgétaires totales de l'État dans la région avaient atteint 162 000 milliards de VND, dépassant de près de 10 % les estimations du Premier ministre et enregistrant une hausse de 31,1 % par rapport à la même période de l'année précédente. La ville compte 6 258 nouvelles entreprises immatriculées, soit une augmentation de 33,2 % ; le capital social total enregistré s'élève à 169 000 milliards de VND, en hausse de 161 % sur la même période.

Concernant le décaissement des fonds d'investissement publics, le montant total alloué s'élève à près de 36 000 milliards de VND, répartis sur plus de 3 000 projets. À ce jour, la ville de Hai Phong a décaissé environ 74,6 % du budget fixé par le Premier ministre et vise un taux de réalisation d'au moins 100 % d'ici 2025.

Soyez prudent quant à l'impact des droits de douane américains.

Concernant la nouvelle politique fiscale américaine, les experts d'UOB ont indiqué que de nombreux risques subsistent. Il n'existe actuellement aucune directive précise sur la définition du « transbordement » ni sur le régime fiscal applicable à chaque secteur. En particulier, l'industrie du meuble (code SH 94), qui représente environ 10 % du chiffre d'affaires total des exportations vietnamiennes vers les États-Unis, sera le secteur le plus directement touché lorsque les mesures fiscales entreront pleinement en vigueur.

Le Vietnam est actuellement une économie très ouverte, les exportations de biens et de services représentant 83 % de son PIB, un chiffre qui le place en deuxième position au sein de l'ASEAN, juste derrière Singapour. Par conséquent, toute modification de la politique commerciale américaine pourrait avoir un impact considérable.

Par conséquent, selon UOB, bien que l'économie vietnamienne conserve des perspectives positives, le quatrième trimestre 2025 devrait être confronté à de nombreux défis en raison d'une base de comparaison élevée (quatrième trimestre 2024) et de nouvelles barrières commerciales. Les organisations internationales maintiennent pour l'instant leurs prévisions de croissance à 7,2 % pour le quatrième trimestre, mais relèvent leurs prévisions pour l'ensemble de l'année 2025 à 7,7 %, contre 7,5 % précédemment.

Dans un monde imprévisible, dont l'évolution reste encore largement incertaine, les objectifs socio-économiques peuvent être affectés. C'est pourquoi identifier et se concentrer sur les leviers de croissance les plus novateurs dès la phase d'accélération est une tâche essentielle.

L'un des principaux objectifs du gouvernement est d'accélérer le décaissement des investissements publics afin d'atteindre 100 % du plan prévu d'ici 2025. Ces investissements sont considérés comme le capital d'amorçage le plus important pour stimuler l'économie, créer des emplois et étendre les investissements à d'autres régions. Les grands projets nationaux et les projets d'infrastructures reliant les régions bénéficieront d'une priorité particulière, et l'avancement des décaissements sera suivi de près chaque mois et chaque semaine.

Outre les investissements, le marché intérieur, fort de plus de 100 millions d'habitants, demeure un pilier essentiel. Le gouvernement demande aux ministères, aux administrations et aux collectivités locales de préparer proactivement des approvisionnements abondants pour la fin d'année et le Nouvel An lunaire, de mettre en œuvre des programmes de stimulation de la consommation et d'assurer une adéquation efficace entre l'offre et la demande. Maintenir la stabilité des prix des biens de première nécessité et lutter contre la spéculation et l'accaparement sont également des impératifs pour protéger les consommateurs et stabiliser la macroéconomie.

Outre les solutions à court terme, le gouvernement privilégie également les solutions fondamentales et à long terme. En particulier, l'amélioration des institutions et la réforme des procédures administratives liées à la transformation numérique sont considérées comme essentielles pour lever les obstacles à la production et aux activités commerciales. Après la restructuration de l'appareil administratif selon le modèle de gouvernement local à deux niveaux, il est urgent de revoir la réglementation afin de remédier aux chevauchements et aux lacunes, et de décentraliser et de déléguer les pouvoirs pour assurer le bon fonctionnement de cet appareil.

Le ministre des Finances, Nguyen Van Thang, lors de la réunion du gouvernement le matin du 8 novembre. Photo : Duong Giang/VNA

Selon le ministre des Finances, Nguyen Van Thang, d'ici la fin de l'année, concernant l'achèvement de la réforme des institutions, des lois et des procédures administratives, le ministère de la Justice continuera de conseiller et de lever les difficultés et les obstacles causés par la réglementation juridique ; d'examiner et d'élaborer un rapport complet sur la mise en œuvre de la réduction et de la simplification des procédures administratives, et d'en faire rapport au Premier ministre avant le 15 novembre.

Déploiements pour surmonter les difficultés et assurer la poursuite des projets clés à Dong Nai. Photo : Cong Phong/VNA

M. Nguyen Van Thang a déclaré que le ministère des Finances finalisait le Projet de développement économique de l'État ; qu'il élaborait et soumettait en urgence au Politburo, en novembre 2025, le Projet de développement économique avec des capitaux d'investissement étrangers ; qu'il menait des recherches pour réduire et simplifier les procédures d'octroi des certificats d'enregistrement d'investissement et les déployer en ligne, afin de raccourcir les délais d'accès au marché ; qu'il assouplissait les obstacles liés aux listes de restrictions d'investissement ; et qu'il rendait compte au Premier ministre des questions qui dépassent sa compétence. Ces travaux devraient être achevés d'ici décembre 2025.

Les fortes pluies, les glissements de terrain et les inondations entraînent la paralysie de nombreux projets de transport essentiels.
Selon le ministère des Finances, au 23 octobre, les décaissements effectifs s'élevaient à 464 828 milliards de VND, soit 51,7 % du budget prévu. Par rapport à la moyenne nationale, 29 ministères, agences centrales et 16 collectivités locales affichent des taux de décaissement inférieurs à la moyenne.
Afin d'atteindre l'objectif de décaissement intégral du plan d'investissement en 2025, contribuant ainsi à une croissance économique de 8,3 à 8,5 %, le gouvernement exige des ministères, des directions et des collectivités locales qu'ils mettent en œuvre de nombreuses solutions concertées. En premier lieu, les entités doivent appliquer avec sérieux, diligence et efficacité les directives du gouvernement et du Premier ministre, telles qu'elles figurent dans les résolutions, les dépêches officielles et les directives. Les responsables des ministères, des directions et des collectivités locales doivent être directement responsables de l'avancement des décaissements et, parallèlement, remédier proactivement aux difficultés rencontrées et tirer des enseignements des expériences des entités affichant des taux de décaissement élevés.
Le ministère des Finances rend compte chaque semaine au Premier ministre et au Comité central d'inspection de l'état des décaissements. Les ministères, les directions et les collectivités locales doivent examiner en détail l'avancement de chaque projet, élaborer des plans hebdomadaires, transférer avec souplesse les fonds internes des projets à faible progression vers ceux qui progressent bien et, parallèlement, établir sans délai les justificatifs de paiement pour les volumes achevés, afin d'éviter tout engorgement en fin d'année.
Dans le même temps, les collectivités locales doivent perfectionner leur appareil gouvernemental à deux niveaux et affecter du personnel spécialisé, notamment aux postes liés au déblaiement des sites et à la gestion de projets, afin de supprimer les « goulots d’étranglement » dans le décaissement.

Source : https://baotintuc.vn/kinh-te/tang-toc-nhung-thang-cuoi-nam-cho-muc-tieu-tang-truong-cao-20251110131551919.htm