Assainir le marché, surfer sur la vague de la montée en gamme

L'effort visant à purger la bourse des entreprises fragiles avant la revalorisation du marché boursier est perçu comme une mesure destinée à améliorer la qualité des produits et à attirer des entreprises plus importantes et de meilleure qualité.

L'effort visant à purger la bourse des entreprises fragiles avant la revalorisation du marché boursier est perçu comme une mesure destinée à améliorer la qualité des produits et à attirer des entreprises plus importantes et de meilleure qualité.

Sanctionner systématiquement les entreprises qui ne respectent pas leurs obligations de divulgation d'informations

Au cours de l'année écoulée, la Commission nationale des valeurs mobilières et la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville (HoSE) ont sanctionné à plusieurs reprises des sociétés cotées et des entreprises publiques pour non-respect de leurs obligations de transparence, afin de protéger les droits légitimes des investisseurs et des obligataires. Outre ces sanctions, la HoSE a également procédé à la radiation obligatoire de sociétés ne répondant pas aux exigences du marché, contribuant ainsi à améliorer la qualité des produits cotés.

Plus précisément, la Bourse d'Honolulu (HoSE) a ordonné la radiation de la cote de la société par actions Hoa Binh Construction Group (code HBC) à compter du 6 septembre 2024, de la société par actions Sao Thai Duong Investment (code SJF) à compter du 1er novembre 2024, de la société par actions Thien Nam Import-Export Trading (code TNA) à compter du 19 novembre 2024 et de la société par actions Tan Tao Investment and Industry (code ITA) à compter du 4 février 2025. La HoSE a également mis en garde contre le risque de radiation de la cote de la société par actions SMC Investment and Trading (code SMC) en raison des pertes enregistrées au cours des deux dernières années et a précisé que si ces pertes se poursuivent en 2024, la société sera radiée de la cote.

En réalité, toutes les entreprises contraintes de se radier de la cote connaissaient des difficultés financières, des pertes supérieures à leur capital social, des pertes pendant trois années consécutives ou avaient manqué à leurs obligations de transparence en ne publiant pas leurs états financiers audités pendant une période prolongée. Par conséquent, bien que la Bourse de HoSE ait réduit le nombre d'entreprises cotées, elle a néanmoins amélioré la qualité des informations publiées, ce qui a indirectement contribué à l'amélioration de la qualité des entreprises grâce à cet effort d'assainissement.

En attendant d'importantes transactions de transfert d'étage et une vague de revalorisation du marché

Le marché attend de nombreuses opérations de transfert de cotation importantes en 2025. En particulier, M. Michael Hung Nguyen, directeur général adjoint de Masan Group Corporation (code MSN), vient d'annoncer que la société continue de planifier le transfert de sa cotation de l'UPCoM à la HoSE pour Masan Consumer Joint Stock Company (Masan Consumer, code MCH).

Cette étape permettra de dégager de nombreuses opportunités, d'accroître l'efficacité opérationnelle et, simultanément, d'élargir l'accès de l'entreprise à un marché des capitaux plus vaste. L'objectif est une introduction en bourse en 2025, mais cela dépendra des conditions du marché et l'entreprise met tout en œuvre pour concrétiser ce plan.

De même, Dong A Steel Corporation (code GDA) avait prévu de s'introduire en bourse à HoSE, mais en raison des difficultés du secteur sidérurgique, ce projet a été reporté et la société a été temporairement cotée à UPCoM. Il s'agit d'une opération à suivre de près.

Pour être cotée à la Bourse d'Honolulu (HoSE), Ton Dong A doit réaliser deux années consécutives de bénéfices et afficher un rendement des capitaux propres (ROE) minimum de 5 %. Ayant enregistré deux années consécutives de bénéfices, son ROE atteindra 9,2 % en 2024. La difficulté actuelle réside dans le choix du moment opportun pour procéder au transfert de son capital social, alors que le nombre d'actions détenues reste relativement concentré par rapport aux autres entreprises du secteur (avec seulement un peu plus de 114,69 millions d'actions, contre 315 à 620 millions pour les autres entreprises).

Outre les nouvelles transactions, les sociétés cotées à la Bourse d'HoS préparent également des procédures et du personnel pour publier prochainement des informations bilingues et convertir les normes comptables vietnamiennes (VAS) aux normes internationales d'information financière (IFRS).

Au sein de la Binh Duong Water and Environment Corporation (Biwase, code BWE), M. Nguyen Van Thien, président du conseil d'administration, a indiqué que la société avait signé un contrat pour la conversion des normes comptables VAS aux normes IFRS, avait établi des rapports en 2024 et continuerait à publier des rapports bilingues en 2025. Cette préparation permettra à la société de profiter de la vague de modernisation qui accompagnera l'arrivée de nouveaux investisseurs sur le marché vietnamien.

S’appuyant sur les réformes juridiques et la mise en œuvre des obligations de divulgation d’informations des entreprises, la société Rong Viet Securities a commenté la feuille de route de mise à niveau en 2025, dans laquelle FTSE Russell a reconnu les efforts de réforme du marché du gouvernement vietnamien et de la Commission nationale des valeurs mobilières.

En particulier, la circulaire 68/2024/TT-BTC a permis de répondre aux deux derniers critères requis par FTSE Russell. Par conséquent, les investisseurs institutionnels étrangers sont autorisés à acquérir des actions sans financement préalable. De ce fait, FTSE Russell confirme que le Vietnam est éligible à une revalorisation de sa notation lors de la révision de mars 2025 et que cette revalorisation sera effective lors de la révision de septembre 2025.

« En cas de revalorisation, la part des actions vietnamiennes dans la capitalisation boursière de l’indice FTSE Emerging devrait atteindre 0,57 % (soit 43/7,593 milliards de dollars). Par conséquent, les flux de capitaux alloués au marché vietnamien pourraient s’élever à 916 millions de dollars, soit 2,2 % de la capitalisation totale des actions actuellement détenues par des investisseurs étrangers », a estimé la société Rong Viet Securities.

Par conséquent, la mise à niveau officielle du Vietnam devrait stimuler davantage les flux de capitaux vers le pays et offrir aux entreprises bien préparées l'opportunité de recevoir des flux de capitaux supplémentaires de la part de grands investisseurs institutionnels.

Source : https://baodautu.vn/thanh-loc-thi-truong-don-dau-song-nang-hang-d246146.html