Boom du marché : afflux massif de liquidités, les sociétés de courtage réalisent d'énormes profits

Sur un total de plus de 31 100 milliards de VND empruntés par VPBank Securities auprès des banques, près de 2 360 milliards provenaient de BIDV, plus de 2 400 milliards de VietinBank et près de 3 000 milliards de TPBank. Les quelque 23 400 milliards de VND restants ont été empruntés auprès d'autres banques.

Note de la rédaction :

En 2025, le crédit devrait augmenter fortement pour soutenir les objectifs de croissance économique . De nombreux experts soulignent que ces capitaux doivent être investis dans des secteurs prioritaires, créant ainsi une valeur ajoutée durable.

En réalité, les flux de capitaux vers le marché boursier explosent, passant d'environ 1 milliard de dollars par séance à près de 2 milliards de dollars par séance, grâce à l'impulsion des investisseurs particuliers et à de nouveaux apports de capitaux. Notamment, une part importante de ces flux provient de sociétés de courtage bénéficiant d'un soutien important des banques.

VietNamNet passe en revue les prêts de mille milliards de dollars que les banques ont « déversés » dans les sociétés de courtage.

La bourse a connu une séance de forte volatilité, avec une liquidité et des indices atteignant des sommets historiques. L'indice VN-Index a bondi de 40 points, atteignant un record de 1 565,03 points le matin du 5 août, avant de se stabiliser et de clôturer à 1 547,15 points.

La liquidité a atteint un nouveau record de plus de 85 700 milliards de VND (près de 3,3 milliards de dollars) sur les trois places boursières. La Bourse de Hong Kong (HoSE) a enregistré un volume de transactions record de plus de 78 100 milliards de VND, tandis que la Bourse de Hong Kong (HNX) a également connu une forte hausse avec plus de 5 700 milliards de VND. La Bourse d'UpCom a quant à elle atteint près de 1 930 milliards de VND.

D’où proviennent donc les importants flux de trésorerie nécessaires pour soutenir une telle croissance explosive du marché boursier ?

La société par actions VPBank Securities (VPBankS) est également un « acteur majeur » du marché boursier avec des prêts d'une valeur d'environ 17 700 milliards de VND en prêts sur titres.

VPBank a octroyé plus de 17 700 milliards de VND de prêts en titres. Source : États financiers

D'où VPBankS tire-t-elle les fonds nécessaires pour prêter des titres ?

D'après le rapport financier de VPBank Securities JSC (VPBankS), à fin juin, l'encours des prêts s'élevait à plus de 17 757 milliards de VND, soit une forte hausse par rapport aux 9 512 milliards de VND enregistrés en début d'année. Sur ce montant, plus de 17 635 milliards de VND représentaient des prêts sur marge, en forte augmentation par rapport aux 9 447 milliards de VND du début d'année, et plus de 104 milliards de VND des prêts sur prévente.

Il s'agit d'un canal de profit efficace pour VPBank Securities. Habituellement, les sociétés de courtage proposent des prêts sur marge à court terme avec des taux d'intérêt annuels d'environ 7,5 % à 13 %. Or, ces sociétés empruntent auprès des banques à des taux d'intérêt très compétitifs, de l'ordre de 7 % par an.

Au cours du premier semestre, VPBanks a réalisé un bénéfice net de près de 722 milliards de VND, soit une forte hausse par rapport aux quelque 400 milliards de VND enregistrés sur la même période l'an dernier. Sur ce montant, les intérêts sur prêts et créances se sont élevés à près de 646 milliards de VND.

Rapport financier pour les six premiers mois de l'année de VPBank Securities JSC.

D'après le rapport semestriel, à fin juin 2025, VPBanks affichait des prêts à court terme de plus de 32 200 milliards de VND, un montant nettement supérieur aux 9 100 milliards de VND enregistrés en début de période. Sur ce total, près de 22 000 milliards de VND provenaient d'établissements de crédit et plus de 10 230 milliards d'autres organisations et particuliers.

Dans son explication à la Commission nationale des valeurs mobilières, VPBank a déclaré que son bénéfice net après impôts du deuxième trimestre avait atteint plus de 441 milliards de VND, en hausse de 73 % sur un an, avec des prêts en cours « en forte augmentation », soit près du double de ceux de la même période l'année précédente.

Révéler comment les banques injectent de l'argent

En réalité, VPBankS n'a pas communiqué de détails, mais a seulement mentionné trois noms.

Plus précisément, à la fin du deuxième trimestre 2025, sur le montant emprunté auprès des banques, VPBankS avait contracté des emprunts à hauteur de plus de 2 200 milliards de VND auprès de la Banque commerciale par actions du Vietnam pour l'investissement et le développement ( BIDV ), près de 1 500 milliards de VND auprès de la Banque commerciale par actions du Vietnam pour l'industrie et le commerce (VietinBank) et près de 1 400 milliards de VND auprès de TPBank (TPB). Le solde, supérieur à 16 900 milliards de VND, a été emprunté auprès d'autres banques non précisées. Ce montant est très élevé au regard du taux d'emprunt général. Le taux d'intérêt de ces emprunts est « à partir de 3,5 % ».

Durant cette période, VPBank a enregistré un total de prêts à court terme de plus de 524 700 milliards de VND (près de 19,9 milliards de dollars US). Sur ce montant, plus de 31 100 milliards de VND ont été empruntés auprès de banques et plus de 493 600 milliards de VND (près de 18,7 milliards de dollars US) auprès d’autres organismes.

Sur un total de plus de 31 100 milliards de VND empruntés auprès des banques, près de 2 360 milliards provenaient de BIDV, plus de 2 400 milliards de VietinBank et près de 3 000 milliards de TPBank. Les quelque 23 400 milliards de VND restants ont été empruntés auprès d'autres banques.

D'après son rapport semestriel, VPBank a enregistré plus de 31 100 milliards de VND de prêts à court terme accordés par les banques. Source : États financiers

Alors, qui a prêté à VPBankS 23 400 milliards de VND durant cette période pour financer ses activités attractives de prêt de titres ainsi que ses activités commerciales ?

VPBankS est une filiale de la Banque commerciale par actions de la prospérité du Vietnam (VPBank - VPS). Auparavant, VPBank possédait également une société de courtage, mais l'a vendue pour se concentrer sur les activités bancaires et le crédit à la consommation.

En janvier 2022, VPBank a acquis ASC Securities, puis a rapidement augmenté son capital à 8 920 milliards de VND en avril 2022, changeant son nom en VPBank Securities (VPBankS) à la fin du mois de mai de la même année.

Grâce à sa solidité financière, fin décembre 2022, VPBankS a porté son capital à 15 000 milliards de VND.

À la fin du deuxième trimestre 2025, VPBankS disposera de capitaux propres totaux de près de 18 200 milliards de VND, dont 15 000 milliards de VND de capitaux propres.

Fin 2024, la Banque commerciale par actions Vietnam Prosperity détiendra 99,95 % des actions de VPBank, soit l'équivalent de plus de 14 993 milliards de VND de capital social.

Structure actionnariale de VPBankS.

En réalité, les opérations de prêt mutuel sont très actives sur le marché financier. Les sociétés de bourse, qu'elles soient filiales de banques ou non, y ont toutes recours. Nombre d'entre elles ont d'ailleurs contracté des prêts auprès de VPBank.

Les banques commerciales peuvent injecter de l'argent (fournir des capitaux) aux sociétés de valeurs mobilières par de nombreuses formes légales telles que : les prêts directs et indirects (augmentation des capitaux, soutien à la liquidité), l'achat d'obligations, les opérations de pension (achat et revente) et l'octroi de lignes de crédit interbancaires.

Le marché est en plein essor, une liste de banques déversant d'énormes capitaux dans Techcom Securities. À la fin du mois de juin, la société Techcom Securities a enregistré un solde total de prêts en cours et un portefeuille d'investissements (actifs détenus jusqu'à échéance) d'environ 60,8 billions de VND (2,3 milliards de dollars), dont les prêts à court terme à eux seuls représentaient plus de 33,8 billions de VND (1,3 milliard de dollars).

Source : https://vietnamnet.vn/thi-truong-bung-no-dong-tien-khong-lo-do-vao-cong-ty-chung-khoan-lai-dam-2429178.html