La bourse s'attend à une percée en mai

Légende de la photo — Les investisseurs sous pression psychologique « Vendre en mai »

En attendant une percée

Bien qu'il n'y ait pas eu beaucoup d'informations positives affectant le marché depuis le début du mois de mai, lors de la première séance de négociation de la semaine du 6 mai, le marché boursier a connu une forte hausse grâce aux principales valeurs mobilières. Ainsi, à la fin de la séance de l'après-midi du 6 mai, l'indice VN a augmenté de 20,55 points, à 1 241,58 points ; L'indice HNX a augmenté de 4,56 points pour atteindre 232,29 points. Le volume total des transactions sur l'ensemble du marché a atteint près de 1 001 millions d'actions, soit une valeur de liquidité totale de 23 804,75 milliards de VND.

Cependant, en termes de base d'avril, le marché a connu une performance féroce avec une forte baisse de l'indice VN de 1 270 points à la zone de 1 180 points. La raison est que le marché boursier vietnamien a été témoin de nombreuses informations négatives. L’une d’entre elles est la pression tendue sur le taux de change, qui a un impact négatif sur le marché monétaire et bancaire ; Dans le même temps, cela a indirectement favorisé la dynamique de vente nette incessante des investisseurs étrangers avec un volume de vente supplémentaire total de plus de 5 100 milliards de VND sur l'ensemble du marché en avril.

Le fait que VN-Index ait perdu la zone de 1 250 points a fait perdre à l'indice son élan pour former une tendance haussière, mais la demande accrue dans la zone de 1 160 à 1 180 points montre également qu'il s'agit d'un point de support fiable. L'indice devrait fluctuer dans la fourchette de prix de 1 150 à 1 250 points pour s'accumuler à nouveau et ce processus durera après la récente baisse.

En mai, la bourse mondiale a encore de nombreuses variables à surveiller. Récemment, la Réserve fédérale américaine (Fed) a décidé pour la cinquième fois de maintenir les taux d'intérêt au niveau actuel et, malgré l'avertissement selon lequel l'inflation est encore trop élevée, cette institution a également rejeté la possibilité d'augmenter les taux d'intérêt en juin.

Avec cette décision, le taux d'intérêt directeur actuel des États-Unis continue de fluctuer entre 5,25 et 5,5 %, le niveau le plus élevé depuis 23 ans et sera maintenu depuis juillet 2023. Cela signifie également que les taux d'intérêt pourraient ne pas baisser aussi vite que prévu et cela pourrait exercer une pression sur les taux de change nationaux.

De plus, les gros flux d’argent ne sont pas encore revenus. On peut constater que la différenciation dans le groupe des actions à grande capitalisation est assez courante, ce qui montre qu'il n'y a pas de consensus sur la tendance, et que le moment de créer un creux pour mettre fin à la correction actuelle n'est pas non plus clair.

Le directeur de la stratégie de marché de DSC, Nguyen Le Nguyen Vi, a également déclaré que même s'il n'y a plus de mauvaises nouvelles pour le moment, l'absorption des informations négatives précédentes est suffisante pour forcer l'indice VN à tomber plus profondément que l'ancien plancher de 1 170 points, en raison du manque de motivation pour s'attendre à une nouvelle vague de croissance. Par exemple, le rendement des obligations d’État à 10 ans a rompu la tendance baissière à long terme depuis 2022, ce qui signifie que le marché s’attend à ce que les taux d’intérêt aient tendance à augmenter progressivement dans les temps à venir. À mesure que les taux d’intérêt augmentent, les actifs plus risqués comme les actions deviennent moins liquides et les valorisations boursières deviennent moins attrayantes.

En général, M. Nguyen Le Nguyen Vi estime toujours que la récente baisse constitue la meilleure opportunité d'investissement en 2024, mais il est nécessaire de calculer soigneusement le point d'achat pour économiser des coûts et du temps. Avec la base macroéconomique actuelle, DSC penche vers le scénario selon lequel l'indice VN a besoin de plus de temps pour s'équilibrer et s'accumuler dans une fourchette d'environ 1 170 à 1 250 points ; La liquidité sur HOSE devrait rester faible, à 10 000 - 15 000 milliards de VND par session au cours des prochaines semaines.

« Vendre en mai » arrive-t-il ?

Alors que le marché manque d'informations positives, le mois de mai ajoute à la pression psychologique des investisseurs concernant l'effet « Vendre en mai ». Mme Nguyen Thi Thuy Linh, directrice de l'analyse et de l'investissement d'An Binh Securities Company (ABS), a déclaré que le marché boursier a connu une reprise significative au cours des premiers mois de 2024 et a dépassé le pic à moyen terme atteint fin septembre 2023 dans la première quinzaine d'avril. Le marché s’est donc fortement ajusté après avoir augmenté pendant suffisamment de temps et d’amplitude.

En mai, l’effet « Vendre en mai » est généralement dû au fait que le marché entre dans une période de relativement peu d’informations, car la plupart des entreprises ont annoncé leurs résultats commerciaux du premier trimestre et leurs plans annuels lors de l’assemblée générale des actionnaires, ce qui s’est reflété à l’avance dans les prix.

De plus, actuellement aux États-Unis, l'indice DJI est également dans un état de correction à court terme dans le contexte de la hausse des rendements des obligations du Trésor américain et de l'indice de force du dollar américain (DXY). Si cette situation se transforme en un ajustement à moyen terme, cela pourrait affecter négativement le marché boursier vietnamien.

Cependant, Mme Nguyen Thi Thuy Linh n'a pas beaucoup apprécié le scénario de Sell en mai de cette année en raison d'un certain nombre de facteurs. Premièrement, même si les taux d’intérêt bancaires ont montré des signes de nouvelle hausse, ils restent à des niveaux historiquement bas, ce qui favorise l’amélioration des bénéfices des entreprises et aide le marché boursier à maintenir son attrait pour les investisseurs.

Deuxièmement, le marché a subi une forte correction en avril et peine à se rééquilibrer. Finalement, le conflit israélo-iranien a été maîtrisé, les prix mondiaux de l'or ont baissé et les mesures prises par la Banque d'État (SBV) pour vendre des devises étrangères et de l'or sur le marché ont contribué à refroidir le taux de change et les prix de l'or sur le marché intérieur.

Cependant, le marché boursier n’est pas encore entré dans une véritable phase de croissance. Techniquement, de 2023 à aujourd'hui, l'indice VN crée une zone de structure horizontale avec une fourchette de prix à moyen terme de 200 - 240 - 260 points. Par conséquent, à court terme, des corrections peuvent survenir avec une grande amplitude, notamment sur des valeurs qui ne disposent pas de facteurs fondamentaux de soutien.

Avec cette analyse d'ensemble, ABS Research prédit en mai que l'indice VN fluctuera dans une fourchette de 1 130 à 1 250 points. Les investisseurs peuvent s’attendre à un creux du marché à court terme avec des rallyes à court terme, mais ce sera une période de trading difficile.

Entre-temps, selon Maybank Investment Bank, le marché en mai connaîtra un meilleur équilibre par rapport à la forte période d'ajustement d'avril dernier. Cependant, mai est aussi une période de dépression de l'information, le processus d'équilibrage et de reprise se déroulera à un rythme lent, il n'est pas exclu qu'il y ait encore une pression de prise de bénéfices au début du mois de mai, de sorte que l'effet « Vendre en mai » peut encore se produire.

Concernant le point le plus bas de l'indice VN, la ligne de prix pourrait avoir un nouveau test de la zone inférieure précédente de 1 170 points et le niveau le plus élevé en mai devrait être la zone de 1 235 points.

Concernant l'analyse du marché à court terme, Mme Nguyen Thi Thuy Linh a déclaré que les investisseurs doivent évaluer si l'indice VN s'est ajusté en mai et juin pour décider de négocier ou d'investir. Pour l’instant, les investisseurs devraient adopter une position défensive et négocier à court terme jusqu’à ce qu’un signal haussier à moyen terme se produise.

Les groupes industriels avec des perspectives positives en 2024 seront ceux qui bénéficieront des politiques gouvernementales, de la situation macroéconomique, des prix des matières premières, des cycles de croissance ou qui auront leurs propres histoires... Les secteurs dont les résultats commerciaux en 2024 devraient croître plus vite que le marché général comprennent : les valeurs mobilières, la banque, la vente au détail, l'immobilier de parcs industriels, le caoutchouc, les matériaux de construction, les exportations (produits aquatiques, pierres de construction...), la technologie - les télécommunications...

Selon la recommandation de Maybank Investment Bank, les investisseurs devraient toujours être prudents et avoir besoin de plus de temps pour que le sentiment du marché « se stabilise » s'il y a quelques augmentations des taux d'intérêt. Par conséquent, une stratégie défensive serait toujours le bon choix. Les secteurs de la technologie, de la vente au détail, des valeurs mobilières et de la banque pourraient être intéressés.

En outre, la plupart des autres sociétés de valeurs mobilières recommandent également que, pendant cette période, les investisseurs se concentrent sur la restructuration de leurs portefeuilles lorsque le marché se redressera après la récente correction profonde ; Dans le même temps, il faut réduire la part des actions, qui ne représentent qu'environ 20 à 30 % de la valeur nette d'inventaire (NAV) lorsque les flux de trésorerie du marché sont encore faibles comme c'est le cas actuellement.

Une autre stratégie à envisager consiste à acheter de bonnes actions à des valorisations raisonnables pour profiter de dividendes en espèces et de perspectives d’appréciation future des prix. Ces entreprises ont des lignes d’activité stables, moins affectées par les cycles économiques .

La Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HOSE) a informé qu'en avril 2024, la valeur de capitalisation des actions sur HOSE a atteint plus de 4,92 millions de milliards de VND, en baisse de 5,8% par rapport au mois précédent.

En termes de scores, à la fin de la dernière séance de bourse d'avril 2024, VN-Index a atteint 1 209,52 points, VNAllshare a atteint 1 243,09 points et VN30 a atteint 1 240,5 points, en baisse respectivement de 5,8%, 5,3% et 4,4% par rapport à fin mars 2024. Cependant, par rapport à fin 2023, les indices ont augmenté respectivement de 7%, 7,7% et 9,6%.

En avril, à l'exception de l'indice de l'industrie des technologies de l'information (VNIT) et de l'indice de l'industrie des biens de consommation (VNCOND) qui ont enregistré des taux de croissance de 5 % et 2,1 % respectivement, les autres indices industriels ont tous enregistré des baisses, comme l'industrie immobilière (VNREAL) en baisse de 9,4 %, l'industrie de l'énergie (VNENE) en baisse de 6,7 % et l'industrie manufacturière (VNIND) en baisse de 6,7 % par rapport à mars 2024.

La liquidité du marché boursier a également enregistré une baisse en avril avec un volume moyen de transactions (VV) de plus de 843 millions d'actions/jour et une valeur moyenne de transactions (VV) de plus de 21 374 milliards de VND/jour ; a diminué de 16,3% en volume et de 19,3% en valeur moyenne par rapport à mars 2024.

En ce qui concerne les échanges de warrants couverts (CW), la liquidité du marché des CW en avril 2024 a enregistré un volume moyen d'échange de plus de 59,3 millions de CW/jour avec une valeur moyenne d'échange de 45,6 milliards de VND/jour ; correspondant à une baisse de 10,3% en volume et une baisse de 26,4% en valeur moyenne par rapport à mars 2024.

Le volume et la valeur des transactions des certificats ETF continuent de croître. Le volume moyen des transactions a atteint 11,33 millions d'ETF, soit une valeur moyenne de plus de 271,1 milliards de VND, en hausse de 38,4 % en volume et de 26,6 % en valeur moyenne par rapport à mars 2024.

En ce qui concerne les transactions des investisseurs étrangers, la valeur totale des transactions des investisseurs étrangers en avril 2024 a atteint plus de 89 397 milliards de VND, représentant plus de 11 % de la valeur totale des transactions d'achat et de vente de l'ensemble du marché. Les investisseurs étrangers ont réalisé des ventes nettes au cours du mois d'une valeur de plus de 3 211 milliards de VND.

En termes de taille du marché, au 26 avril 2024, 568 titres étaient cotés et négociés sur HOSE, dont 398 codes d'actions, 4 certificats de fonds fermés, 15 certificats de fonds ETF et 151 codes de bons de souscription couverts avec un volume total de titres cotés de plus de 157 milliards de titres.

La valeur de capitalisation des actions sur HOSE a atteint plus de 4 920 milliards de VND, en baisse de 5,8 % par rapport à mars 2024 et de plus de 8,07 % par rapport à fin 2023, représentant plus de 94 % de la valeur de capitalisation totale des actions cotées sur l'ensemble du marché et équivalent à 48,2 % du PIB en 2023 (PIB aux prix courants).

En ce qui concerne les activités de cotation, en avril 2024, sur HOSE, il y a 1 nouveau code d'action de certificat de fonds ETF coté et officiellement mis en négociation du fonds KIM GROWTH VN DIAMOND ETF, code d'action FUEKIVND.

À la fin du mois d'avril 2024, il y avait 39 entreprises avec une capitalisation de plus d'un milliard USD sur HOSE, dont 2 entreprises avaient une capitalisation de plus de 10 milliards USD, à savoir Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam (VCB) et Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development of Vietnam (BID).

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