Marché boursier la semaine dernière : la pression à la vente s’accentue, les flux de trésorerie spéculatifs restent prudents.

La première semaine de novembre s'est achevée sur une forte volatilité, marquée par une pression à la vente accrue qui a fait chuter l'indice VN-Index au-delà du seuil psychologique important des 1 600 points. Il s'agissait de la quatrième semaine consécutive de baisse, témoignant d'un pessimisme généralisé et d'une prudence accrue des investisseurs.

Les investisseurs étrangers ont vendu en net pour la 16e semaine consécutive – les signaux négatifs persistent.

Du 3 au 7 novembre, la bourse vietnamienne a enregistré de fortes baisses en début de semaine, ponctuées de deux brèves séances de reprise technique, avant de chuter brutalement lors de la dernière séance. À la clôture, l'indice VN-Index a perdu 40,55 points (-2,47 %), terminant à 1 599,1 points et franchissant définitivement la zone de support des 1 600 points. Par rapport à son pic de 1 794,58 points atteint le 14 octobre, cet indice a reculé de près de 200 points en seulement quatre semaines.

Le repli ne s'est pas limité à la Bourse d'Honolulu (HoSE). L'indice HNX a également clôturé la semaine à 260,11 points, en baisse de 5,74 points (-2,16 %), tandis que l'indice UPCoM a fait figure d'exception avec une légère hausse de 1,77 %. Au niveau régional, les actions vietnamiennes ont figuré parmi les dix marchés ayant enregistré les plus fortes baisses de la semaine, aux côtés du Nikkei 225 (-4,07 %), du Kospi (-3,74 %) et du PSEi philippin (-2,87 %).

La liquidité du marché a continué de diminuer, atteignant 126 380 milliards de VND, soit 8,15 % de moins que la semaine précédente. Notamment, la séance du 6 novembre a enregistré le volume de transactions le plus faible en cinq mois, en baisse de 45,6 % par rapport à la moyenne des vingt dernières séances, ce qui indique un retrait progressif des capitaux du marché.

Les investisseurs étrangers ont maintenu leurs ventes nettes pour la seizième semaine consécutive, pour un montant total de 2 613 milliards de VND. Plus précisément, ils ont vendu pour 2 204 milliards de VND à la Bourse d'Honolulu (HoSE), pour 476,54 milliards de VND à la Bourse d'Upper East Side (UPCoM), et n'ont acheté que pour 67,46 milliards de VND à la Bourse de Hong Kong (HNX). Bien que les ventes se poursuivent, leur intensité a quelque peu diminué, le montant mensuel des ventes nettes passant de 30 000 milliards de VND en août à 23 274 milliards de VND en octobre.

Parmi les différentes catégories de titres, STB a enregistré le plus fort volume de ventes nettes, avec plus de 14,6 millions d'actions (soit 756,8 milliards de VND), suivie de HDB (425,9 milliards de VND) et de MBB (283 milliards de VND). À l'inverse,FPT a été le titre ayant fait l'objet du plus grand nombre d'achats nets de la part des investisseurs étrangers, grâce à une croissance à deux chiffres de ses résultats au troisième trimestre et à des perspectives favorables à l'exportation de logiciels. Sur le HNX, PVS a dominé les achats nets avec 6,35 millions d'actions, pour une valeur de plus de 220 milliards de VND.

Au cours de la semaine, l'action VIC a continué de progresser, contribuant à hauteur de plus de 8 points à l'indice VN-Index, malgré une baisse de 3,9 % lors de la dernière séance. Auparavant, ce titre avait enregistré quatre séances consécutives de hausse, clôturant la semaine avec un gain de 4,55 %. À l'inverse, plusieurs valeurs à forte capitalisation ont pesé sur l'indice : VHM a entraîné une baisse de 6,4 points, TCB de 3,2 points, STB de 2,9 points, VPL de 2,2 points et MWG de 2 points.

Sur le marché UPCoM, Masan Consumer a été un point positif avec une augmentation impressionnante, contribuant à hauteur de 2,62 points à l'indice UPCoM, dans le contexte où cette entreprise se prépare à transférer sa cotation à la HoSE au quatrième trimestre 2025 ou début 2026.

Un point notable est la forte augmentation de l'offre l'après-midi, notamment après 14 h lors de nombreuses séances, reflétant l'aversion au risque des investisseurs. Bien qu'une demande opportuniste soit apparue autour de 1 600 points en milieu de semaine, la dynamique de reprise s'est rapidement essoufflée. Le franchissement du seuil des 1 600 points par l'indice VN en fin de semaine indique que les flux de capitaux liés à cette demande restent prudents et insuffisants pour soutenir la reprise.

M. Hoang Xuan Chien, directeur du développement commercial de la division de conseil en investissement de VPS Securities, a déclaré que les pressions à la baisse devraient toujours provenir des valeurs piliers telles que les banques et Vin. Cependant, le segment des valeurs moyennes affiche des signes plus positifs, laissant entrevoir la possibilité d'un point bas à court terme. Il a prédit que le marché pourrait encore connaître de fortes fluctuations la semaine prochaine afin d'éliminer les titres en difficulté et ainsi générer de nouveaux flux de capitaux. « Si la demande se redresse, l'indice VN-Index pourrait connaître un rebond technique ; à l'inverse, il pourrait retomber dans la fourchette des 1 500 à 1 520 points », a-t-il précisé.

Selon AIS Securities, la zone des 1 600 à 1 610 points constitue un niveau de support important. Un franchissement de cette zone accroîtrait le risque d'une forte baisse. Malgré un net rebond le 4 novembre, l'indice VN-Index a rapidement perdu de son élan lors des séances suivantes et a clôturé la semaine sous la barre des 1 600 points.

Parallèlement, VCBS recommande aux investisseurs de profiter des corrections techniques pour restructurer leurs portefeuilles, réduire la part des titres en difficulté et limiter les achats de titres surévalués. Asean Securities partage également l'avis selon lequel l'indice VN-Index continuera de fluctuer à court terme tout en évoluant sous les moyennes mobiles à 5 et 20 jours. Les investisseurs devraient privilégier les actions présentant de solides bases de valorisation, ou investir progressivement dans des titres dont l'indicateur RSI signale une entrée en zone de survente.

La semaine dernière a donc constitué un test important pour le marché : le seuil de support des 1 600 points a été franchi, les flux de trésorerie se sont avérés faibles et la confiance des investisseurs s’est dégradée après quatre semaines consécutives de baisse. À court terme, une reprise ne sera envisageable que lorsque la demande, initialement axée sur les achats à bas prix, sera suffisamment forte et que les sorties nettes de capitaux étrangers cesseront. Les investisseurs doivent maintenir une stratégie prudente, privilégier la préservation du capital et attendre des signaux plus clairs concernant le nouvel équilibre du marché.

Source : https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-qua-ap-luc-ban-lan-rong-dong-tien-bat-day-van-de-dat-173303.html