Quels avantages le marché des capitaux tire-t-il de l'ajout de deux nouveaux fonds d'investissement ?

Les fonds d'investissement en obligations d'infrastructure et les fonds d'investissement en instruments du marché monétaire permettront de résoudre le problème des sources de financement à court, moyen et long terme pour le marché des capitaux.

Les certificats de placement en instruments du marché monétaire devraient offrir des taux d'intérêt supérieurs à ceux des dépôts d'épargne. - Photo : TU TRUNG

Dans le projet de circulaire modifiant et complétant un certain nombre d'articles de la circulaire n° 98/2020 guidant le fonctionnement et la gestion des fonds d'investissement en valeurs mobilières, le ministère des Finances a proposé d'ajouter deux nouveaux types de fonds, notamment les fonds d'investissement en obligations d'infrastructure et les fonds d'investissement en instruments du marché monétaire.

Réduire la pression sur le système bancaire

M. Phung Xuan Minh, président de Saigon Ratings, a estimé que la proposition du ministère des Finances était tout à fait appropriée dans le contexte actuel.

Le fonds d'investissement en obligations d'infrastructure sera constitué sous forme de fonds fermé, mobilisant des capitaux une seule fois auprès d'investisseurs publics et ne procédant à aucun retrait de fonds pendant sa durée de fonctionnement. Ce modèle assure au fonds une source de capitaux stable, adaptée aux investissements en obligations d'infrastructure à moyen et long terme.

Selon M. Minh, les capitaux à long terme jouent un rôle très important dans la réalisation de l'objectif qui est de faire du Vietnam une économie développée avec un taux de croissance à deux chiffres d'ici 2045.

Selon les experts, ce fonds contribuera à alléger la pression exercée par l'État sur les capitaux d'investissement publics, permettant ainsi aux collectivités locales de disposer de ressources budgétaires pour le développement de leurs infrastructures. Il contribuera également à réduire la pression exercée sur le système bancaire pour l'accès au capital à moyen et long terme.

Actuellement, les investissements à long terme, conformément aux pratiques internationales, ont généralement une échéance de 5 à 15 ans. Cependant, la durée des obligations d'entreprises sur le marché est majoritairement de 1 à 3 ans, quelques rares exceptions atteignant 5 ans. Il est donc très difficile de mobiliser des capitaux internationaux à court terme via ce canal.

Les fonds d'investissement en obligations d'infrastructure permettront de résoudre le problème pendant au moins 7 à 10 ans, voire 15 ans. Ainsi, les investisseurs comme les entreprises auront la garantie d'un flux de trésorerie suffisant et du respect des coûts d'investissement des projets.

Le professeur agrégé Dr. Nguyen Huu Huan - chef du département des marchés financiers, faculté de banque, UEH Business School (Université d'économie de Hô Chi Minh-Ville) - s'attend également à ce qu'un fonds d'investissement obligataire efficace contribue à réduire la pression sur le système bancaire actuel.

Ce mode de mobilisation de capitaux contribue à réduire les coûts d'intermédiation et à accroître l'efficacité. Les investisseurs obligataires peuvent acheter à des taux d'intérêt plus élevés, tandis que les emprunteurs peuvent emprunter à des taux d'intérêt plus bas par l'intermédiaire de systèmes intermédiaires tels que les banques.

Développer des canaux pour attirer les capitaux dormants à court terme

Pour les fonds d'investissement en instruments du marché monétaire, le ministère des Finances a proposé de les mettre en œuvre selon le modèle du fonds ouvert, permettant une mobilisation flexible des capitaux et des transactions fréquentes.

Le Fonds est autorisé à investir dans des dépôts, des certificats de dépôt, des titres de dette publique, des obligations garanties par l'État, des obligations des collectivités locales, des obligations d'entreprises cotées, des certificats de fonds d'investissement et d'autres instruments du marché monétaire.

Le Fonds investit au moins 80 % de sa valeur liquidative (VL) dans des dépôts, des certificats de dépôt, des titres de dette publique et d'autres actifs à revenu fixe dont l'échéance résiduelle est de 12 mois ou moins (à l'exception des titres de dette publique).

Le professeur agrégé Nguyen Huu Huan a déclaré que ce fonds offre aux particuliers davantage de possibilités d'investissement, plus diversifiées, au lieu de se limiter aux dépôts bancaires. Par ailleurs, le gouvernement peut utiliser ce fonds pour réguler le marché des changes, en plus des opérations d'open market, et fournir des capitaux à court terme pour les projets d'investissement publics.

M. Phung Xuan Minh a également fait remarquer que les investisseurs disposeraient d'un autre canal pour investir leurs capitaux dormants à court terme, en plus d'autres produits tels que les certificats de dépôt, les bons du Trésor, les titres de valeur bancaire et les obligations d'entreprises à court terme de haute qualité.

M. Minh prévoit qu'une partie des dépôts d'épargne bancaire pourrait être transférée vers ce fonds d'investissement.

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NGUYEN NGUYEN

Source : https://tuoitre.vn/thi-truong-von-huong-loi-gi-khi-co-them-2-quy-dau-tu-moi-20251121190015529.htm