Après quatre semaines consécutives de hausse, les actions nationales ont inversé leur tendance et ont fortement chuté la semaine dernière. L'indice VN a fluctué pendant de nombreuses séances, sans toutefois franchir la résistance de 1 280 à 1 300 points. Au cours des deux séances de forte baisse de la semaine dernière, la liquidité a fortement augmenté. Cela montre que les grands investisseurs et les investisseurs étrangers ont pris leurs bénéfices et retiré leurs capitaux du marché de manière proactive lorsqu'ils ont senti le retour des risques liés aux taux d'intérêt et aux taux de change.
Il ne s’agit pas seulement d’une pression de prise de bénéfices.
Dans le même temps, les investisseurs individuels nationaux se sont montrés plutôt confiants, pondérant l'ensemble des actions vendues par les grands investisseurs et les investisseurs étrangers lors des séances de forte baisse du marché. En moyenne, à la fin de la semaine (24 mai), les investisseurs individuels ont acheté des actions pour une valeur nette supérieure à 2 700 milliards de VND ; tandis que les organisations, les groupes d'auto-négociation des sociétés de valeurs mobilières et les investisseurs étrangers ont vendu un total net de plus de 2 600 milliards de VND.
« La pression vendeuse nette des investisseurs étrangers est un facteur qui mérite attention. Bien qu'ils aient été vendeurs nets en permanence depuis l'année dernière, la vitesse et le volume des ventes restent élevés », a commenté M. Vo Kim Phung, responsable du département d'analyse de BETA Securities Company.
M. Dinh Quang Hinh, chef du département de stratégie macroéconomique et de marché de la société de valeurs mobilières VNDIRECT, a déclaré que les risques à court terme du marché boursier augmentent lorsque des informations négatives sont reçues au niveau national et international.
Les données macroéconomiques américaines publiées la semaine dernière - telles que l'indice PMI (indice des directeurs d'achat) et les demandes d'allocations chômage inférieures aux attentes - ont montré que l' économie américaine continue de croître fortement.
Cela suscite des inquiétudes quant à un éventuel report de la baisse du taux directeur de la Réserve fédérale américaine (FED) pour continuer à lutter contre l'inflation. Cela constitue un désavantage pour les autres devises mondiales , notamment le VND.
Au niveau national, la pression sur le taux de change s'accroît à nouveau, malgré le fait que la Banque d'État a vendu une grande quantité de devises étrangères pour intervenir et a organisé de nombreuses enchères de lingots d'or pour refroidir le marché et attirer une grande quantité de VND.
La semaine dernière, le taux d'intérêt interbancaire au jour le jour a dépassé le seuil de 5 %/an ; la Banque d'État a également augmenté le taux d'intérêt du marché libre (OMO) de 0,25 point de pourcentage, à 4,5 %/an... Ces facteurs mettent la pression sur les investisseurs en actions, qui craignent que la stabilisation du taux de change ne rende les taux d'intérêt plus « bon marché ».
Si l'indice VN perd le support de 1 250 points, une correction profonde pourrait se produire. Photo : Tan Thanh
Cela ne vaut pas la peine de s’inquiéter ?
M. Tran Hoang Son, directeur de la stratégie de marché chez VPBank Securities Company, a déclaré que le taux de change resterait sous pression à court terme, la Fed retardant le processus de baisse des taux d'intérêt. À cela s'ajoutent l'impact du pic du prix mondial de l'or, la demande d'or restant élevée et la reprise des importations en hausse par rapport à la même période l'an dernier.
« Le taux de change est l'une des variables pouvant influencer la performance du marché boursier. Entre 2008 et 2023, chaque hausse de plus de 2 % du taux de change risquait fortement de faire baisser les actions. Depuis début 2024, il a fluctué de plus de 4,6 %. C'est cet impact indirect qui pousse les investisseurs étrangers à vendre sans cesse leurs actions », a analysé M. Son.
Dans un contexte de risques croissants à court terme, les experts de VPBankS prédisent que si le VN-Index perd le niveau de support de 1 250 points, un scénario de correction profonde pourrait revenir.
Du point de vue de la gestion, M. Pham Chi Quang, directeur du département de la politique monétaire de la Banque d'État, a déclaré que les difficultés et les défis du marché intérieur des changes ne sont que de courte durée. À l'avenir, avec la reprise positive des exportations, l'offre de devises sera plus abondante.
« La forte augmentation récente des achats de contrats à terme sur devises par les entreprises est un facteur qui réduit la demande future, améliorant ainsi l'offre et la demande de devises. La communauté financière internationale maintient son opinion selon laquelle la Fed devrait baisser ses taux d'intérêt d'ici fin 2024, réduisant ainsi la pression à la dévaluation sur les devises du monde entier, y compris le VND. De nombreuses organisations internationales prévoient une nouvelle appréciation du VND lorsque ces facteurs fondamentaux se concrétiseront progressivement », a déclaré M. Pham Chi Quang.
Concernant les taux d'intérêt sur les dépôts, bien qu'en hausse continue depuis mars, leur niveau général reste bas. De nombreuses banques commerciales ont augmenté leurs taux d'intérêt sur l'épargne de 0,2 à 0,5 point de pourcentage pour toutes les durées, principalement à court terme. Le niveau des taux d'intérêt sur les dépôts reste inférieur à celui d'avant la COVID-19 ; il n'y a donc pas lieu de craindre un renversement et une hausse de la politique monétaire, mais il reste faible.
Selon M. Dinh Duc Quang, directeur général de la division des affaires monétaires de la UOB Vietnam Bank, le taux d'intérêt actuel des dépôts à 12 mois dans les banques commerciales publiques n'est que d'environ 5 % par an, ce qui reste inférieur à celui d'avant la pandémie de COVID-19. Cependant, un taux d'intérêt trop bas n'est pas forcément bon pour l'économie. Lorsque le taux d'intérêt augmentera, les investisseurs étrangers comprendront qu'il est rentable de conserver leur argent au Vietnam et renonceront donc à retirer leurs capitaux pour continuer à investir.
« L'indice VN pourrait subir quelques ajustements à la baisse, mais si l'on observe la reprise et la dynamique de croissance de l'économie, la tendance du marché reste positive à moyen et long terme. Les secteurs et industries offrant des perspectives pour la période à venir sont les logiciels, les télécommunications, le commerce de détail, l'immobilier de parcs industriels, la logistique et les exportations », a estimé M. Dinh Duc Quang.
Malgré la hausse des taux d'intérêt et la forte pression sur les taux de change, l'économiste Dinh The Hien estime que les actions restent attractives, car l'investissement immobilier ne s'est pas encore vraiment redressé et est même difficile. Cependant, pour investir en actions, il est essentiel d'avoir une vision à long terme et d'adopter une stratégie pour éviter les baisses à court terme.
Le Dr Dinh The Hien a souligné : « Même si le taux d'intérêt de mobilisation augmente de 0,5 à 1 point de pourcentage en 2024, il restera faible. Cette hausse vise principalement à attirer l'épargne et à répondre aux besoins de croissance du crédit de l'économie. Elle constitue également un aspect positif à moyen et long terme. Lorsque l'économie croît, les entreprises fonctionnent mieux et les valeurs mobilières en bénéficient également. Il n'y a donc pas lieu de s'inquiéter. »
Face aux signes d'augmentation des risques à court terme, les experts recommandent aux investisseurs de réévaluer la situation actuelle de leur portefeuille et de privilégier la gestion des risques. Les investisseurs à court terme qui utilisent l'effet de levier ou détiennent une part importante d'actions devraient profiter des reprises techniques pour réduire leurs positions et ramener la proportion de leurs actions à un niveau sûr afin de gérer les risques de leur portefeuille.
Source : https://nld.com.vn/ti-gia-lai-ngan-da-tang-cua-chung-khoan-196240526193928674.htm
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