Le taux de change reste soumis à une double pression.

Le maintien par la Réserve fédérale de son taux directeur et les risques liés aux droits de douane réciproques continuent de peser sur le taux de change, ce qui devrait entraîner une forte hausse à partir du début du deuxième trimestre 2025.

Agissez avec prudence.

Comme prévu par les experts, la Réserve fédérale a décidé de maintenir son taux directeur inchangé lors de sa réunion de juin la semaine dernière. Dans son communiqué publié à l'issue de la réunion, la Fed a souligné la vigueur du marché du travail et la faiblesse du taux de chômage. L'inflation s'est ralentie ces trois derniers mois, mais le président de la Fed, Jerome Powell, a insisté sur le fait que ce ralentissement n'est qu'un phénomène passé, tout en avertissant que l'inflation pourrait atteindre 3 % d'ici la fin de l'année.

Selon le graphique à points de la Fed, les membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) anticipent toujours une baisse totale des taux d'intérêt de 0,5 point de pourcentage en 2025, mais une majorité estime que le taux directeur ne sera réduit que de 0,5 point de pourcentage supplémentaire d'ici 2027. Les investisseurs parient également fortement sur une nouvelle baisse des taux d'intérêt de 25 points de base par la Fed lors de sa réunion de septembre.

Bien que le conflit israélo-iranien n'ait pas été mentionné dans la déclaration de politique monétaire, le président de la Réserve fédérale a indiqué que la situation restait sous surveillance. Les hausses des prix de l'énergie dues à un conflit sont généralement temporaires et n'ont pas d'incidence à long terme sur l'inflation, mais la Fed pourrait réagir rapidement en cas de nouvelles informations.

De même, la Banque d'Angleterre (BoE) a également maintenu ses taux d'intérêt inchangés à 4,25 % dans un contexte d'inflation élevée persistante dans le pays et de risques externes accrus en raison des tensions commerciales mondiales et des conflits au Moyen-Orient.

Auparavant, la Banque centrale européenne (BCE) avait abaissé ses taux d'intérêt pour la huitième fois depuis juin 2024, ramenant le taux de dépôt à 2 %. Cependant, dans un message récent, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la BCE approchait de la fin de son cycle, laissant entrevoir une possible pause après cette série de baisses.

Parallèlement, la Banque centrale suisse a abaissé son taux directeur de 25 points de base, le ramenant à 0 % pour la première fois depuis l'instauration des taux négatifs fin 2022. La baisse de l'inflation et les perspectives économiques mondiales moroses ont été invoquées comme raisons. L'indice des prix à la consommation en Suisse a reculé pour la première fois en quatre ans, sous l'effet de la diminution des prix du tourisme et du pétrole. Le PIB suisse a fortement progressé au premier trimestre 2025, notamment grâce aux exportations anticipées vers les États-Unis avant l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane, mais cette croissance devrait ralentir dans les prochains trimestres.

Pression sur les taux de change

Poursuivant sa réaction virulente suite à la décision de la Fed de maintenir les taux d'intérêt inchangés, le président américain Donald Trump a lancé une série d'attaques acerbes contre le président de la Fed via des publications sur la plateforme de médias sociaux Truth Social, appelant à une baisse immédiate des taux d'intérêt et accusant le président Powell d'avoir causé des centaines de milliards de dollars de dommages à l'économie américaine en ne baissant pas les taux d'intérêt.

Parallèlement, le risque de taux d'intérêt américains élevés et l'incertitude quant à l'issue des négociations tarifaires exercent également une pression à la baisse sur les taux de change dans les pays en développement. Le taux d'achat du VND/USD dans les banques commerciales s'établissait à près de 26 000 VND/USD à la fin de la semaine dernière.

À la Vietcombank , le dollar américain s'échange à 25 922 VND/USD (taux d'achat pour les transferts) et à 26 282 VND/USD (taux de vente). Le taux de vente a atteint son niveau le plus élevé tout au long de la semaine précédente. Depuis le début du deuxième trimestre, le taux de change à la Vietcombank a progressé de 2,1 %, contribuant significativement à la hausse globale de 2,86 % par rapport à fin 2024. Le taux de change national a également enregistré une hausse correspondante.

Selon les analystes de MBS, le dollar américain devrait conserver sa vigueur cette année grâce à un niveau élevé de protectionnisme commercial et à des taux d'intérêt élevés aux États-Unis, la Fed ne prévoyant de baisser ses taux d'intérêt qu'à deux reprises.

De plus, si la taxe réciproque demeure élevée, elle constituera un obstacle majeur pour les exportations vietnamiennes et l'attraction des investissements étrangers, réduisant ainsi l'offre de devises et exerçant une pression supplémentaire sur le taux de change. Si les deux parties parviennent à négocier une réduction de ce taux, cela contribuera significativement à la stabilisation du taux de change et des taux d'intérêt, ainsi qu'au renforcement de secteurs économiques clés tels que les exportations et l'attraction des investissements étrangers.

Le contenu des négociations futures constituera une inconnue majeure qui influencera les éléments macroéconomiques, notamment les taux de change. À moins de 20 jours de la fin de la suspension temporaire de 90 jours des droits de douane américains, la possibilité de prolonger les négociations au-delà de l'échéance du 8 juillet est à l'étude.

D'après les prévisions des experts économiques de Goldman Sachs, les États-Unis prolongeront le délai des négociations tarifaires avec d'autres pays, au lieu de respecter l'échéance initiale. Auparavant, le secrétaire au Trésor américain, Scott Bess, avait évoqué la possibilité d'accorder plus de temps aux négociations commerciales et de reporter les échéances avec les pays faisant preuve de bonne volonté.

Face à des pressions extérieures croissantes, la Banque d'État du Vietnam poursuit la mise en œuvre de mesures de politique monétaire flexibles. En mai, elle a continué à effectuer des retraits nets de plus de 21 400 milliards de VND. Selon les analystes de FiinRatings, l'ajustement flexible du taux de change central offre au marché une plus grande marge d'autorégulation.

Source : https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html