L’or est à son apogée, pourquoi l’argent afflue-t-il vers les actions ?

Les prix de l'or ont atteint un nouveau sommet la semaine dernière, mais les flux de trésorerie sont concentrés sur le marché boursier alors que l'indice VN a atteint un niveau record.

L'or a fortement augmenté, mais les actions ont généré plus de bénéfices

Hier, le 11 août, le prix des lingots d'or SJC s'est établi à 122,7 millions de VND/tael, soit une légère baisse par rapport au pic de 124,4 millions de VND/tael atteint la semaine dernière. À ce niveau, le prix des lingots a augmenté de plus de 39 millions de VND/tael par rapport au début de l'année, soit une hausse de 46 %. De même, SJC a mis en vente des bagues en or à 116,6 millions de VND, soit une hausse d'environ 40 % par rapport au début de l'année. Après déduction de la différence entre les prix d'achat et de vente de 2 à 2,5 millions de VND/tael, l'achat de lingots d'or en début d'année génère un bénéfice de près de 45 %, un bénéfice très élevé par rapport aux taux d'intérêt des épargnes bancaires, qui fluctuent encore entre 5 et 5,8 % par an.

Le marché boursier bat continuellement de nouveaux records, attirant une forte participation aux flux de trésorerie.

PHOTO : NHAT THINH

Le cours de l'or domestique a atteint un nouveau record la semaine dernière, le métal précieux international ayant oscillé autour de 3 400 USD l'once, avant de retomber à 3 359 USD l'once. Il s'agit toutefois d'un record pour l'or mondial . Le maintien du cours élevé de l'or est principalement dû à la demande persistante de valeurs refuges, dans un contexte où le président américain Donald Trump a officiellement imposé des droits de douane à de nombreux pays, et où les faibles chiffres de l'emploi aux États-Unis incitent les investisseurs à anticiper une prochaine baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed). Cette baisse pourrait impacter le dollar et les cours de l'or.

Parallèlement à la hausse du prix de l'or, plusieurs actions ont connu une hausse spectaculaire. À la clôture de la séance d'hier, l'indice VN a établi un nouveau record en atteignant 1 596,86 points après une hausse de 11,91 points. À un moment donné de la séance, l'indice VN a même franchi le seuil des 1 600 points pour la première fois de l'histoire du marché boursier vietnamien. Par rapport au début de l'année, l'indice VN a progressé de 26 %. Cependant, plusieurs actions ont progressé de 50 à 100 %. Par rapport à début avril, après une forte baisse, plusieurs actions ont jusqu'à présent été multipliées par 2 à 3. On peut noter que les valeurs mobilières, l'immobilier, la banque, la distribution… ont toutes progressé simultanément. Même les valeurs vedettes, réputées difficiles à augmenter, ont également doublé, comme VIC, de 58 000 VND à 117 000 VND ; Le SSI est passé de 20 600 VND à 37 500 VND ; les matières premières sont passées de moins de 10 000 VND à plus de 18 000 VND...

Il convient de noter que, parallèlement à la hausse des cours des actions et des indices boursiers, les flux de trésorerie échangés en bourse ont atteint un niveau sans précédent. Sur le parquet de la Bourse de Hanoi, la dernière séance de juillet a enregistré pour la première fois un volume d'échanges de près de 72 000 milliards de VND. Sur l'ensemble du marché, la liquidité a dépassé les 80 000 milliards de VND, un chiffre jamais atteint dans l'histoire des échanges sur le marché boursier vietnamien. Hors cette séance d'explosion de liquidités, le volume d'échanges est resté stable entre 50 000 et 60 000 milliards de VND pendant près de 10 séances de négociation début août. Ce volume témoigne de l'enthousiasme et de l'optimisme des investisseurs en actions, un niveau supérieur à celui du premier semestre.

Les prix de l'or sur le marché intérieur ont également atteint un nouveau sommet, mais les échanges ont été rares.

PHOTO : NGOC THANG

Les actions attirent beaucoup d’argent

Malgré la hausse constante du prix de l'or, les échanges sur le marché sont restés plutôt faibles. Même sur les forums, les articles, commentaires et prévisions concernant le cours de l'or sont rares. Par exemple, le groupe « Vietnam Gold Forum » sur les réseaux sociaux, qui compte près de 200 membres, publiait des dizaines d'articles et des discussions animées chaque jour en 2024. En juillet, l'administrateur n'a publié que deux messages, tandis qu'en juin précédent, il n'y avait aucune information ; en août, il n'y avait qu'un seul message tous les trois ou quatre jours. Pendant ce temps, la bourse a maintenu des séances de négociation de plus de 2 milliards de dollars par séance.

Selon Phan Dung Khanh, expert en finance d'investissement, l'or s'intéresse peu à l'or ces derniers temps, malgré la hausse continue de son cours. Nombreux sont ceux qui, l'an dernier, se vantaient encore d'avoir acheté de l'or pour accumuler des profits et d'en avoir tiré un profit conséquent, lui ont récemment demandé son avis sur les actions à acheter. En effet, malgré la forte hausse du cours de l'or, le taux reste faible, surtout au deuxième trimestre 2025. Parallèlement, le marché boursier a connu une forte hausse rien qu'en juillet, attirant l'attention car tout canal d'investissement générant des profits élevés attire de nombreux investisseurs. Une série d'actions peut progresser de 25 à 30 % en une semaine à dix jours seulement, ce qui la rend très attractive pour les investisseurs particuliers. Cette tendance devrait se poursuivre jusqu'à la fin de l'année et l'année prochaine.

L'expert Phan Dung Khanh a analysé : « Lorsque le prix de l'or atteindra son pic et doublera, le prix mondial devra atteindre 6 000 à 7 000 USD l'once. Ce prix est inconnu, et chacun sait que les perspectives de profits élevés seront faibles. Parallèlement, de nombreuses informations favorables circulent, comme la forte croissance de l' économie vietnamienne et la possibilité d'une hausse du marché boursier dans un avenir proche. De nombreuses actions « chaudes » ont donc encore la capacité de doubler ou de tripler leurs cours. » Les facteurs qui ont soutenu les fortes hausses du prix de l'or par le passé, comme le conflit russo-ukrainien ou même la situation au Moyen-Orient, sont également dépassés. Même les tensions commerciales liées à la politique tarifaire du président Donald Trump, qui impacteront fortement l'économie en général et les activités de nombreuses entreprises en particulier, ont été surmontées. Les récents flux de trésorerie importants vers les actions proviendront inévitablement de multiples sources, peut-être en partie de ceux qui détiennent déjà de l'or. »

Le Dr Dinh The Hien, expert économique, a analysé : « Depuis toujours, l’or a souvent été un canal d’investissement pour le grand public. Pour les investisseurs financiers, les deux canaux les plus importants restent prioritaires : l’immobilier et les actions. En 2024, lorsque le prix de l’or augmentera, tous les investisseurs en actions ne se tourneront pas vers l’or, mais seulement quelques personnes, investissant également une petite somme d’argent pour surfer sur la vague de l’or. » L’immobilier, quant à lui, exige des capitaux importants et une liquidité inférieure à celle des actions. Historiquement, le marché boursier a toujours connu des périodes de forte croissance, avec des flux de trésorerie importants, et en cas de baisse, les capitaux se retirent et les transactions sont rares. Plus l’économie se développe, plus le marché boursier augmente en termes de volume et de participants.

Cependant, le Dr Dinh The Hien a déclaré que le marché boursier national est toujours dominé par les investisseurs individuels, de sorte que les flux de trésorerie en bourse sont instables et ne conviennent pas à l'objectif de promouvoir le développement du marché boursier en un canal principal de mobilisation de capitaux pour l'économie.

Cours de l'or au 11 août 2025

Selon le dernier rapport de SGICapital Fund Management Company, en juillet, les flux de trésorerie nationaux vers le marché boursier ont été très importants, propulsant continuellement le score et l'échelle des transactions vers de nouveaux sommets. La confiance dans un cycle de croissance du PIB solide de 8 à 10 % par an, ainsi que dans la période de mise à niveau à venir, dans un contexte de taux d'intérêt bas et de promotion de l'investissement public la plus forte depuis de nombreuses années, renforce la confiance et l'optimisme des investisseurs, contrairement à il y a quatre mois, lorsque le Vietnam s'est vu imposer des taxes élevées par les États-Unis. L'attrait du marché boursier attire récemment des flux de trésorerie provenant de nombreux autres canaux d'investissement tels que l'immobilier et les cryptomonnaies. Parallèlement à l'explosion des liquidités, le niveau d'utilisation des marges a également augmenté, dépassant le pic de 2022.

Source : https://thanhnien.vn/vang-len-dinh-cao-vi-sao-tien-o-at-chay-vao-chung-khoan-185250811200728401.htm