La Bourse de Vietnam (VN-Index) vient de connaître une semaine difficile, marquée par une série d'indicateurs baissiers. L'indice a perdu 40 points par rapport à la semaine précédente, clôturant à 1 599 points, son plus bas niveau en trois mois. Le volume moyen des transactions par séance a également diminué de près de 10 %, pour atteindre environ 25 000 milliards de VND. Les investisseurs étrangers ont poursuivi leurs retraits, avec des ventes nettes de plus de 2 000 milliards de VND.
« La forte baisse accompagnée d'une pression vendeuse active généralisée est un signal clair que le pessimisme et la prudence gagnent du terrain sur l'ensemble du marché », ont déclaré les experts de Vietcombank Securities Company (VCBS).
Par secteur, les flux de trésorerie quittent le groupe bancaire pour se diriger vers des secteurs aux fondamentaux solides, susceptibles de bénéficier d'une conjoncture favorable dans les prochains mois, tels que la sidérurgie, le pétrole et le gaz, et l'agroalimentaire. Cependant, de manière générale, la liquidité des séances de bourse reste inférieure à la moyenne hebdomadaire et mensuelle. Selon l'équipe d'analystes d'ACB Securities Company (ABCS), cela traduit un affaiblissement des flux de trésorerie liés aux achats à bas prix.
« L'indice VN-Index a fluctué dans une fourchette de prix basse ces trois dernières semaines, mais aucun nouveau flux de capitaux n'a clairement indiqué son entrée sur le marché. L'indice devrait continuer à subir une pression corrective à court terme, la zone de support la plus proche se situant autour de 1 560 points », prévoit l'équipe d'analyse d'ACBS.
D'après l'analyse technique, de nombreux autres groupes d'analystes envisagent également une possible baisse du marché lors de la première séance de cette semaine. Les experts de VCBS estiment que le VN-Index devrait poursuivre sa baisse pendant trois séances consécutives, avant de se redresser potentiellement autour de la fourchette des 1 580-1 590 points, le RSI (indicateur de force relative) ayant atteint le seuil de survente.
Depuis environ un mois, la zone des 1 600-1 620 points est considérée par la plupart des investisseurs et des sociétés de courtage comme un support fiable pour le marché. L'indice VN a rebondi vigoureusement à plusieurs reprises après avoir atteint cette zone.
Cependant, selon les experts de Tien Phong Securities Company (TPS), la chute brutale du week-end dernier a démontré un affaiblissement du soutien. Si l'indice VN-Index ne parvient pas à se maintenir autour de cette zone lors des prochaines séances, les experts de TPS recommandent aux investisseurs d'envisager une nouvelle baisse du marché jusqu'à 1 480-1 500 points, soit une perte supplémentaire de 7 % par rapport au niveau actuel.
Il est conseillé aux investisseurs de privilégier la gestion des risques en réexaminant leurs portefeuilles et en les restructurant résolument, notamment les investissements ayant atteint le seuil de perte maximale. « Préserver son pouvoir d’achat et garder son sang-froid permettra aux investisseurs de mieux profiter des reprises de marché pour restructurer leurs portefeuilles et rechercher des profits à court terme », ont déclaré les experts de VCBS.
Pour les investisseurs disposant d'importantes liquidités et souhaitant conserver leurs actions sur le long terme, une distribution progressive pourrait débuter dès la semaine prochaine. L'équipe d'analystes d'Asean Securities Company recommande aux investisseurs de privilégier les valeurs vedettes affichant de bonnes perspectives de croissance des bénéfices ou bénéficiant d'un contexte favorable lié au développement de nouveaux secteurs d'activité tels que l'IA et les crypto-actifs.
À moyen terme, Dragon Capital Securities (VDSC) estime que l'environnement d'investissement du dernier trimestre présente des signaux mitigés, oscillant entre risques et opportunités. Sur le plan externe, la trêve commerciale temporaire entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la signature de plusieurs accords commerciaux bilatéraux, pourraient contribuer à stabiliser le commerce mondial, au moins jusqu'à mi-2026.
Au niveau national, VDSC estime que le facteur technique à surveiller est le niveau record d'endettement sur marge. Le risque systémique n'est pas encore préoccupant, car les liquidités sur les comptes des investisseurs continuent d'augmenter et les sociétés de bourse disposent de lignes de crédit plus importantes grâce aux augmentations de capital. Cependant, un niveau d'endettement sur marge élevé pourrait entraîner des corrections plus marquées.
Concernant les perspectives de profit, VDSC estime que des facteurs clés tels que la stimulation de la consommation intérieure, la stabilisation des exportations, le renforcement des investissements publics et la croissance du crédit continuent de soutenir la croissance des sociétés cotées. Le bénéfice total du marché devrait avoir progressé d'environ 26 % au quatrième trimestre de cette année par rapport à la même période de l'année précédente, principalement grâce aux contributions des secteurs de l'immobilier, de la banque et des services financiers.
Compte tenu de ces facteurs, et du fait que le ratio cours/bénéfice est tombé à 14,2 fois au début de ce mois, VDSC estime que la fourchette de fluctuation raisonnable de l'indice au cours des trois prochains mois se situe entre 1 427 et 1 788 points.
Selon VnESource : https://baohaiphong.vn/vn-index-se-ra-sao-sau-khi-thung-moc-1-600-diem-526181.html
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