נקודת מפנה היסטורית בשוק המניות של וייטנאם עם החלטת שדרוג מדד FTSE Russell

ההחלטה לשדרג את ניירות הערך נחשבת על ידי רבים ל"נקודת מפנה היסטורית" עבור שוק ההון של וייטנאם.

בשעות הבוקר המוקדמות של ה-8 באוקטובר, סוכנות דירוג FTSE Russell הודיעה רשמית על החלטתה לשדרג את שוק המניות של וייטנאם משוק גבול לשוק מתפתח משני. מועצת מדד FTSE Russell אישרה כי וייטנאם עמדה במלואם בכל הקריטריונים הנדרשים על פי מסגרת סיווג מדינות המניות של FTSE. זהו אבן דרך היסטורית, המסמנת נקודת מפנה חשובה לאחר יותר מעשור של מאמצים לרפורמה ולשיפור שוק ההון של וייטנאם.

פריחת המסחר

מיד לאחר פרסום המידע הנ"ל, שוק המניות הוייטנאמי הגיב בהתלהבות. בתוך 15 הדקות הראשונות בלבד של פקודות התאמה, סדרה של מניות עלתה בחדות, ודחפה את מדד VN מעבר לרף 1,700 הנקודות.

למרות שלחץ של מימוש רווחים הופיע מיד לאחר מכן, וגרם להאטת השוק, תזרים המזומנים המקומי חזר חזק בסוף המסחר, וסייע למדד לסגור על 1,697 נקודות, עלייה של יותר מ-12 נקודות בהשוואה ליום הקודם. גם נזילות השוק זינקה והגיעה ליותר מ-34,000 מיליארד דונג וייטנאמי, מה שמעיד על אמון המשקיעים וציפיות גבוהות. ראוי לציין כי משקיעים זרים חזרו לפתע בקנייה נטו של יותר מ-156 מיליארד דונג וייטנאמי, לאחר רצף ארוך של מכירות נטו רצופות מתחילת השנה.

שוק המניות של וייטנאם שודרג רשמית משוק המניות הגבולי לשוק המניות המתעוררות המשניות לאחר יותר מ-8 שנות חיפוש. צילום: לאם גיאנג

בפורומי השקעות, נושא "שדרוג המניות" הפך למוקד הדיון. משקיעים רבים מאמינים שזהו רגע היסטורי ויכול לפתוח "גל חדש" לשוק המניות הוייטנאמי. מר לה קוואנג נהאט, משקיע בהו צ'י מין סיטי, אמר בהתרגשות: "ברגע שיהיו חדשות רשמיות על השדרוג, אפקיד יותר כסף כדי לקנות מניות בנקים וניירות ערך. אני מאמין שזו תהיה הקבוצה שקרנות זרות ישימו לה הכי הרבה תשומת לב בתקופה הקרובה."

חברת ניירות הערך מייבנק העריכה את החלטתה של FTSE ראסל לשדרג את ניירות הערך של וייטנאם כ"נקודת מפנה היסטורית" עבור שוק ההון. "זו לא רק דחיפה חזקה לשוק, אלא גם הכרה במאמצי הרפורמה המתמשכים של ממשלת וייטנאם בשכלול מנגנונים, פתיחת שוק ההון ויצירת תנאים נוחים למשקיעים זרים", אמר צוות המומחים של מייבנק.

חברת פו הונג ניירות ערך (PHS) מאמינה כי אירוע זה יפתח מחזור פיתוח חדש עבור שוק ההון הווייטנאמי. כאשר אמון המשקיעים מתחזק, עלות ההון לעסקים יורדת, היכולת לגייס הון זר הופכת לקלה יותר, ובכך תומכת בצמיחה כלכלית .

שדרוג שוק המניות גם מסייע לווייטנאם להפוך לאטרקטיבית יותר עבור משקיעים בינלאומיים, הן בזרימות הון עקיפות (דרך מניות ואג"ח) והן בזרימות הון ישירות (FDI). הודות לכך, ניתן להפחית את עלויות ההלוואות הזרות, לשלוט בשערי החליפין בצורה יציבה יותר, מה שתורם למימוש יעד הצמיחה הדו-ספרתי של הממשלה לתקופה 2026-2030.

מר נגוין דה מין, מנהל ניתוח ללקוחות פרטיים - חברת ניירות הערך יואנטה וייטנאם, אמר כי ההשפעה החיובית לאחר השדרוג אינה רק בהפחתת המכירות נטו על ידי משקיעים זרים, אלא גם באפשרות לקדם את חזרת גל ההנפקות הראשוניות לציבור (IPO). "לאחרונה, משקיעים זרים מכרו הרבה וצמצמו את אחזקותיהם. כאשר מניות וייטנאמיות ישודרגו, יהיה עליהם לקנות בחזרה כדי לארגן מחדש את תיקי ההשקעות שלהם. זוהי הזדמנות עבור וייטנאם לקדם יותר חברות גדולות להנפקה ראשונית, לרשום מניות ולקבל בברכה את חזרת ההון הזר", ניתח מר מין.

הון זר יתפוצץ

לפי FTSE Russell, ההחלטה לשדרג את שוק המניות של וייטנאם מתקבלת במסגרת תהליך הסקירה הרשמית (OBR) המבוסס על מסגרת סיווג מדינות המניות של FTSE. השדרוג ייכנס לתוקף רשמית החל מספטמבר 2026, בכפוף לתוצאות הסקירה הביניים במרץ 2026. תהליך היישום יבוצע במספר שלבים ותוך התייעצות עם הגורמים הרלוונטיים על מנת להבטיח יציבות.

לדברי ד"ר נגוין אן וו, מרצה באוניברסיטת הבנקאות של הו צ'י מין סיטי, השדרוג מסייע לניירות ערך וייטנאמיים למשוך תשומת לב רבה מצד קרנות השקעה בינלאומיות, ובמיוחד קרנות סל העוקבות אחר מדדי שווקים מתעוררים. "זוהי הזדמנות להגביר את המוניטין של הכלכלה הוייטנאמית במפה הפיננסית העולמית. ההשפעה החיובית על הכלכלה המאקרו תגיע בהדרגה, בעיקר באמצעות גישה של חברות רשומות להון זר כדי להרחיב את פעילותן העסקית", אמר מר וו.

עם זאת, ד"ר וו הזהיר גם כי מדינות מסוימות, לאחר שדרוג, חוו ספקולציות, מה שגרם לשוק להתחמם יתר על המידה ולאחר מכן להתאים את עצמו בחדות. "שווקים רבים הורדו חזרה לקבוצת הגבול לאחר השדרוג. וייטנאם צריכה להיזהר כדי להימנע מחזרה על תרחיש זה", המליץ ​​מר וו.

מר גארי הארון, ראש שירותי ניירות ערך - HSBC וייטנאם, הודיע ​​כי בתוך 6 חודשים מאז הדו"ח האחרון של FTSE ראסל, הוא ראה רוח חזקה ומאוחדת של שיתוף פעולה בין סוכנויות רלוונטיות, משקיעים זרים ומשתתפי שוק כדי להסיר את המכשולים האחרונים לשדרוג. בנוסף, סוכנות הניהול הוייטנאמית הודיעה על תוכנית לשאוף לסיווג "שווקים מתעוררים" של MSCI (ארגון דירוג מחמיר יותר מ-FTSE ראסל) עד ​​שנת 2030, מה שפותח את הציפייה לקבלת זרימות הון בינלאומיות גדולות יותר.

"שוק ההון של וייטנאם עשה צעדים גדולים הן בכמות והן באיכות. שווי השוק ומספר חשבונות המסחר גדלו פי שבעה ביותר בעשור. השנה לבדה, מדד VN עלה ביותר מ-30%, ועבר את שיא מגפת הקורונה, כאשר האמון בתפקידה של וייטנאם בשרשרת האספקה ​​העולמית היה ברמתו הגבוהה ביותר", אמר מר הארון. על פי תחזיות של מחלקת מחקר ההשקעות הגלובלית של HSBC, וייטנאם עשויה למשוך בין 3.4 מיליארד ל-10.4 מיליארד דולר בהון זר לאחר השדרוג הרשמי.

מר טראן הואנג סון, מנהל אסטרטגיית שוק בחברת ניירות הערך VPBank, ציין כי שדרוג ניירות הערך הוא נקודת מפנה שתעזור לווייטנאם להשתלב עמוק יותר במערכת הפיננסית העולמית. המציאות של ערב הסעודית וכווית מראה כי זרימות הון אקטיביות ופסיביות יכולות לזרום לווייטנאם בטווח של 3-7 מיליארד דולר לאחר כניסת החלטת השדרוג לתוקף.

לדברי מר סון, הסרת הרגולציה של הפקדת כספים לפני מסחר תסייע במשיכת משקיעים מוסדיים, תגדיל את ערך העסקה היומי ל-2-3 מיליארד דולר, תשפר את הנזילות ותפחית את תנודתיות השוק. "זרימת הון גדולה יותר תתמוך בעסקים לקדם הנפקות ראשוניות, תרחיב את היקף ההון ותסייע לשוק המניות להפוך לערוץ גיוס הון יעיל, ותתרום ליעד צמיחת התמ"ג של יותר מ-8% בשנת 2025 ותגיע לשיעור דו-ספרתי בתקופה שבין 2026 ל-2030" - הדגיש מר סון.

להמשיך לחדש בצורה עמוקה יותר

רשות ניירות הערך של המדינה (SSC) העריכה כי הודעת FTSE ראסל על שדרוג שוק המניות של וייטנאם משקפת את תוצאותיו של תהליך רפורמה מקיף ובר-קיימא, בהתאם לכיוון המפלגה והמדינה לבנות שוק מניות שקוף, מודרני, יעיל ומשולב ברמה בינלאומית. על פי ה-SSC, זוהי רק תחילתה של שלב פיתוח חדש, הדורש חדשנות מעמיקה נוספת כדי להשיג יעדים ארוכי טווח.

"כרגולטור, נעבוד בשיתוף פעולה הדוק עם FTSE ראסל כדי להבטיח שהמעבר הרשמי יתבצע בזמן. רשות ניירות הערך של המדינה מחויבת להמשיך ולשפר את המסגרת המשפטית, למודרניזציה של התשתיות ולבצע דיגיטציה מקיפה, תוך יצירת תנאים מקסימליים למשקיעים מקומיים וזרים לגישה לשוק הווייטנאמי. המטרה היא להפוך את שוק המניות הווייטנאמי ליעד אמין, שקוף ותחרותי באזור וגם בעולם", אישר נציג רשות ניירות הערך של המדינה.

ס. נהונג

מקור: https://nld.com.vn/buoc-ngoat-lich-su-cua-chung-khoan-viet-nam-196251008221415105.htm