יו"ר VSDC נגוין סון: הכנה שלב אחר שלב למנגנון הסליקה המרכזי

מאמצים להיערך ליעד השדרוג

בראיון בשולי הסמינר "כוח מניע חדש לזרימת הון" שאורגן על ידי עיתון השקעות-פיננסים, אמר מר נגוין סון - יו"ר מועצת חברי תאגיד ניירות הערך הווייטנאמי (VSDC) כי סוכנות הניהול ומפעילי השוק מתכוננים צעד אחר צעד להפעלת החברה ליישום מנגנון צד נגדי מרכזי לסליקה במסגרת תאגיד ניירות הערך הווייטנאמי. מנגנון זה מאפשר למשקיעים לא להזדקק או להזדקק רק להפקיד סכום קטן לפני ביצוע הזמנת עסקה. על פי מפת הדרכים ליישום מנגנון צד נגדי מרכזי לסליקה עבור שוק המניות הבסיסי, שהוכרז רשמית באמצע יולי 2025, המטרה הרשמית היא לפרוס CCP עבור שוק המניות הבסיסי ברבעון הראשון של 2027.

לפני חודשיים, מערכת הטכנולוגיה KRX נכנסה רשמית לפעילות. בנוסף לתמיכה בבנייה ותפעול של מנגנון הסליקה המרכזי (CCP), בטווח הארוך, פלטפורמת הטכנולוגיה הזו גם מתכוננת לפעולות חדשות כגון מסחר תוך יומי, מכירת ניירות ערך ממתינים ויישום מנגנוני מכירה בחסר. לדברי מר סון, כאשר תנאים אחרים יהיו מוכנים, ניתן יהיה לפרוס פעולות חדשות. זוהי מפת הדרכים שסוכנות הניהול ומפעיל השוק מיישמים, ובכך מושכים משקיעים זרים המתעניינים בשוק המקומי.

" הסוכנות הרגולטורית ומשתתפי השוק הכינו את כל העבודה ליעד השדרוג. לדעתנו, סקירת ספטמבר של מדד FTSE ראסל היא הזמן בו ניתן לשדרג את וייטנאם לשוק מתפתח משני. בדרך כלל, עם סטנדרטים של השקעה בחו"ל, קרנות השקעה בינלאומיות מקצות מכסה מסוימת בהתאם לרמת הסיכון. ככל שהשוק מדורג גבוה יותר, כך רמת ההשקעה גדולה יותר. לכן, השדרוג יפתח הזדמנויות למשיכת זרימות הון ממוסדות פיננסיים גדולים בעולם ", הדגיש גם מר סון.

בנוסף לגורם התשתית, מבחינת החוק, חוזר 68 הוא צעד ראשוני להסרת צוואר הבקבוק, המאפשר למשקיעים מוסדיים זרים לא להזדקק באופן זמני להפקדה לפני ביצוע הוראות. במקביל, יושם גם מנגנון בדיקת יתרות בין בנקים זרים הפועלים כקסטודיאן לחברות ניירות ערך מקומיות בעת ביצוע הוראות עבור משקיעים זרים. רשות ניירות ערך הממלכתית תיאמה עם בנק המדינה כדי ליצור תנאים נוחים יותר במתן חשבונות כסף עקיפים. במקביל, הצדדים הסירו גם צווארי בקבוק, במיוחד מתן קודי עסקה למשקיעים זרים באינטרנט, ותיאמו עם בנק המדינה כדי ליצור תנאים נוחים יותר במתן חשבונות כסף עקיפים.

מר נגוין סון - יו"ר מועצת המנהלים של תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC)

בנוסף ליסודות המשפטיים והטכנולוגיים, יו"ר מועצת המנהלים של VSDC אמר גם כי הממשלה, משרד האוצר ורשות ניירות הערך ארגנו פעילויות רבות של "רוד-שואו" בשווקים מרכזיים כמו ארה"ב, בריטניה, אוסטרליה וסינגפור בשנתיים-שלוש האחרונות. לדברי מר סון, אלו הן הזדמנויות עבור וייטנאם לחלוק על מדיניות מקרו-כלכליות, רפורמות פתוחות, פתרונות מדיניות, עקביות וחדשנות של המערכת הפוליטית הכוללת, מדיניות לקידום הון עצמי, מכירת הון ממשלתי, מנגנונים ומדיניות לפיתוח המגזר הכלכלי הפרטי, ובמיוחד החלטות על יישום מדע וטכנולוגיה, קידום הכלכלה הפרטית.

העברת מסר ברור של נחישות לרפורמה במוסדות ומדיניות של דלת פתוחה. פרסום החלטות של הפוליטביורו , כגון החלטה 68, מאשרר את תפקיד הכלכלה הפרטית ואת הכיוון לבסס מגזר כלכלי כמרכז פיננסי בינלאומי עם מדיניות ספציפית שתסייע למשקיעים בינלאומיים להבין וליצור תנאים עבורם לבנות מפת דרכים להשקעות בווייטנאם.

הבעיה של הגדלת היצע ה"סחורות" הטובות

אחד הגורמים המרכזיים שמעוניינים משקיעים הוא בניית מקור גדול מספיק של "סחורות" באיכות טובה. לדברי מר סון, זהו גם אחד מצווארי הבקבוק של השוק הנוכחי, במיוחד כאשר גודל השוק מתרחב והון גדול זורם פנימה, משקיעים נוטים לחפש מניות חדשות ואיכותיות.

כדי להסיר בהדרגה צווארי בקבוק ולהגדיל את היצע הסחורות בשוק, אמר מר סון כי יש צורך להאיץ את תהליך ההשקעות של מפעלים ממשלתיים שבהם המדינה אינה צריכה להחזיק בשליטה. במקביל, יש צורך ליישם מפת דרכים למכירת השקעות במפעלים ממשלתיים המחזיקים הון כדי ליצור היצע סחורות חדש ואטרקטיבי יותר לשוק.

פתרון נוסף שהדגיש מר סון הוא יצירת תנאים נוחים לתאגידים פרטיים להתפתח באופן בר-קיימא ולגישה מהירה לשוק המניות כדי לגייס הון. ובכך ליצור ערוץ הון גדול עבור המגזר הכלכלי הפרטי.

עבור מפעלים בעלי השקעות זרות (FDI), יש לשקול גם לאפשר להם להמיר אותם לחברות מניות משותפות ולהירשם בבורסה. בעבר, נערכה תוכנית פיילוט עבור מספר מפעלים בעלי השקעות זרות לרישום בבורסה. כעת, יש צורך לשפר את המדיניות וליצור תנאים לקבוצת מפעלים זו לרישום ולגיוס הון.

עם תנודתיות שווי השוק סביב סף של כמעט 70% מהתמ"ג, בעוד שמספר המפעלים החדשים שהונפקו לאחרונה הוא צנוע למדי, היכולת ליצור "ביקוש" חדש למשקיעים עדיין מוגבלת. " כל הפתרונות הנ"ל ייצרו היצע טוב של סחורות עבור משקיעים", הדגיש גם מר סון.

מקור: https://baodautu.vn/chu-tich-vsdc-nguyen-son-chuan-bi-tung-buoc-cho-co-che-thanh-toan-bu-tru-trung-tam-d339857.html