ניירות ערך וייטנאמיים עומדים בקריטריונים של 9/9 לשדרוג, עומדים לקבל בברכה זרימת הון של מיליארד דולר?

משקיעי מניות וייטנאמים ממתינים בקוצר רוח לתוצאות שדרוג השוק משוק הגבול לשוק המתפתח בתחילת אוקטובר 2025, בתקווה לפתוח את הדלת לזרימות הון בינלאומיות גדולות לווייטנאם.

מאמציה האחרונים של וייטנאם לרפורמה ולשדרג את שוק המניות שלה זכו להכרה על ידי FTSE Russell - צילום: QUANG DINH

מה אומר הניסיון הבינלאומי כאשר שוק המניות משתדרג?

"בהתבסס על הקריטריונים של FTSE Russell (ארגון המספק מדדים ומדרג שוקי מניות ברחבי העולם), שוק המניות הוייטנאמי עמד בקריטריונים של 9/9, וצפוי בקרוב להציג תוצאות חיוביות בתקופת הערכה זו", אמר מר נגוין דה מין - מנהל ניתוח לקוחות בודדים ב-Yuanta Vietnam Securities.

בהקשר זה, צוות המומחים של יואנטה ניירות ערך סקר גם את ההתפתחויות בשוק המניות של כמה מדינות ששודרגו לאחרונה על ידי FTSE Russell, כגון כווית, ערב הסעודית ורומניה. למעשה, תגובות השווקים לאחר הודעת השדרוג הן לעתים קרובות שונות למדי.

לדוגמה, בכווית (2017), לאחר הודעת השדרוג, השוק ירד בחדות בשלושת החודשים הראשונים, ונע בין -5% ל- -10%. הסיבות העיקריות היו העלאת הריבית על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) ותנודות במחירי הנפט.

לאחר מכן, עם ערב הסעודית (2018), השוק גדל בתחילה בצורה חזקה, ולעיתים הגיע ל-20%+ הודות לשדרוג ה-MSCI וציפיות להנפקת Aramco.

עם זאת, לאחר מכן הוא השתנה מאוד וירד בחדות ל-20%- כאשר פרצו משבר הנפט וקורונה.

ברומניה (2019), לאחר ההכרזה, השוק ירד בחדות עקב הלם הקורונה, ובשלב מסוים ירד ביותר מ-25%. לאחר השדרוג הרשמי בשנת 2020, השוק התאושש בחוזקה, וגדל ביותר מ-30%.

"אפקט השדרוג מביא לעיתים קרובות גם השפעות חיוביות בטווח הקצר, אך בטווח הארוך, ביצועי שוק המניות יהיו תלויים בגורמים רבים אחרים. אנו מאמינים שהתפתחויות ספציפיות תלויות גם בהקשר המקרו (מדיניות מוניטרית, מחירי נפט, COVID, פוליטיקה ) ונובעות מגורמים פנימיים", הדגיש מר נגוין דה מין.

במקרה של וייטנאם, הנקודה החיובית בתקופה זו היא שהפד יוריד את הריבית לאחר תקופה של שמירה על ריביות גבוהות, מה שיכול להוות גורם תומך חיובי לסיפור שדרוג המניות הווייטנאמיות.

במקביל, יחס הבעלות הזרה ירד ל-12%, המחושב על סמך מספר המניות שבבעלות חלקי מספר המניות במחזור. הסיבות העיקריות עדיין נובעות מההבדל בשערי הריבית בין דולר אמריקאי לדונג וייטנאמי, גל ההשקעות הטכנולוגיות העולמי, היעדר סחורות חדשות בשוק המניות שלנו ויחס הבעלות (מגבלת הבעלות) של משקיעים זרים.

לכן, הורדת הריבית של הפד, יחד עם גל ההנפקות הראשוניות לציבור (IPO) של מוצרים חדשים ופיתוח מוצרים פיננסיים, הם הכוחות המניעים שימשכו בקרוב משקיעים זרים לחזור לשוק המניות הווייטנאמי.

מאמצים להיפגש ישירות ולקרוא להון זר לזרום לווייטנאם

השר נגוין ואן טאנג ומשלחת משרד האוצר קיימו לאחרונה ישיבת עבודה ישירה עם בורסת לונדון - LSE (חברת האם של FTSE ראסל) בבריטניה.

במהלך ישיבת העבודה אמר השר כי לאחרונה, ממשלת וייטנאם עשתה מאמצים ממוקדים ליישם פתרונות שיעמדו בקריטריונים לשדרוג של FTSE Russell.

"היו לנו רפורמות והחלטות חזקות עם הנפקה סינכרונית של מנגנונים ומדיניות רבים שנכנסים לתוקף באופן מיידי כדי ליצור את התנאים הנוחים ביותר להשקעות זרות להשתתף בשוק המניות הווייטנאמי", הדגיש השר.

במהלך נסיעת עבודה זו, גב' וו טי צ'אן פואנג - יו"ר ועדת ניירות הערך של וייטנאם - עבדה גם ישירות עם FTSE ראסל כדי לדון בנושאים הקשורים לשדרוג השוק. משרד האוצר ארגן כנס לקידום השקעות כדי ליידע את המשקיעים בשוק הפיננסי של לונדון על השוק הפיננסי של וייטנאם בצורה המלאה ביותר.

במהלך האירוע, גב' ג'וליה הוגט - מנהלת בורסת לונדון - הסכימה והאמינה מאוד בפיתוח ניירות הערך הווייטנאמיים בתקופה הקרובה, ותמשיך לקדם שיתוף פעולה כדי לתמוך בנושא השדרוג למעמד של שווקים מתעוררים.

היא צופה שיהיו התפתחויות נוספות ובורסת לונדון תהיה "שער" יעיל עבור השוק הווייטנאמי להתחבר לשווקים רבים אחרים בעולם.

ראוי לציין כי באמצעות הפגישה חתמה הבורסה לניירות ערך של וייטנאם על מזכר הבנות (MOU) עם FTSE International Limited (FTSE), ובכך ייסדה רשמית שותפות אסטרטגית לשיפור תשתית שוק ההון ולקידום האינטגרציה הבינלאומית של וייטנאם.

הצעות מרכזיות בנוגע לאוריינטציה של שיתוף פעולה בין וייטנאם לבורסת לונדון בתקופה הקרובה:

- שכלול מוסדות וממשל תאגידי: חיזוק חילופי ניסיון בבניית מסגרות משפטיות, מנגנוני פיקוח על שוק, יישום סטנדרטים בינלאומיים בנושא ממשל תאגידי, גילוי מידע ופיתוח בר-קיימא (ESG).

- פיתוח מוצרים וקידום השקעות: גיוון מוצרי ניירות ערך (אג"ח ירוקות, אג"ח בנות קיימא, נגזרים). קידום השקעות, פרסום וחיבור בין מיזמים וייטנאמיים למשקיעים בינלאומיים, במיוחד בבריטניה ובאירופה.

- שיפור משאבי אנוש וטכנולוגיה: שיתוף חוויות הכשרה, שיפור קיבולת משאבי אנוש פיננסיים וניירות ערך, יישום פינטק, בינה מלאכותית, בלוקצ'יין...

פריחת שזיף

מקור: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-dat-9-9-tieu-chi-nang-hang-sap-don-dong-von-ti-do-20250918152437185.htm