הקשיים והאתגרים של שוק המט"ח המקומי הם לטווח קצר בלבד.

מר פאם צ'י קוואנג, מנהל מחלקת המדיניות המוניטרית, אמר כי מתחילת 2024 ועד כה, ה-VND פוחת בערכו בכ-5% בהשוואה לדולר האמריקאי, בדומה למגמת הפיחות של המטבעות באזור. עם זאת, כל הקשיים והאתגרים של שוק המט"ח המקומי הם לטווח קצר בלבד.

בהערכת הלחץ על שערי החליפין ושוק המט"ח, אמר מר פאם צ'י קוואנג - מנהל מחלקת המדיניות המוניטרית, כי הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) סבור שמאז תחילת 2024, שוק המט"ח המקומי ושערי החליפין נמצאים תחת לחץ מתנודות בלתי צפויות בשוק הפיננסי העולמי, בשילוב עם אתגרים וקשיים בשוק המקומי בתקופה האחרונה.

האינפלציה בארה"ב נותרה גבוהה, מה שגורם לשוק הבינלאומי להתאים באופן מתמיד את תחזיותיו ולדחות את המועד הצפוי להורדת הריבית על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed). שינוי הציפיות של השוק לגבי מסלול המדיניות המוניטרית (CSTT), הורדת הריבית על ידי הפד, יחד עם מתחים גיאופוליטיים גוברים בכמה אזורים, גרמו לעלייה חדה בערכו של הדולר הבינלאומי.

בשלב מסוים, מדד הדולר האמריקאי (DXY) עלה ב-5% בהשוואה לתחילת 2024, מה שיצר לחץ פיחות על מטבעות אחרים, כולל דונג וייטנאמי.

מר פאם צ'י קוואנג - מנהל מחלקת המדיניות המוניטרית, הדגיש כי בנק המדינה ינהל את שערי החליפין בגמישות, בהתאם להתפתחויות בשוק.

יחד עם זאת, פעילות היבוא של המשק התאוששה מאוד, ומוערכת ב-132.23 מיליארד דולר, עלייה של 19.7 מיליארד דולר (עלייה של 17.5%) לעומת התקופה המקבילה בשנת 2023. דבר זה הגביר את הביקוש למטבע חוץ, ובמיוחד את הביקוש למטבע חוץ למימון יבוא חומרי גלם חיוניים לייצור מקומי.

בפרט, הריבית הגבוהה המתמשכת של הדולר האמריקאי וריבית ה-VND הנמוכה יותר בהשוואה לריביות הדולר הבינלאומיות (הפרש ריביות שלילי בין שני המטבעות) הפכו את מאזן ההיצע והביקוש למטבע חוץ לפחות נוח בטווח הקצר והפעילו לחץ על שער החליפין. ארגונים כלכליים מקדמים רכישת מטבע חוץ לתשלומים עתידיים, בעוד שלקוחות עם הכנסה ממטבע חוץ נוטים לדחות את מכירת המטבע החוץ למוסדות אשראי.

"מאז תחילת 2024, ה-VND ירד בערכו בכ-5% מול הדולר, בדומה למגמת הפיחות של המטבעות באזור. עם זאת, כל הקשיים והאתגרים של שוק המט"ח המקומי הם לטווח קצר בלבד", העיר מר קוואנג.

לדברי מנהל מחלקת המדיניות המוניטרית, בתקופה הקרובה, עם ההתאוששות החיובית של היצוא, יתמוך בהיצע המט"ח בשוק ויגדל. חברות הגדילו את רכישות המט"ח שלהן בעבר האחרון, וזהו גורם שמפחית את הביקוש למט"ח בעתיד. בכך, סביר להניח שמאזן ההיצע והביקוש למט"ח ישתפר באופן חיובי יותר.

במקביל, הקהילה הפיננסית הבינלאומית ממשיכה בתחזיתה לפיה הפד צפוי להוריד את הריבית עד סוף 2024, מה שיפחית את לחץ הפיחות על מטבעות ברחבי העולם , כולל ה-VND.

בהתבסס על גורמים פונדמנטליים מקומיים וזרים, ארגונים בינלאומיים רבים צופים אפשרות של עלייה חוזרת בערך ה-VND כאשר גורמים פונדמנטליים אלה יתממשו בהדרגה בתקופה הקרובה.

מר קואנג אישר כי בתקופה האחרונה, הבנק הממלכתי הפעיל באופן גמיש וסינכרוני פתרונות וכלים למדיניות מוניטרית כדי לעקוב מקרוב אחר התפתחויות השוק. כלומר, הוא הפעיל את שערי החליפין באופן גמיש, בהתאם לתנאי השוק, תוך ספיגת זעזועים חיצוניים.

כדי לתמוך בייצוב שוק המט"ח, להקל על הלחץ על שער החליפין בהקשר של עודף נזילות VND יחסית של מוסדות אשראי, ולצמצם את פער הריבית השלילי בשוק הבין-בנקאי, הבנק המרכזי של וייטנאם הנפיק שטרי ממשלה בתנאים מתאימים לוויסות עודף ה-VND, ולהגביל גורמים המגבירים את הלחץ על שער החליפין.

בנק המדינה מכר מטבע חוץ כדי להתערב ולתמוך בנזילות השוק כדי לשרת את הצרכים הלגיטימיים של הכלכלה במטבע חוץ. ייצוב סנטימנט השוק, ובכך תרם לייצוב הכלכלה המאקרו-כלכלית ולשליטה באינפלציה.

הפתרונות לוויסות נזילות ומכירת התערבות במטבע חוץ שיישם בנק המדינה דומים לפתרונות שננקטו על ידי בנקים מרכזיים באזור בתקופה האחרונה.

"בתקופה הקרובה, הבנק הממלכתי יפעיל את שער החליפין בצורה גמישה, בהתאם להתפתחויות בשוק. הבנק ימשיך לשלב באופן סינכרוני כלי מדיניות מוניטרית עם מכירות מטבע חוץ כדי להתערב בתמיכה בנזילות השוק, ולשרת את הצרכים הלגיטימיים של הכלכלה במטבע חוץ", אמר מר קוואנג.

הא אן

מקור: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/kho-khan-thach-thuc-cua-thi-truong-ngoai-te-trong-nuoc-chi-la-ngan-han/20240525094622042