מאסן מקיימת את התחייבותה לבעלי המניות לצמוח ברווחיות

תוצאות הרבעון השלישי מסמנות אבן דרך חשובה עבור מסאן במסעה למודרניזציה מקיפה של תעשיית הצריכה הקמעונאית של וייטנאם באופן בר-קיימא ורווחי.

ב-27 באוקטובר 2025, פרסמה חברת Masan Group Corporation (HOSE: MSN) את הדוחות הכספיים הבלתי מבוקרים שלה לרבעון השלישי של 2025 ולתשעת החודשים הראשונים של 2025.

ד"ר נגוין דאנג קוואנג, יו"ר קבוצת מסאן, שיתף: "תוצאות הרבעון השלישי מסמנות אבן דרך חשובה עבור מסאן במסעה למודרניזציה מקיפה של תעשיית הקמעונאות הצרכנית הווייטנאמית באופן בר-קיימא ורווחי. אנו מצפים ליצור סינרגיות חזקות על ידי בניית תוכנית חברות מאוחדת, המחברת את ערוץ הקמעונאות המודרני של WinCommerce עם מודל ההפצה הישיר של מסאן קונסיומר, ובכך מרחיבה את הגישה ומשרתת נקודות מכירה מסורתיות בצורה יעילה יותר ברחבי הארץ. מטרתנו היא לחבר מותגים, קמעונאים וצרכנים, בין אם באינטרנט ובין אם לא מקוון, כדי לשרת באופן מלא את צרכיהם של יותר מ-100 מיליון וייטנאמים. זה יהווה בסיס איתן לצמיחה בת קיימא וליצירת ערך לטווח ארוך עבור בעלי המניות."

הכנסות קבוצת מאסן ברבעון השלישי הגיעו ל-21,164 מיליארד דונג וייטנאמי (עלייה של 9.7% משנה לשנה על בסיס LFL); הרווח לאחר מס הגיע ל-1,866 מיליארד דונג וייטנאמי, פי 1.4 לעומת התקופה המקבילה. בתשעת החודשים הראשונים של השנה, ההכנסות הגיעו ל-58,376 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 8.0% משנה לשנה על בסיס LFL); הרווח לאחר מס הגיע ל-4,468 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 63.9% משנה לשנה, שווה ערך להשלמת יותר מ-90% מהתוכנית השנתית.

צמיחת הקבוצה נבעה מתוצאות רווח חזקות ב-WCM, MML ו-PLH, יחד עם תרומה טובה יותר לרווח מ-TCB ומכירת HC Starck (HCS), למרות ש-MCH נמצאת בשלבים המוקדמים של סיום מודל ההפצה החדש שלה, וכן מעלייה קלה בעלויות המימון נטו.

להכנסות של WinCommerce (WCM) לבדה ברבעון השלישי הסתכמו 10,544 מיליארד דונג וייט, עלייה של 22.6% משנה לשנה; הרווח לאחר מס הגיע ל-175 מיליארד דונג וייט, עלייה של פי 8.7 משנה לשנה, השווה ערך לשולי רווח של 1.7%, הודות לצמיחה בהכנסות של 11% ו-9.7% משנה לשנה עבור רשתות מיני-סופרמרקטים ורשתות סופרמרקטים, בהתאמה. בתשעת החודשים הראשונים של השנה, ההכנסות הגיעו ל-28,459 מיליארד דונג וייט, עלייה של 16.6% משנה לשנה; הרווח לאחר מס הגיע ל-243 מיליארד דונג וייט, עלייה של 447 מיליארד דונג משנה לשנה, הודות לצמיחה בהכנסות של רשת החנויות באזור המרכז עם חנויות WinMart+.

נכון להיום, WCM פתחה 464 חנויות נטו, ועברה את יעד הבסיס שלה והיא בדרך להשגת תרחיש ה"יוקרה" עד סוף השנה. ראוי לציין כי למעלה מ-80% מכלל החנויות החדשות הגיעו לנקודת איזון ברמת EBITDA של החנויות, מה שמבסס את מעמדה של WCM כקמעונאית המודרנית הרווחית ביותר בווייטנאם לפי נקודת מכירה, עם כ-4,500 חנויות צפויות ברחבי המדינה עד סוף השנה.

אזורים כפריים, בהם מתגוררים יותר מ-60% מאוכלוסיית וייטנאם, ממשיכים להיות מנוע הצמיחה העיקרי של WCM. כתוצאה מכך, כמעט 75% מהחנויות החדשות שייפתחו עד הרבעון השלישי של 2025 יהיו במסגרת מודל WinMart+ באזורים כפריים, על מנת לנצל את פוטנציאל הצמיחה הבלתי מנוצל באזור זה. ראוי לציין כי סופרמרקטים מיניאטוריים באזורים כפריים רשמו צמיחה של 17.4% בשיעור הצריכה היומית המומלצת (LFL) באותה תקופה, דבר המשקף קבלה חזקה מצד צרכנים כפריים.

אזור המרכז רשם צמיחה של 12.4% ברמת הכניסה לשוק עבור מודל המיני-סופרמרקטים ברבעון השלישי של 2025, הודות לתיק מוצרים המתאים לצורכי הצרכנים ויתרון חלוצי באכלוס מיקומים בעלי תנועה רבה. עד הרבעון השלישי של 2025, כ-50% מהחנויות החדשות ימוקמו באזור המרכז, מה שיחזק עוד יותר את מעמדה המוביל של WCM באזור זה.

תאגיד הצרכנים מאסן (UpCOM: MCH) רשמה גם הכנסות של 7,517 מיליארד דונג וייט ברבעון השלישי של 2025, ירידה של 5.9% לעומת השנה הקודמת, כאשר שולי הרווח התפעולי (EBIT) הגיעו ל-24.2%. ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של השנה הגיעו ל-21,281 מיליארד דונג וייט, ירידה של 3.1% לעומת השנה הקודמת; הרווח התפעולי (EBIT) הגיע ל-4,965 מיליארד דונג וייט, ירידה של 4.2% לעומת השנה הקודמת; הרווח לאחר מס הגיע ל-4,660 מיליארד דונג וייט, ירידה של 16.1% לעומת השנה הקודמת, בהשפעת היישום המסונכרן של מודל "ההפצה הישירה" ברחבי המדינה בערוץ המכירות המסורתי (GT). עם זאת, התוצאות רשמו שיפורים חודש אחר חודש ברבעון ורבעון, מה שיצר מומנטום לצמיחה בשלבים הבאים.

נכון לרבעון השלישי של 2025, מספר נקודות המכירה הפעילות הממוצע הגיע לכ-345,000, עלייה של 40% משנה לשנה, בעוד שהפרודוקטיביות הממוצעת של צוות המכירות השתפרה ל-102 נקודות מכירה/איש מכירות/רבעון, עלייה של 50% משנה לשנה. יעילות המכירות השתפרה גם היא, כאשר מספר המוצרים הממוצע להזמנה הגיע ל-3.4 מוצרים, עלייה של 50% משנה לשנה, דבר המשקף איכות מכירות ותמהיל מוצרים טובים יותר.

ראוי לציין כי ערך המכירות הממוצע לנקודת מכירה בשלבים המוקדמים גדל מחודש לחודש, דבר המדגים יעילות גוברת בפריון המכירות. רמות המלאי אצל המפיצים השתפרו גם הן, ל-15 ימים נכון לרבעון השלישי של 2025, ירידה של 8 ימים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, דבר המדגים ניהול מלאי אופטימלי של ערוצי ההפצה.

ההכנסות נטו השתפרו בהדרגה לעומת רבעון קודם, כאשר הירידה בהכנסות ברבעון השלישי של 2025 הצטמצמה ל-5.9%- בהשוואה לשנה הקודמת, לעומת 15.1%- ברבעון השני של 2025. במקביל, הכנסות מערוצי ה-MT גדלו ב-12.5% ​​והיצוא גדל ב-14.8% בהשוואה לשנה הקודמת, דבר המשקף את המעבר המבני של MCH למודל קמעונאי פורמלי ושיפור היעילות התפעולית בשווקים הבינלאומיים.

בהמשך, תהליך ההתרחבות המקיף, שייושם החל מהרבעון השלישי של 2025, צפוי להחזיר את MCH לצמיחה חיובית בהכנסות. יחד עם יוזמות חדשנות מוצרים ברבעונים הבאים, MCH קבעה מפת דרכים ברורה לשיפור שולי הרווח ולהשגת צמיחה בת קיימא משנת 2026 ואילך, ובכך לחזק את מעמדה המוביל של החברה במגזר מוצרי הצריכה החיוניים בווייטנאם.

עבור Masan MEATLife (MML), ההכנסות ברבעון השלישי הגיעו ל-2,384 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 23.2% משנה לשנה; הרווח התפעולי (EBIT) הגיע ל-144 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של פי 3.2 משנה לשנה; הרווח לאחר מס הגיע ל-101 מיליארד דונג וייטנאמי (עלייה של פי 5.2 משנה לשנה). ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של השנה הגיעו ל-6,794 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 24.7% משנה לשנה; הרווח התפעולי (EBIT) הגיע ל-310 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של פי 5.7 משנה לשנה; הרווח לאחר מס הגיע ל-466 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 526 מיליארד דונג משנה לשנה, הודות לפעילות יעילה מתמשכת עם עלייה בנפח המכירות בכל המגזרים (בעלי חיים, בשר טרי ובשר מעובד), שיתוף פעולה מוגבר בין MML ל-WCM ואופטימיזציה של ערך בשר חזיר.

יעילות התפעול המשיכה להשתפר, דבר שבא לידי ביטוי בשולי EBIT של 6.0%, עלייה של 370 נקודות בסיס. צמיחת ההכנסות הן מבעלי חיים והן מבעלי בשר גדלה ב-30.1% משנה לשנה וב-21.5% משנה לשנה, הודות לפרודוקטיביות גבוהה יותר ושילוב חזק של שרשרת הערך עם WinCommerce, שסייעו להניע את המכירות ולמטב את ההפצה.

MML המשיכה להאיץ את אסטרטגיית פיתוח המוצרים בעלי הערך המוסף שלה, כאשר בשר מעובד צמח ב-14.2% ומוצרים חדשניים תרמו 33% מסך הכנסות התיק. MML המשיכה להעמיק את האינטגרציה שלה עם WinCommerce ברבעון השלישי של 2025, כאשר ההכנסה היומית הממוצעת לחנות הגיעה ל-2.3 מיליון דונג וייטנאמי, עלייה של 17.9% בהשוואה לשנה הקודמת. עד סוף הרבעון, ל-MML היה נתח שוק של 65% במוצרי חלבון בבשר מעובד וטרי, עלייה של 90 נקודות בסיס בהשוואה לשנה הקודמת, תוך שמירה על מעמדה המוביל הן בבשר טרי והן בבשר מעובד.

PLH רשמה הכנסות של 516 מיליארד דונג וייט ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 21.2% משנה לשנה, עם שולי רווח נקי של 10.8%, פי 2.1 יותר מאשר בתקופה המקבילה. ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של השנה הגיעו ל-1,373 מיליארד דונג וייט, עלייה של 14.1% משנה לשנה; הרווח לאחר מס הגיע ל-141 מיליארד דונג וייט, עלייה של 80.1% משנה לשנה. מנוע הצמיחה הגיע ממגזר המזון, כולל עוגות, גלידה ויוגורט, עם עלייה של 45.3%, מה שמאשר את תפקידה כמנוע הכנסות חדש.

ערוץ המשלוחים המשיך להתרחב בצורה משמעותית, כאשר ההכנסות מערוץ זה גדלו ב-20.7% משנה לשנה ברבעון השלישי של 2025, והיוו 32.9% מהכנסות הקמעונאות, עלייה של 540 נקודות בסיס משנה לשנה, מה שסייע להרחיב את אירועי הצריכה מחוץ לחנות. PLH השיקה קמפיין למיצוב מחדש של המותג ברבעון השלישי של 2025, במהלכו פתחה הרשת 6 חנויות חדשות וסגרה חנות אחת, מה שהביא את המספר הכולל של חנויות מחוץ למערכת WCM ל-189 ברחבי הארץ. בסך הכל, קמפיין זה סימן אבן דרך חשובה בתהליך הרה-ארגון של PLH, וסייע להכנסות היומיות הממוצעות מ-LFL להגיע ל-23.5 מיליון וונד וייטנאמי, עלייה של 8.8%.

עבור Masan High-Tech Materials (MHT), ההכנסות ברבעון השלישי הגיעו ל-2,041 מיליארד דונג וייט, עלייה של 33.4% בהשוואה לשנה הקודמת; הרווח לאחר מס הגיע ל-5 מיליארד דונג וייט, עלייה של 279 מיליארד דונג בהשוואה לשנה הקודמת. ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של השנה הגיעו ל-5,048 מיליארד דונג וייט, עלייה של 25.1% בהשוואה לשנה הקודמת; הרווח לאחר מס נרשם ל-211 מיליארד דונג וייט, עלייה של 1,159 מיליארד דונג בהשוואה לשנה הקודמת, הודות לשיפור היעילות התפעולית, המונעת על ידי עליית מחירי הסחורות, עלויות ייצור נמוכות יותר ליחידה ומכירת HC Starck (HCS).

Techcombank (TCB), הרווח שרשם Masan מ-TCB ברבעון השלישי של 2025 הגיע ל-1,242 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 9.4% לעומת אותה תקופה. לפרטים נוספים על ביצועי TCB, אנא עיינו באתר הרשמי של הבנק.

בכפוף לאישורים פנימיים של החברה, תנאים מקרו-כלכליים והתאוששות שוק הצרכנים, מסאן צופה שההכנסה נטו המאוחדת בשנת 2025 תהיה בטווח של 80,000 מיליארד עד 85,500 מיליארד דונג וייט, המייצגים צמיחה של 7% עד 14% בשנה שעברה (לאחר התאמת פיצול HCS). בשנת 2025, סך ההכנסות המאוחדות, לא כולל MHT, צפויות להיות בטווח של 74,013 מיליארד עד 78,013 מיליארד דונג וייט, המייצגים צמיחה של 8% עד 13% בשנה שעברה. NPAT Pre-MI צפוי להגיע ל-4,875 מיליארד עד 6,500 מיליארד דונג וייט, המייצגים צמיחה חזקה של 14% עד 52% בהשוואה ל-4,272 מיליארד דונג וייט בשנת 2024.

להמשיך להתמקד בצמיחת הכנסות ורווחים עם התמקדות בעסקי הליבה של הצרכנות - קמעונאות.

MCH חוזרת לצמיחה דו-ספרתית בהכנסות תוך שמירה על רווחיות חזקה.

WCM מתמקדת בצמיחה רווחית על ידי האצת פתיחת חנויות חדשות תוך שמירה על צמיחה חזקה ב-LFL.

פיתוח מערכת הפעלה מאוחדת המבוססת על פלטפורמת טכנולוגיה מאוחדת כדי להניע יעילות תפעולית ולשפר את האינטגרציה בתוך פלטפורמת הצרכנים-קמעונאות של MSN. הדבר נעשה באמצעות תוכנית החברות WiN ושיתוף פעולה מוגבר בין מותגי Masan לבין WinCommerce.

הפחתה נוספת של המינוף הפיננסי כדי לשפר את המאזן ולהפחית את עלויות המימון.

צמצום אחזקות בעסקים שאינם עסקי ליבה לאחר מכירת HC Starck כדי לפשט את מבנה הקבוצה ולהפוך לפלטפורמה צרכנית קמעונאית ממוקדת יותר.

מאסן שואפת לקדם טרנספורמציה דיגיטלית כעמוד תווך אסטרטגי מרכזי במסע שלה לבניית פלטפורמה משולבת של צרכן וקמעונאות. ב-WinCommerce, החברה מפתחת מערכת מאוחדת לדיגיטציה של כל מחזור התפעול, החל משרשרת האספקה, פעילויות מסחריות ועד לניהול חנויות, כולל כל השלבים הקשורים לסחורות, נתונים, תזרים מזומנים וזרימת עבודה.

על ידי ריכוז פונקציות כגון חיזוי ביקוש, חידוש מלאי, מבצעים וניהול משימות בפלטפורמת נתונים אחת, WCM משפר את היעילות התפעולית, מייעל עלויות ומבטיח עקביות ביישום ברשת של כ-4,500 חנויות. אפילו חיסכון של דקה לתהליך בקנה מידה זה מספק יתרונות משמעותיים בעלויות, תוך שחרור צוותי מכירות בחזית להתמקדות בשירות הצרכנים.

MCH שואפת לחזור למסלול צמיחה באמצעות יישום יוזמות אסטרטגיות ופיתוח שרשרת אספקה ​​דיגיטלית מקיפה. במחצית השנייה של 2025, MCH תתמקד בארבעה תחומים עיקריים: (1) רענון תיק התבלינים עם מוצרים משודרגים ורשת הפצה מחוזקת; (2) חיזוק כוח המותג וקידום התאוששות בקטגוריית מזון הנוחות, במיוחד Omachi ו-Kokomi; (3) הרחבת תיק המשקאות עם טעמים חדשים והשקה מחדש של BupNon Tea365 כדי לעודד צמיחה בכל הקטגוריה; ו-(4) הרחבת מודל ההפצה הישירה המודרני לאחר פריסה ארצית, כדי להגדיל את כיסוי נקודות המכירה, לשפר את יעילות המכירות ולהאיץ את התאוששות ההכנסות בכל הקטגוריות.

WCM צופה להשיג הכנסות נטו של 35,600 מיליארד עד 36,900 מיליארד דונג וייט בשנת 2025, המייצגות קצב צמיחה של 8-12% משנה לשנה, ולרשום רווח חיובי לאחר מס לכל השנה. תוצאה זו מונעת על ידי הרחבת רשת החנויות והאצת צמיחת המכירות על בסיס מקביל (LFL). במחצית השנייה של 2025, WCM תתמקד בשמירה על קצב הרחבת הרשת הנוכחי כדי להשיג את יעד היקף נקודות המכירה עד סוף השנה, תוך המשך יישום קפדני של אמצעי בקרת עלויות כדי להבטיח יעילות רווחית שנתית כולה.

להאיץ את פתיחתן של חנויות חדשות עם 400-700 מיני-סופרמרקטים בשנת 2025 עם אסטרטגיה ממוקדת אזורית.

להאיץ את צמיחת LFL עבור מינימרקטים באמצעות אסטרטגיות אופטימליות של תמהיל סחורה. לחזק את שיתוף הפעולה עם מותגי Masan כדי ליצור מגוון מוצרים ואסטרטגיות השקה ייחודיות, כמו גם מבצעים ושיווק מותאמים אישית עבור חברי WiN.

השגת צמיחה חד-ספרתית גבוהה ב-LFL עבור סופרמרקטים באמצעות שיפוץ מוצלח תחת מודל חדש: Urban WinMart ו- Rural WinMart.

MML צפויה לייצר הכנסות של 8,250 מיליארד עד 8,749 מיליארד דונג וייטנאמי, המייצגות צמיחה של 8% עד 14% משנה לשנה. צמיחה זו תושג במסע הטרנספורמציה המתמשך של MML להפוך לחברת עיבוד בשר ובהעמקת השותפות שלה עם WinCommerce. במחצית השנייה של 2025, MML תאיץ את החדשנות בתחום הבשר המעובד, עם התמקדות אסטרטגית בשיפור ערך הבשר החזיר על ידי הגדלת שיעור הניצול במוצרים מעובדים ואופטימיזציה של הערך מתוצרי לוואי.

להגדיל את ערך המוצר המוגמר של כל חזיר שגודל לבשר ל-10 מיליון דונג וייט לראש, שווה ערך לקצב צמיחה של כ-10% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, על ידי מקסום שיעור הניצול.

להמשיך להשקיע בפלח הבשר המעובד במטרה לתרום 36-37% מהמכירות למבנה המכירות של MML.

השקת "פינת הבשר" בתוך רשת WCM, במטרה להגדיל את נתח השוק של מכירות בשר מעובד בתוך רשת WCM מ-16.6% ל-20% בשנת 2025. המטרה היא 40% בטווח הארוך.

PLH שואפת להגיע להכנסות של 1,910 עד 2,200 מיליארד דונג וייט בשנת 2025, המייצגות קצב צמיחה של 18-36% משנה לשנה, על ידי קידום צמיחה על בסיס דומה (LFL) ושיפור שולי הרווח. במחצית השנייה של 2025, PLH תמשיך להתמקד בהגדלת התרומה של קבוצת מוצרי המזון להכנסות הכוללות כגורם צמיחה מרכזי. במקביל, PLH תאיץ את הרחבת הרשת ותגדיל את ההכנסה היומית הממוצעת כדי לבסס את מעמדה בשוק של האנוי.

שפרו את צמיחת המכירות בחנויות זהות (SSSG) באמצעות קמפיינים שיווקיים מקומיים, מבצעים ארציים, שילוב בחברות WiN ופרויקטים עונתיים אחרים.

מיתוג מחדש ויישום פורמטים חדשים של חנויות כדי להגדיר הצעות ערך ייחודיות המושכות לקוחות קיימים וחדשים.

MHT צופה צמיחה בהכנסות על בסיס דומה (LFL) של 3% עד 19% משנה לשנה לאחר מכירת HCS, עם יעד הכנסות של 6,487 מיליארד עד 7,487 מיליארד דונג וייט, הודות לשיפור ברווחיות עקב עליית מחירי הסחורות. במחצית השנייה של 2025, MHT צופה להמשיך וליהנות ממגמות מחירים חיוביות עבור מתכות כגון טונגסטן, פלואורספאר ונחושת, תוך שמירה על משמעת באופטימיזציה של עלויות התפעול. במקביל, MHT עדיין מקדמת באופן פעיל דיונים הקשורים לתהליך מכירת ההשקעות.

בנוסף, המשך לייעל את עלויות התפעול. מקסום מכירות של נחושת ומוצרי לוואי. לימוד פתרונות אסטרטגיים להפחתת מינוף.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/masan-thuc-hien-cam-ket-voi-co-dong-tang-truong-quy-mo-co-loi-nhuan-172570.html