כמה מניות שכדאי לעקוב אחריהן ב-24 בספטמבר

המלצה חיובית למניית HDB

חברת Vietcap Securities Company (VCSC) העלתה את מחיר היעד שלה עבור הבנק המסחרי של הו צ'י מין סיטי דיפלומנט (HDB) ב-4% ל-29,000 דונג וייטנאמי למניה, אך הורידה את המלצתה מקנייה לביצועים טובים יותר, לאחר שמחיר המניה עלה ב-17% ב-3 החודשים האחרונים. מחיר היעד הגבוה יותר של VCSC נובע בעיקר מעלייה של 4% של VCSC בתחזית הרווח הכולל לאחר מס (NPAT) לאחר זכויות מיעוט (CĐTS) לתקופה 2024-2028 (שינויים של 1%/-1%/2%/2%/6% בתחזיות לשנים 2024/2025/2026/2027/2028, בהתאמה).

VCSC הגדילה קלות את ה-NPAT שלה לשנת 2024 לאחר תחזית מניות מיעוט ב-1% ל-12,400 מיליארד דונג וייט (24% + משנה לשנה), בעיקר עקב עלייה של 2% בתחזית הכנסות הריבית נטו (NII) עם תחזית NIM גבוהה יותר וצמצום של 14% בתחזית הוצאות ההפרשה, וקיזזה קיצוץ של 20% בתחזית הכנסות שאינן מריבית (NOII) של VCSC על רקע NOII נמוך מהצפוי במחצית הראשונה של 24.

כמה מניות שכדאי לעקוב אחריהן ב-24 בספטמבר (איור: KT)

VCSC צופה כי הרווח לפני מס של HDS בשנת 2024 יגיע ל-1,300 מיליארד דונג וייטנאמי (עלייה של 97% לעומת השנה הקודמת), כאשר הרווח לפני מס במחצית הראשונה של 2024 יגיע ל-601 מיליארד דונג וייטנאמי. החברה שואפת לצמיחת אשראי של 25% בשנת 2024, כאשר הלוואות צרכניות יגדלו עונתית במחצית השנייה של 2024.

המלצת קנייה למניית BMP

VCSC העלתה את המלצתה ל-BMP מ"תשואה טובה יותר" ל"קנייה", והעלתה את מחיר היעד של VCSC ב-19% ל-130,300 דונג וייט למניה.

מחירי היעד הגבוהים יותר של VCSC משקפים עליות של 14%/16%/17%/19%/21% בתחזיות ה-NPAT לשנים הכספיות 2024/2025/2026/2027/2028, בהתאמה, הנובעות משיפור בתחזית הרווח הגולמי. זאת בשל שולי רווח גולמי גבוהים מהצפוי של 43.2% במחצית הראשונה של 2020, ועולים על השיא הקודם של 40.6% במחצית הראשונה של 2023. VCSC מגדילה את תחזיות הרווח הגולמי שלה ב-420/500/440/420/400 נקודות בסיס לשנים הכספיות 2024/2025/2026/2027/2028.

שיפור תחזית הרווח הגולמי נובע ממחירי תשומות PVC נמוכים מהצפוי, שכן התאוששות הביקוש בסין נותרה חלשה מהצפוי. VCSC צופה כי BMP תעלה את מדד המחירים לצרכן (ASP) שלה ב-4% משנה לשנה הכספית 2025 כדי לקזז את העלייה הצפויה של 8% בעלויות חומרי הגלם. VCSC צופה כעת כי עלויות חומרי הגלם של BMP יצמחו ב-5%/+8% משנה לשנה הכספית 2024/2025 (לעומת +7%/+10% בעבר).

המלצה חיובית למניית PNJ

לפי MB Securities Company (MBS), בשנת 2024, MBS צופה כי הכנסות הקמעונאות יגדלו ב-12% הודות לקצב צמיחה של 5% בחנויות. חברת התכשיטים Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company (PNJ) תחזיק ב-420 חנויות, כאשר ההכנסות לחנות יגדלו ב-7% בעיקר עקב עליית מחירי המוצרים (ההערכה היא כי יעלו ב-5%).

כמה מניות שכדאי לעקוב אחריהן ב-24 בספטמבר (איור: KT)

בתמיכת העלייה בהכנסות ממטילי זהב (עלייה של 27%), סך ההכנסות של PNJ צפוי לגדול ב-18%. עם זאת, עקב שולי הרווח הגולמי הנמוכים יותר המשוערים עקב חלקם הגבוה של פלח מטילי הזהב, MBS צופה עלייה ברווח הנקי של 10%, שירשם 2,161 מיליארד דונג וייטנאמי.

בשנים 2025-2026, הודות לצמיחה טובה יותר בביקוש בהשוואה לרמת הבסיס הנמוכה בשנת 2024, תפוקת צריכת התכשיטים תשתפר, קצב הצמיחה של החנויות יגיע ל-6%/5%, והרווח הנקי של PNJ צפוי לגדול ב-16%/14%.

מחיר היעד זהה למחיר בדוח הקודם, מכיוון ש-MBS שינתה את מודל ההערכה ל-2024-2025, מה שהפחית את הרווח למניה לשנים 2024-2025 ב-8%/5% בהשוואה לתחזית הקודמת. מחיר המניה ירד בכ-10% מהשיא ונמצא כעת במחיר הבסיס של 2024.

MBS מאמינה שהמחיר הנוכחי משקף את רוב הגורמים השליליים בתוצאות העסקיות של יולי-אוגוסט, שכן ספטמבר מתחיל את עונת שיא קניות התכשיטים, והביקוש לצריכה עשוי להתאושש בתקופה זו. לכן, MBS רואה בכך את הזמן הנכון להשקיע ב-PNJ לטווח הבינוני-ארוך. סיכונים כלפי מטה כוללים ביקוש לצריכה חלש מהצפוי, ויחס הוצאות מכירה וניהול/הכנסות כוללות גבוה מ-10%. לכן, MBS שומרת על המלצה חיובית עבור PNJ עם מחיר יעד של 114,300 דונג וייט למניה.

► פרשנות שוק המניות 24 בספטמבר: מדד VN עולה כאשר אזור התמיכה הקרוב ביותר סביב 1,265 נקודות

מקור: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-249-post1123519.vov