כלכלה ב"מצב בריאותי" מדאיג, מדינה בצפון אמריקה המתנדנדת על סף מיתון.

ה"פייננשל פוסט" פרסם ניתוח ב-18 בינואר לפיו גידול האוכלוסייה "מעוות" את התמונה הכלכלית של קנדה, דוחף את הריבית גבוה מהנדרש ומקשה על המאבק באינפלציה.

Nền kinh tế 'suy nhược sức khỏe' đáng báo động, một quốc gia Bắc Mỹ đang trên bờ vực suy thoái

גידול האוכלוסייה מעוות את התמונה הכלכלית של קנדה, דוחף את הריבית גבוה מהנדרש ומקשה על המאבק באינפלציה. (מקור: mpamag.com)

על פי המאמר, גל ההגירה השיא מעיב על התמונה הכלכלית של בנק קנדה (BoC), מעוות נתונים סטטיסטיים מרכזיים ומקשה על מאבקו באינפלציה.

שיא גידול האוכלוסייה

הזינוק במספר המגיעים החדשים, בעיקר עקב נהירה בלתי מתוכננת של סטודנטים בינלאומיים ועובדים זמניים, הקפיץ את קצב גידול האוכלוסייה של קנדה ל-3.2% - אחד המהירים בעולם .

המדינה נוספה למעלה מ-1.2 מיליון תושבים חדשים בשנה אחת בלבד, מה שהגביר את צמיחת התוצר המקומי הגולמי (GDP) ואת הביקוש הצרכני, מה שהוביל לעלייה בעלויות הדיור, ובמקביל לירידה בפריון ולהגברת האבטלה. מצב זה גורם לדאגה בקרב קובעי מדיניות וכלכלנים קנדיים.

סטפן מריון, כלכלן בבנק הלאומי של קנדה (NBC), טוען כי גידול האוכלוסייה מקשה על בנק קנדה (BoC) להעריך את גבולות הריבית הריאלית. הבנק העלה את הריבית הייחודית שלו ל-5% באמצע השנה שעברה לאחר שהכלכלה הראתה חוזק מפתיע, במיוחד בצריכה.

בעוד קובעי מדיניות ברחבי העולם מתקשים לחזות שרשראות אספקה שלאחר המגפה, הבנק המרכזי של אנגליה הוא הבנק המרכזי היחיד שקובע את הריבית על רקע תקופת בייבי בום גוברת.

זהו זמן לא נוח, המוסיף לסיכון למוניטין שכבר פגום של בנק קנדה (BoC), שכן קובעי המדיניות שוקלים כמה זמן עוד יוכלו לשמור על עלויות האשראי ברמה הגבוהה ביותר מזה יותר משני עשורים. המומחית מריון טוענת כי לאף אחד אין את המודלים הנכונים לטפל בבעיה זו. ייתכן שבנק קנדה העריך באופן שגוי את המצב.

באפריל האחרון, בנק קנדה הקדיש זמן ניכר בישיבותיו בנוגע להחלטות הריבית לדיון באופן שבו זרמי האוכלוסייה משפיעים על פרשנותו לנתונים כלכליים. כאשר הבנק העלה את הריבית ביולי, הנגיד טיף מקלם העריך את השפעת ההגירה על לחצי המחירים כ"כמעט אפס".

עם זאת, סגן נגיד בנק קנדה, טוני גראבל, הודה לאחרונה כי גידול האוכלוסייה הוביל לעלייה בעלויות הדיור. ריביות המשכנתאות ושכר הדירה היו שתי הסיבות העיקריות לשיעור האינפלציה שעמד על 3.4% בדצמבר 2023. למרות זאת, הוא גם טען כי בטווח הארוך, הגירה תסייע בריסון האינפלציה, ותגדיל את התמ"ג ב-2-3 נקודות אחוז.

הכלכלן דומיניק לפוינט מחברת Manulife Investment Management טוען כי גידול אוכלוסין חזק מקשה על פענוח אינדיקטורים כלכליים מסורתיים. זה מוסיף שכבה נוספת של מורכבות לקבלת החלטות במדיניות מוניטרית.

"בריאות" היא בלתי צפויה

שוק העבודה הוא דוגמה נוספת שמקשה על חיזוי. כעת יש לשקול את צמיחת התעסוקה בהקשר של כוח עבודה הולך וגדל. בשנת 2019, הכלכלה יצרה בממוצע 22,000 משרות חדשות לחודש ושיעור האבטלה נותר יציב. בשנה שעברה, קנדה יצרה כ-36,000 משרות חדשות לחודש, אך שיעור האבטלה המשיך לעלות.

על פי תחזיות, אם הצמיחה תאט בשנת 2024, כלכלנים מאמינים ששיעור האבטלה בקנדה עשוי לעלות ל-6.7% עד סוף השנה. עלייה זו מייצגת את הירידה הגדולה ביותר בתנאי שוק העבודה בהשוואה למדינות אחרות בקבוצת שבע המדינות המתועשות (G7).

עלייה באבטלה בסדר גודל כזה בדרך כלל חופפת למיתון. אך אנליסטים אומרים שקנדה צפויה להוסיף מקומות עבודה עד 2024. הצמיחה בכוח העבודה היא זו שתניע את השיעור כלפי מעלה.

מריון היא אחת מכלכלנים רבים הטוענים כי זרם האנשים לקנדה מסתיר את החולשות הבסיסיות של הכלכלה שלה. לאחר התאמת האוכלוסייה, הכלכלה הקנדית לא צמחה מאז הרבעון השני של 2022, התקופה לאחר שבנק קנדה החל להעלות את הריבית. בשנה שעברה, התמ"ג לנפש, מדד לרמת החיים, ירד לאותה רמה כמו ב-2017.

הכלכלן הראשי של קבוצת דז'רדין, רנדל בארטלט, אמר כי גידול האוכלוסייה מעוות את העניינים וכי קשה מאוד להבין את "בריאותה" של הכלכלה הקנדית בשלב זה.

ישנן הצעות לכך שמיתון קל קרב במחצית הראשונה של השנה, אך במונחים לנפש, קנדה נמצאת במיתון כבר זמן מה.

הסתמכות רבה יותר על עבודה במקום השקעות הון ממשיכה להוות סיכונים לפריון של קנדה, שירד במשך שישה רבעונים רצופים, ומהווה מקור לביקורת על ממשלתו של ראש הממשלה ג'סטין טרודו.

בנג'מין רייטס, אסטרטג בבנק מונטריאול, טוען שחלק מהבעיה הוא שממשלת קנדה אינה מוכנה לגל התושבים. לא בוצעה השקעה מספקת בכל סוגי ורמות התשתיות, וזה עלול לפגוע בפריון הכולל.

(לפי ה"פייננשל פוסט")

[מודעה_2]
מָקוֹר