"חוששים" מתיקון בשוק המניות לאחר סדרה של עליות חדות

רוב התחזיות של חברות ניירות ערך אומרות שהשוק יזדעזע באופן בלתי נמנע ככל שהמדד ימשיך לשבור את שיאו.

שוק המניות עלה מאוד לאחרונה - צילום: קוואנג דין

בסוף השבוע שעבר, מדד VN נסגר על 1630 נקודות, ירידה של 10.69 נקודות, השווה ערך ל-0.65% בהשוואה לנקודת הייחוס. עם זאת, בשבוע שעבר, מדד VN עלה גם הוא ב-45 נקודות (שווה ערך ל-2.84%) בהשוואה לשבוע הקודם.

מניות נכנסות לאזור "רגיש"

מר פאן טאן נהאט - ראש מחלקת אסטרטגיית השוק של SHS Securities - אמר כי מגמת השוק עדיין צומחת לאחר שמדד VN עבר את שיאו ההיסטורי בשנת 2022.

עם זאת, VN30 עולה בחדות, ומתקרב לאזור המחירים סביב 1,800 נקודות. זהו כרגע אזור מחירים רגיש מאוד של VN30, המקביל לעלייה של 60% מאזור המחירים הנמוך ביותר באפריל 2025 לאחר פרסום חדשות המכס.

"אנו רואים שקודים רבים, לאחר תקופה של צמיחה חזקה, נמצאים בסיכון להגיע לשיא, ולסיים מגמת עליית מחירים חזקה ופתאומית", אמרו מומחי SHS. למעשה, בהיסטוריה, מעולם לא הייתה עליית מחירים רצופה עם עלייה חזקה של כ-60% במדד VN ו-VN30 ללא תיקון חזק.

לכן, מומחי SHS ממשיכים לציין את גורם "הצורך לנקוט משנה זהירות". על משקיעים לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות הנוכחיות בשוק. בעלי עמדות ספקולטיביות ומבני תיקי השקעות צריכים להעריך בקפידה את תיק ההשקעות ולשקול מכירת מניות מוחלשות.

במקביל, יש לשלוט בפוזיציות לטווח קצר, וכן לבצע רוטציה סבירה של תזרים המזומנים, כאשר מגמת העלייה של מדד ה-VN עדיין נשמרת. המשקיעים שומרים על פרופורציה סבירה, יעדי השקעה בקודים בעלי יסודות טובים, מובילים בתעשיות אסטרטגיות וצמיחה יוצאת דופן של הכלכלה .

האנליסט קוואץ' אן חאן מ- Vietcombank Securities (VCBS) ציין כי מדד VN המשיך להשתנות בטווח רחב בשבוע שעבר. המומנטום העולה של המדד התחזק על ידי הובלת מניות הבנקאות ומניות Vingroup.

זרימת המזומנים בשוק הראתה התרגשות ונחישות, והחליפה במהירות בין קבוצות התעשייה בחיפוש אחר הזדמנויות רווח. עם זאת, מומחי VCBS אמרו כי לחץ מימוש הרווחים גבר משמעותית בסוף השבוע, במיוחד במניות שעלו בחדות קודם לכן.

על פי ניתוח VCBS, תנודות הן בלתי נמנעות כאשר המדד נמצא במגמת כיבוש נקודות גבוהות יותר.

לכן הם המליצו למשקיעים להגביל את רכישת המניות שהראו מומנטום צמיחה חזק, ולתעדף בחירת מניות המראות סימנים של משיכת תזרים מזומנים והתאוששות מבסיס הצבירה האחרון כדי לשקול הגדלת החלק בתקופה זו.

מדד VN שואף ל-1,800 נקודות בשנת 2026

באופן דומה, מרכז הניתוח והשקעות של SSI Securities (SSI Research) מודאג גם הוא מכך שהשוק עלול להתמודד עם תנודות לטווח קצר עקב לחץ מוגבר של מימוש רווחים לאחר תקופה של שולי רווח גבוהים בסוף יולי.

עם זאת, בטווח הארוך, SSI Research עדיין צופה כי מדד VN ינוע לכיוון טווח של 1,750 - 1,800 נקודות בשנת 2026. הכוח המניע העיקרי נובע מהתאוששות איתנה של צמיחת הרווחים, הנתמכת על ידי התאוששות שוק הנדל"ן וההשקעות הציבוריות.

בנוסף, סביבת הריבית החיובית, החששות לגבי סיכוני מכסים הולכים ופוחתים בהדרגה, ובמיוחד הציפיות לשדרוג בשוק באוקטובר.

SSI Research שומרת על תחזית הצמיחה שלה לרווח הנקי לאחר מס (NPATMI) לשנת 2025 עבור כלל השוק על 13.8%, שווה ערך לצמיחה של 15.5% משנה לשנה במחצית השנייה של השנה, אם כי ייתכנו התאמות קלות לאחר סיום עונת הדוחות הכספיים.

הערכת השווי העתידית של השוק עלתה מ-8.8X (9 באפריל) ל-12.6X נכון ל-6 באוגוסט, אך לפי SSI, היא עדיין נמוכה מהממוצע של 5 שנים של 13X, ומהטווח הגבוה של 15-17X בשיא השוק הקודם.

חזרה לנושא

בינה חאן

מקור: https://tuoitre.vn/nom-nop-dot-dieu-chinh-chung-khoan-sau-chuoi-tang-nong-2025081810414983.htm